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●最大懸念：
政策“進退”謹守“中庸”
“政策緊縮信號”預期基本已被徹底撲滅,。一周前被稱為“定調會”的中共中央政治局會議強調,，保持宏觀經濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性,。這樣的官方言論已經被各界認同：“明年政策緊縮”基本已被排除,。同時，2010年繼續(xù)執(zhí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策已無懸念,，穩(wěn)定仍舊被確定為大方向,。
高盛銀行中國經濟學家喬虹在接受媒體采訪時預計，官方政策立場不會發(fā)生變化,。特別是預計中央經濟工作會議將重申：保持宏觀經濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策�,！八麄兿Ｍ麄鬟f出宏觀政策仍將保持穩(wěn)定的信號,。我認為此次會議可能會保留調控通脹預期的內容，但不一定會明確地提及資產價格通脹風險,�,！眴毯缯f。
另據中銀國際控股有限公司副執(zhí)行總裁,、首席經濟學家曹遠征的觀點稱：“明年的宏觀政策要轉彎但不要轉急彎,，財政政策仍要積極，但貨幣政策要慢慢轉向中性,，為結構的調整服務,。”
●最大難題：
貨幣調控“知易行難”
中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍分析認為,，2009年國家財政以及商業(yè)銀行都已經完成了大部分的支出計劃,，收到支持的項目將在今年繼續(xù)需要資金配置。而另一部分未開工建設的項目或將在2010年發(fā)端,，以提升經濟恢復速度,。“從需求分析,，未來的新增貸款或將超過5萬億元,，甚至超過外資投行所估計的7萬億元�,！�
但是,，北京的分析人士從貨幣供給一方的角度分析時，結論卻又有不同。由于2009年的經濟恢復速度尚且令人滿意,，所以中國決策層將根據經濟具體回復速率來決定是否新增貸款,。而且2010年的中央政府或許還要肩負起“抑制通貨膨脹預期”的責任。面對全國眾多在建項目,，決策層也要分析哪些應該繼續(xù)得到資金支持,，哪些可以不再需要銀行貸款。
趙錫軍在分析商業(yè)銀行的放貸能力時,，也提出了一些疑問,。由于今年商業(yè)銀行已經投放大規(guī)模信貸，那么在2010年這些金融機構是否還有能力繼續(xù)投放大量貨幣尚未明晰,�,！吧虡I(yè)銀行已經背負了來自監(jiān)管層的壓力，比如銀行貼近資本充足率紅線以及存貸比貼近監(jiān)管紅線等情況,，那么有些銀行必然收縮貸款,。”
而高水平信貸的衍生問題對于監(jiān)管層更是難以把握：明年若維持巨量信貸,，政府如何監(jiān)控資金流向,。已經不止有一位研究者批評2009年的資金大量潛伏進入股票市場和房地產市場，從而導致中國資產價格飆升以及股票市場的大幅波動,。而一些實體行業(yè)卻由于缺乏資金所需要的“長期投資回報”而被冷落。趙錫軍告訴記者：“為防止資金再次流向虛擬經濟,，項目管理者和資金管理者都應該著力監(jiān)管資金的使用問題,。”
●最新方向：
結構調整“未來大戲”
除卻貨幣政策,，被看作重頭戲的便是經濟結構調整,。財政部財政科學研究所副所長劉尚希在接受媒體采訪時說：“明年我國的經濟工作重點應該是調結構，這里的結構不僅是產業(yè)結構,，還是‘大結構’——除了產業(yè)結構外,，還有城鄉(xiāng)結構、區(qū)域結構,、分配結構和經濟結構,。只有這個目標明確了，其他的政策選擇就好辦了,。因此明年財政政策應該唱主角,，財政制度本身、財政支出結構都要優(yōu)化,�,！�
復旦大學管理學院副院長、產業(yè)經濟學系教授郁義鴻針對出口領域的結構調整認為，現在已經到規(guī)劃調整的時機,�,！半m然短期內很難改變以勞動密集型產品出口為主的局面，但提高高科技和高附加值產品的出口比例是大勢所趨,�,！彼J為，可考慮更好地發(fā)揮外匯儲備的作用,，“它應該為實體經濟轉型服務”,，“應該花一些錢從美國、歐洲和日本等地引進先進的技術”,。
九三學社中央副主席,、全國人大財經委副主任賀鏗在接受媒體采訪時認為，不宜再提“保增長”,，對于明年來說,，經濟結構的調整應該是重頭戲。在經濟基本增長速度比較穩(wěn)定的情況下,，應該在結構調整上下功夫,，特別是在收入分配結構調整上下功夫。我們最終消費率越低,，經濟增長內生動力就越不足,，收入分配問題應該想盡一切辦法不斷改善。 |