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未來“一對多”產品的長期收益風險特征很可能會低于公募股票型基金,，即牛市中整體表現會弱于公募股票型基金,，而熊市中整體表現則會較強。產品業(yè)績取決于基金公司的主動管理能力,，其產品業(yè)績的分化較公募股票型基金也將更大,。
據記者了解,，隨著基金專戶“一對多”產品的持續(xù)深入，此前一直處于僵局的大型基金公司也開始破冰,，紛紛獲批“一對多”產品,，而首批銀行系基金公司的產品募集也已經基本完畢。
大公司“破冰”
銀行系基金公司由于在渠道上的優(yōu)勢,，成為專戶“一對多”產品的“先行者”,，但一些大型基金公司卻在這項業(yè)務上處于落后狀態(tài)。據悉,，9月25日,，中銀基金表示，公司首次獲批的5只“一對多”產品已經全部結束募集,，5只產品累計募集規(guī)模為12億元左右,。
當然,，大型基金公司也不乏“先行者”。據悉,，繼21日易方達·交通銀行靈活配置1號資產管理計劃完成募集后,，9月25日易方達又有工行、中行和農行3家銀行代銷的“一對多”產品正式獲批,，近期將在各代銷銀行開始發(fā)行,，而本次易方達獲批發(fā)行的3只產品均為靈活配置型產品，前期已經發(fā)行的兩只“一對多”產品首募規(guī)模更是接近4億元,。
值得注意的是,，對于此前大型基金公司缺席“一對多”產品市場，坊間表示是由于大型基金公司有一定的話語權,，在業(yè)績提成方面和銀行一直談不攏,，不過這一僵局目前看來已經在一定程度上被打破。
另外,，華夏,、嘉實兩家排名前三的大型基金公司在上周五也分別獲批了“一對多”產品。而從獲批的產品來看,，這些基金公司不但和工行獲得了和解,，也和一些規(guī)模較小的商業(yè)銀行在一定程度上達成了一致。據悉,，上周五嘉實“一對多”有4只產品獲批,；同時，華夏也有三只產品獲得批復,，這3只產品都屬于靈活配置型產品,。
“這在一定程度上說明了這些公司可能和銀行方面進行了有效溝通，至于是哪方面達成了妥協(xié)就不得而知,�,！睒I(yè)內某資深分析人士表示。而當記者詢問有關這方面細節(jié)時,，華夏基金公司相關人士表示,，其實并不涉及到誰妥協(xié)的問題，對于和銀行分成則涉及到產品合同的細節(jié),，則不便于透露,。
“操作為王”
據記者了解，現今熱銷的“一對多”產品在設計方面并沒有太多不同,，大多屬于靈活配置型產品,。嘉實基金公司表示，他們?yōu)椤耙粚Χ唷痹O計了多種類型,，從比例保本等低風險產品到杠桿類等高風險高收益產品,，從主題,、中小盤等經典產品到指數增強、結構分級等創(chuàng)新性設計產品,。而其他基金公司也對記者表示,，這種公募中的私募大多“萬變不離其宗”，大多為追求絕對收益的靈活配置產品,。
不過,，盡管產品設計無法做太大改變，專家也認為,，“一對多”主要還靠操作,。好買基金研究中心分析師告訴記者，與基金公司旗下的公募基金相比,，在上漲的市場形勢下,，“一對多”產品并不占太大優(yōu)勢，因為在牛市中基本上是倉位為王,�,！肮脊善毙突鸬墓善蓖顿Y范圍一般為60%-95%，其倉位范圍的平均數為77.5%,，這決定了公募基金須保持較高的倉位,，而“一對多”產品則追求絕對收益，基于市場的不確定性,，基金經理能夠持續(xù)保持高倉位運作的并不多,，這就使產品的收益率在持續(xù)上漲階段落后于旗下股票型基金的平均。不過,，靈活的股票范圍放大了基金公司多空觀判斷的作用,，在預期市場下跌時，基金經理可以空倉或者接近空倉,。這將使得其業(yè)績可能倒超過公募基金,�,！�
“未來‘一對多’產品的長期收益風險特征很可能會低于公募股票型基金,，即牛市中整體表現會弱于公募股票型基金，而熊市中整體表現則會較強,。產品業(yè)績取決于基金公司的主動管理能力,，其產品業(yè)績的分化較公募股票型基金也將更大�,！焙觅I分析師表示,。 |