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首批基金3季報(bào)今日正式出爐,。在多數(shù)基金看來,，4季度市場(chǎng)或呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩格局,，并在震蕩中選擇方向,。此外,，由于通脹預(yù)期再度抬頭,，受通脹預(yù)期左右的資產(chǎn),、資源類公司,，將會(huì)出現(xiàn)波段操作機(jī)會(huì),。
震蕩中明晰方向
在多數(shù)基金看來,，4季度過分看多或看空都不客觀，市場(chǎng)可能在震蕩中逐步明晰方向,。興業(yè)趨勢(shì)投資認(rèn)為,，在政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃沒有很快退出、外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期等前提下,，市場(chǎng)才有可能進(jìn)一步走牛,。如果沒有其他意外政策出臺(tái)，指數(shù)在4季度上下騰落的空間不會(huì)很大,。
易方達(dá)50指數(shù)表示,，在階段性的供需失衡以及政策預(yù)期變化的影響下，市場(chǎng)仍然存在階段性反復(fù)的可能,。持續(xù)轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)基本面及穩(wěn)步復(fù)蘇的企業(yè)盈利對(duì)三季度市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化產(chǎn)生了較為明顯的作用,，這也將逐漸成為支撐市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要的因素。
在融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)看來,，四季度市場(chǎng)將從三季度的混沌中逐步明晰起來,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的如期兌現(xiàn)將給市場(chǎng)提供較強(qiáng)的支撐力量,。與此同時(shí),，刺激政策何時(shí)退出、貿(mào)易戰(zhàn)以及房地產(chǎn)政策是否收緊等擔(dān)憂，仍將繼續(xù)困擾市場(chǎng),。預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)將在震蕩中逐步明晰方向,。
通脹隱憂再現(xiàn)
市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂再度抬頭。易方達(dá)穩(wěn)健收益認(rèn)為,，防止通貨膨脹有可能成為未來全球央行所共同關(guān)注的話題,。今年四季度我國(guó)CPI同比很可能由負(fù)轉(zhuǎn)正，通貨膨脹將成為現(xiàn)實(shí)的壓力,。
融通行業(yè)景氣則表示,，本輪全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展將經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)的低增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)增長(zhǎng)高度難以有效超越潛在增長(zhǎng)率,，不存在產(chǎn)生通脹的供求關(guān)系基礎(chǔ),；與此同時(shí)，各國(guó)央行激進(jìn)的貨幣政策導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫,，在退出機(jī)制未能證實(shí)其能夠有效發(fā)揮效力之前,，市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂將始終存在。預(yù)計(jì)今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期將出現(xiàn)“有預(yù)期無通脹”的狀況,。
兩大投資機(jī)會(huì)
對(duì)于4季度的投資機(jī)會(huì),，多數(shù)基金認(rèn)為存在兩大類投資機(jī)會(huì)：一是企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)確定性高，有較好的持續(xù)性,，這類公司隨著時(shí)間的推移將體現(xiàn)良好的絕對(duì)收益,。二是受通脹預(yù)期左右的資產(chǎn)、資源類公司,，可能出現(xiàn)較好的波段操作機(jī)會(huì),。
興業(yè)社會(huì)責(zé)任表示，從簡(jiǎn)單供需的角度看,，資源,、能源、地產(chǎn)三條主線的前景最為明朗,。但大量投機(jī)資金通過各種渠道,，搶先涌入這些市場(chǎng)，反映了相當(dāng)一部分預(yù)期,，令其未來價(jià)格走勢(shì)變得撲朔迷離,。
融通行業(yè)景氣認(rèn)為，A股市場(chǎng)在盈利推動(dòng)的過程中,，如果海外市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì),，將階段性地出現(xiàn)通脹預(yù)期強(qiáng)化的狀態(tài)，導(dǎo)致資產(chǎn)和資源類行業(yè)的階段性強(qiáng)勢(shì),。將通過超配房地產(chǎn)等板塊獲取可能的通脹預(yù)期帶來的超額收益,。
易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)認(rèn)為,，政府對(duì)地產(chǎn)等資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行相對(duì)積極和正面的干預(yù)將成為一種常態(tài)，市場(chǎng)也將逐步形成穩(wěn)定的預(yù)期,。近期,，金融和地產(chǎn)板塊對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的代表性最為明顯，有望進(jìn)一步得到市場(chǎng)的認(rèn)同,。 |