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臨近歲末,，多家券商發(fā)表了2010年投資策略報(bào)告,。在談到對(duì)明年宏觀經(jīng)濟(jì)的看法時(shí)，“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”一詞頻頻出現(xiàn),。多家券商的宏觀策略分析師表示,，2010年宏觀經(jīng)濟(jì)“前高后低”是基本判斷，但這個(gè)“后低”并非是悲觀的下降,，而是在復(fù)蘇高點(diǎn)過(guò)后的平穩(wěn)增長(zhǎng)期,，因此對(duì)明年宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷是謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
11月26日,，光大證券2010年投資策略會(huì)在上海召開(kāi),。光大證券首席宏觀分析師潘向東認(rèn)為，2010年美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨再次回落,，美元保持弱勢(shì),；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速也將回落，但是總體上仍將保持9.5％左右的增速,。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),，宏觀政策面臨一定變數(shù)，將呈現(xiàn)夏初收緊,、秋末放松的格局,。
潘向東說(shuō)，消費(fèi)將成為拉動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力,。另外,，盡管通脹預(yù)期強(qiáng)烈，但明年CPI漲幅仍將維持在2.5%左右,，最高點(diǎn)出現(xiàn)在夏季末,，全年CPI走勢(shì)將呈現(xiàn)倒“U”型。PPI漲幅將維持在3.5%左右，最高點(diǎn)出現(xiàn)在春夏之交,，全年P(guān)PI走勢(shì)也將呈現(xiàn)倒“U”型,。另外，由于人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈,，全球資本將加速流入國(guó)內(nèi),。
在長(zhǎng)江證券2010年投資策略會(huì)上，長(zhǎng)江證券首席宏觀分析師周金濤表示,，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將處于復(fù)蘇的中后期階段,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“前高后低”的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)GDP增速不會(huì)超過(guò)10%,。
周金濤說(shuō),，回顧2009年,，政策及流動(dòng)性過(guò)度釋放引致存貨周轉(zhuǎn)率加快,，壓縮存貨周期。由于2009年產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇的完成,，全面趨勢(shì)性上升階段已經(jīng)過(guò)去,，未來(lái)市場(chǎng)的趨勢(shì)取決于兩方面因素：通脹的判斷及其對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上、中,、下游行業(yè)的影響,；滯后復(fù)蘇的外需可能帶來(lái)的超預(yù)期因素。
周金濤認(rèn)為,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速回升的增長(zhǎng)動(dòng)力已經(jīng)步入了過(guò)渡期,，內(nèi)需的回歸正常是不可避免的結(jié)果，未來(lái)超預(yù)期的增量需求來(lái)自于歐美今年底到明年二季度之間的第二階段補(bǔ)庫(kù)存,。2010年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性因素較多,，仍面臨二次探底風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)判斷保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀,。
東方證券發(fā)布的2010年投資策略報(bào)告指出,，明年宏觀經(jīng)濟(jì)將持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和質(zhì)量將好于2009年,。
東方證券認(rèn)為,，從國(guó)際因素來(lái)看，美國(guó)在明年年中前可能仍會(huì)繼續(xù)實(shí)施寬松政策,。在這種情況下,，中國(guó)可能仍將延續(xù)2009年實(shí)施的宏觀刺激政策，但2010年的新增信貸規(guī)�,？赡軙�(huì)比2009年有所縮減,，但總體流動(dòng)性仍將保持寬松。
另外，明年投資增速比2009年會(huì)有所回落,，出口增速有望逐步加快,，但短期內(nèi)難以回到危機(jī)前水平；居民消費(fèi)有望加速增長(zhǎng),，對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)仍將提高,。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)回升相對(duì)應(yīng)，2010年企業(yè)盈利也將保持高增長(zhǎng),。 |