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今天,，外管局公布2009年三季度我國外匯儲備達到22726億美元，如何用好外匯儲備又成了熱門話題,。
應該保存多少外匯儲備
如同一個家庭一樣,，一個國家也要有外匯寸頭，除進出口支付,，到期還債等用途,，還要有一筆金錢以防不測。那么對于中國來說,，合適的外匯儲備是多少呢,？這是一個見仁見智的問題。有人做了一些計算,，認為是7000億~8000億美元左右就夠了,，即使是最保守的估計，也在一萬億左右,。這就是說當前的外匯儲備是過多了,。
在當前的形式下，我們要考慮如何防止外匯儲備縮水的問題。為解救經(jīng)濟危機,，各國政府都實行了寬松的貨幣政策,。盡管現(xiàn)在通脹還不是迫在眉睫的事，但是如此大量的貨幣發(fā)行的不良后果早晚要呈現(xiàn)出來,。那時就可能會出現(xiàn)兩種后果,。一種是實體經(jīng)濟中通貨膨脹，這就意味著外匯儲備縮水,；另一種情況是通脹并不高,，但貨幣跑到股市上去，推高股價,。而股市的上漲,，就會導致債券價格的下跌，以債券等為投放主體的外匯儲備也會縮水,。
這種情況下,，只有擁有資產才是最佳的選擇。而且藏匯于民,，藏資產于民還能發(fā)揮更多的民間投資智慧，減少國家的風險,。日本外匯儲備并不高,，僅為10530億美元，但日本日民擁有外國資產則高達5萬多億美元,。因此,，我們應該考慮加快對外投資的步伐。
到哪里去抄,？誰去抄,？
要對外投資，要去抄底,，首先遇到的問題是到哪里去抄,，誰去抄。
人們一談論走出去,，往往想的是去非洲,，去比我們落后的地方去投資。但是要注意到,，世界上大部分的外國直接投資是投資發(fā)達國家的,。我們當然要去非洲投資，到亞洲的周邊國家投資,。但是,，同時也要投到發(fā)達國家中去，因為那里投資環(huán)境相對好一些，回報也不低,，那里有我們需要的技術,、人才、市場,。特別是現(xiàn)在,，發(fā)達國家遇到危機，資產價格相對便宜,，是去抄底的好時機,。
由誰去投呢？我覺得抄底的主力應該是企業(yè),，特別是要鼓勵民營企業(yè)走出去投資,。企業(yè)有自己的行業(yè)，自己的交易圈子,，對市場也比較熟悉,，民營企業(yè)拿自己的錢出去投會比較謹慎，成功的幾率大一些,。
抄什么,？如何抄？
當然,，首先是資源,、技術、名牌等這些國內最缺的東西,，但不應僅限于這些領域,。例如，很多企業(yè)原來是做出口加工的,，在微笑曲線中只能做最低端的那一部分,，賺的是辛苦錢�,？梢钥紤]去往微笑曲線的兩端來投,。投前端的產品設計、產品開發(fā)公司,，投后端的分銷,、批發(fā)、零售等等,，買一部分股權,，這就等于是延長了我們的產業(yè)鏈，在利潤上也能分多一杯羹,。
在投資中應該盡量不要成為大股東,。我們的企業(yè)對國外的法律,、勞工、市場都不夠了解,，抄底抄成大股東,，很可能被套進去，最好成小股東,、中股東,，分紅就行，不要負太多的管理責任,。
政府應該干什么
在企業(yè)的對外投資中,，政府的角色特別重要。首先是政府要開放對外投資,，在投資審批,、換匯要開方便之門。很多的投資機會瞬息萬變,，等政府部門按部就班地一級一級,、一個部門又一個部門地走程序，黃花菜都涼了,。對國有企業(yè)的審查要多一些,，對用銀行的錢、用國家的錢對外投資要查得嚴一些,，對民營企業(yè)用自己的錢去投資則要寬松得多,。
政府能做的第二件事是建立一個投資融資平臺。很多企業(yè)是愿意去投,，也有機會，但自有資金不足,。政府可以考慮建立一些新機制,，把一部分錢貸給企業(yè)。如加大進出口銀行的資金量,，由進出口銀行給企業(yè)提供長期的投資貸款,，甚至可以考慮成立新基金的辦法，與企業(yè)一起出去投,。這樣可以提高投資的力度,，加快投資的步伐。當然,，一旦涉及國家資金,、銀行資金，審查就要比用自有資金出去投資嚴格得多,。
政府能做的第三件事是保護我國投資者利益,。在我們吸引外資的時候,，外國政府經(jīng)常代表它們的企業(yè)來跟我們要優(yōu)惠政策，要我們改這個法律,、那個條款的,。我們也可以以其人之道還治其人之身。我們也要用國家的力量,，來給我們的企業(yè)創(chuàng)造好的環(huán)境,。我們也要接受投資國給我們的一些優(yōu)惠，給我們必要的擔保等�,，F(xiàn)在各國都在吸引外資,，你這個國家不給這些條件，我們到別的地方去玩去,。我曾經(jīng)跟美國的一些民間智庫討論過有沒有可能中美政府聯(lián)手加大中國企業(yè)對美投資,，他們認為很可行。很多美國的州政府,、地方政府其招商引資的勁頭,，不比我們內地省份差。我們要敢于,，也要勇于利用這些機會,。
我們正在經(jīng)歷著一場百年未遇的危機，這里面也有著百年未遇大機會,。據(jù)說,，當年斯大林就狠狠地抄了一下美日大衰退的底。在危機中,，現(xiàn)金為王,。但是，只有在關鍵的時候及時把一部分現(xiàn)金變?yōu)橛行зY產時,，現(xiàn)金才真正是王,。過了這個村就沒有這個店。現(xiàn)金總是握在手里時,，時機過去了,，資產價格漲上去了，現(xiàn)金的王位就不值錢了,。幾個月前,，世界經(jīng)濟前景還很不明朗，那時資產價格更便宜,，但是不宜過多地去投�,，F(xiàn)在全世界的股市都在上漲，是否已經(jīng)晚了呢,？不一定,。所有的投資都是買漲不買跌,。而且股市漲了，非上市公司的資產價格會有一些滯后�,，F(xiàn)在應該為時還不晚,。 |