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●“對CPI上漲的預期,，一方面來源于寬松的貨幣政策，另一方面也來自于國際大宗商品價格的上漲,�,！�
●“12月是中央經(jīng)濟工作會議的月份，需要密切關(guān)注很多宏觀政策,�,！�
●“寬松政策既是經(jīng)濟‘回春藥’，又為日后通脹埋下沉重伏筆,�,！�
按國家統(tǒng)計局月度數(shù)據(jù)時間表，明日,，10月宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)將全面亮相,，在第三季度GDP迅速回升至增長8.9%的暖風勁吹之下，市場的目光瞬間從“保八”轉(zhuǎn)向通脹,。國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心研究員劉剛昨日在天津表示,，雖然目前我國存在一定通脹預期，但尚不可能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實通貨膨脹,，預計明年通脹壓力不會很大,。這是官方最新的一次對通脹預期的“安撫”。
11月CPI要打翻身仗
根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù),，交通銀行金融研究中心預計10月份CPI同比增幅為-0.7%左右,，將自2009年2月以來連續(xù)第九個月出現(xiàn)負增長。同時,，隨著年底食品價格的季節(jié)性回升、非食品價格降幅的不斷收窄以及此后數(shù)月翹尾因素負效應(yīng)大幅減弱,，該中心維持11月CPI同比將轉(zhuǎn)為正增長的判斷,。
交通銀行研究部高級宏觀分析師稱，雖然近期物價的回升幅度低于預期,，但物價回升的趨勢已經(jīng)確立,，2010年我國物價將重回上升軌道,，初步預計2010年全年CPI同比漲幅在4%左右。國家信息中心一位研究員在接受記者采訪時表示,，對CPI上漲的預期,，一方面來源于寬松的貨幣政策，另一方面也來自于國際大宗商品價格的上漲,，也需留意輸入型通脹,。
不過，上述研究員表示：“目前大家對通脹有一種過分的焦慮情緒,，這是不對的,，因為我國經(jīng)濟遠還沒到受通脹嚴重威脅的境地。不管流動性有多充裕,，但目前物價仍處于負區(qū)間,，而且根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比降幅與上月相比收窄幅度并不大,，近期物價回升幅度也低于預期,。”
通脹預期被過度解讀
正如上述國家信息中心研究員所指出,，近期通脹問題的確受到前所未有的關(guān)注,。不過，各大投行卻出人意料地紛紛調(diào)低對明年通脹的預期,。率先發(fā)言的是渣打銀行,，該行研究部主管王志浩將2010年中國CPI增長率由之前的4.5%下調(diào)至3.5%，判斷的依據(jù)在于,，今年年初以來,，價格的上漲幅度低于預期。王志浩稱,，即便如此,，渣打?qū)r格上行趨勢的判斷在同行中仍屬于較為激進的。另外,，渣打還將明年央行的加息次數(shù)預期從三次下調(diào)至兩次,，分別在第一季度和第二季度。此外,，預計明年年初央行還將動用人民幣信貸的量化指導措施,。
而摩根士丹利首席經(jīng)濟學家王慶更公開表示，對2010年中國出現(xiàn)通貨膨脹的擔心大可不必,，并預測2010年平均CPI增幅僅為2.5%左右,。王慶認為，一方面今年以來廣義M2的強勁增長由于未計算家庭資產(chǎn)在現(xiàn)金和股票方面的配置變化而大大高估了貨幣擴張的真實速度,。另一方面,，較為疲軟的出口增長可作為中國產(chǎn)出缺口的一個替代指標,，并將繼續(xù)構(gòu)成對通脹壓力的強大抑制因素。
“12月是中央經(jīng)濟工作會議召開的月份,，需要密切關(guān)注很多宏觀政策,，如果沒有特殊變化，貨幣政策在明年上半年大調(diào)的可能性很小,，我國中央一向重視政策的連貫性,。”上述國家信息中心研究員說,。
二次探底的深層隱憂
廣東萬隆11月9日一份機構(gòu)報告稱,，從深層次的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上來說，當前仍存在導致經(jīng)濟二次探底的諸多因素,。尤其是寬松政策的延續(xù)期過長,，則這種探底的深度可能超預期。因此對于國內(nèi)而言,，當前最緊要的并不是GDP增長所標榜的政績工程,，而是如何解開政策掣肘從而真正推動經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型，從而盡快恢復經(jīng)濟的內(nèi)生性動力,。
報告稱,，目前全球經(jīng)濟出現(xiàn)一定反彈，但實質(zhì)性的經(jīng)濟基礎(chǔ)沒有得到充分改善,。主要表現(xiàn)在實體經(jīng)濟復蘇乏力,、新的經(jīng)濟模式?jīng)]有形成、金融體系內(nèi)生性動力沒有得到修復,。尤其是對于國內(nèi)來說,，過于急功近利的追求短期效應(yīng)，可能為后續(xù)復蘇埋下隱患,。除經(jīng)濟結(jié)構(gòu)擔憂外,，有機構(gòu)更加擔心：“寬松政策既是經(jīng)濟‘回春藥’，又為日后通脹埋下沉重伏筆,�,！� |