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10月19日,，根據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8275,，較前一交易日小幅回落5個(gè)基點(diǎn),，這也是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)兩日小幅回落。相較于上周人民幣兌美元匯率中間價(jià)一度收?qǐng)?bào)6.8234,，人民幣兌美元似乎又回到了正常小幅波動(dòng)的區(qū)間,。而一度高企的人民幣升值預(yù)期也開始逐漸減弱
“中國因素”起決定作用
由于人民幣兌美元匯率中間價(jià)一度沖高，同時(shí)伴隨著美國有可能把中國列入?yún)R率操縱國的消息甚囂塵上,，市場對(duì)于人民幣升值的預(yù)期高漲,。不過，上周五美國財(cái)政部發(fā)表的《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策國會(huì)報(bào)告》指出,，包括中國在內(nèi)的美國主要貿(mào)易伙伴都沒有操縱貨幣匯率,。但是同時(shí)指出，人民幣匯率遭到低估,。
“美國的最終決定是可以被預(yù)期的,，目前中國是美國最主要的貿(mào)易伙伴之一，因此美國不可能作出將導(dǎo)致兩敗俱傷的決定,�,！睆�(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)指出，“美國之所以在此時(shí)提及人民幣匯率問題,，無非是想借此來改變中美貿(mào)易失衡的問題,。前段時(shí)間中美貿(mào)易摩擦頻繁，而一旦貿(mào)易出現(xiàn)摩擦就拿人民幣匯率說事,，幾乎已經(jīng)成了歐美等國的慣例,。”
渣打銀行中國區(qū)經(jīng)濟(jì)分析師李煒表示：“目前人民幣升值與否最主要取決于中國經(jīng)濟(jì)的基本面,，外部因素都是次要的,。人民幣匯率的確存在低估的現(xiàn)象,，但是具體究竟低估多少并不清楚。在中國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)得到徹底改善之前,，人民幣兌美元匯率將維持在合理小幅升值的區(qū)間內(nèi),。”
近期不具備大升條件
上周,，由于受到市場對(duì)人民幣升值預(yù)期的影響,，市場對(duì)人民幣一年期升值預(yù)期由此前的0.5%上調(diào)到1.5%至2%，3年期升值預(yù)期已經(jīng)從此前的3%上升到7%,。海外人民幣NDF(一年期無本金交割)市場在15日再次創(chuàng)下14個(gè)月來的新高,。
“離岸市場受到市場情緒的影響比較大，但是這幾日離岸市場正逐漸向在岸市場靠攏,，顯示對(duì)人民幣升值預(yù)期有所減弱,。”李煒表示,。
孫立堅(jiān)同時(shí)表示：“只要中國經(jīng)濟(jì)仍處于危機(jī)中而沒有完全復(fù)蘇,，中國政府就不會(huì)輕易使用匯率手段。只有在經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇,，通貨膨脹逐漸高企的狀況下，人民幣才可能出現(xiàn)如同2007年下半年至2008年上半年時(shí)那樣快速升值的現(xiàn)象,�,！�
“盡管目前中國經(jīng)濟(jì)增長和出口增長正在逐漸得到改善，但是出口狀況仍沒有實(shí)質(zhì)性的改變,，因此這一基本面決定了人民幣不會(huì)提前,，也不會(huì)大幅升值。同時(shí),，數(shù)據(jù)顯示,，中國的貿(mào)易順差正在縮小,，而且一旦明年中國政府進(jìn)一步推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃導(dǎo)致進(jìn)口量增加,，貿(mào)易順差進(jìn)一步縮小，因此對(duì)于人民幣升值的預(yù)期也將進(jìn)一步減弱,�,！崩顭樠a(bǔ)充說道。
遠(yuǎn)期壓力仍然存在
不過,，孫立堅(jiān)和李煒同時(shí)認(rèn)為,，盡管近期對(duì)于人民幣升值的預(yù)期將有所減弱，但是人民幣升值壓力的確會(huì)逐步加大,。
“金融危機(jī)爆發(fā)之后,，各國政府忙于救市,，因此不會(huì)過于盯住人民幣匯率問題，但是隨著全球經(jīng)濟(jì)的改善,，尤其是中國經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先復(fù)蘇,，歐美各國勢(shì)必會(huì)重新在人民幣匯率問題上大做文章，進(jìn)而造成人民幣升值壓力,�,！崩顭樦赋觥�
同時(shí),，美元的貶值也將進(jìn)一步造成人民幣升值的壓力,。“美國的失業(yè)率仍在持續(xù)上升,，在未來的6至12個(gè)月內(nèi)美元走弱無疑已成為必然趨勢(shì),。而美元的貶值將導(dǎo)致國際熱錢流入中國等新興市場，這將進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力,�,！睂O立堅(jiān)表示。
有跡象顯示,，目前國際熱錢又在借道香港,，利用內(nèi)地和香港的一系列經(jīng)濟(jì)安排間接進(jìn)入。分析人士表示,，大量熱錢流入香港,，其真正意圖在內(nèi)地而非僅在賭港幣升值。因此,，香港其實(shí)更像短期國際資本流入中國內(nèi)地的前站。
然而,，盡管人民幣升值的壓力正在不斷地累積加大,，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家及市場分析人士普遍認(rèn)為，在未來一段時(shí)間內(nèi),，人民幣匯率將會(huì)以維穩(wěn)為主,，不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。李煒指出：“從人民幣匯率的走勢(shì)來看,，在短期內(nèi)人民幣兌美元匯率會(huì)有所升值，但是升值幅度不大,，預(yù)計(jì)到2010年年底，人民幣兌美元匯率中間價(jià)會(huì)升值到6.700，升值幅度為2％左右,。”
蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝哲民則預(yù)計(jì),，人民幣將從2010年第二季度才開始恢復(fù)升值，美元兌人民幣匯率將在明年第二季度末達(dá)到6.700,，而明年年底會(huì)達(dá)到6.500,。 |