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臨近年底，加之新股頻發(fā)，不過,，這些都沒有對資金價格帶來太多的沖擊,。和往年相比，由于有寬松政策的支持,，今年資金供應(yīng)保持充足，因此貨幣市場資金價格未見顯著波動，繼續(xù)低位運行,。而從結(jié)構(gòu)來看，元旦假期效應(yīng)使得中長期限的跨節(jié)資金需求在近期有所升溫,。
跨年資金需求增加
根據(jù)季節(jié)規(guī)律,，重要假期之前往往是市場資金需求量大量噴涌的時期，資金價格也會因為供需天平的轉(zhuǎn)換而出現(xiàn)或多或少的上行,。從今年的情況來看,，隨著元旦假期的臨近,，市場對于跨節(jié)資金的需求也的確有所增加。
12月份以來,，銀行間市場質(zhì)押式回購的中長期品種成交量呈現(xiàn)上行態(tài)勢,。據(jù)萬得統(tǒng)計，14天期質(zhì)押式回購的成交金額在14日之后迎來了一個小高峰,，日成交金額連續(xù)超過100億元,。截至昨日，這期間14天期正回購的日均成交額為97億元,，較之9-11三個月的日均成交額增加了5億元,。
和14天期回購成交情況類似的還有21天期回購，這一品種的單日成交額在12月份多次超過50億元,，甚至還在17日突破了100億元,。而在此前3個月中，其日均成交額僅為26億元,。
從期限來看,，14天期回購成交開始膨脹的時間，恰好是這一品種的融資期限接近滿足跨年需求的時候,。由此可以看出,，市場對于中長期限的資金需求確實有明顯增加。
供應(yīng)充足平抑價格波動
但是資金需求的涌現(xiàn)似乎并未令資金價格受到太大的擾動,，即便同時受到新股IPO密集頻繁發(fā)行的影響,，回購利率也仍然保持著相對穩(wěn)定的走勢。
從數(shù)據(jù)來看,，銀行間市場質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率在12月呈現(xiàn)緩慢下行的特征,。除在本周一受到14天期回購價格異動的影響而有所抬升外，其余時間以下跌為主,，目前仍在1.3%以下水平,，這略高于2008同期，但是和2007年12月下旬時2.1%以上相比還是有明顯差距,。
資金價格也有例外情況,，如14天期質(zhì)押式回購的價格在本周就出現(xiàn)了一番震動。周一,，該品種的加權(quán)利率為2.1406%,，較前一交易日瘋漲27.4個基點，昨日利率又快速跌落至1.7954%,，跌幅達(dá)34.5個基點,。如此過山車一般的波動之后，回購利率又回到了前期的低點,。
據(jù)一位交易員介紹,，14天回購利率的變化有其偶然性,。一方面周一部分銀行出錢力度下降，令資金供應(yīng)受到影響,，但是昨日情況又回復(fù)正常,；另一方面因為年末機構(gòu)大幅壓縮債券倉位，僅保留了短期融資券等近期走勢較強的品種,，而信用產(chǎn)品作為融資的質(zhì)押券又有接受程度差的劣勢,，因此在剛性需求無法壓縮的前提下，資金價格受影響出現(xiàn)波動,。 |