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全國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)已連續(xù)6個(gè)月位于枯榮分界線上方,，8月份PMI指數(shù)為54%,，較7月份上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于持續(xù)擴(kuò)張期,。自9月1日以來(lái)上證指數(shù)反彈了13.6%,，地產(chǎn)指數(shù)反彈了23.2%，而鋼材價(jià)格只有反彈了2%,。筆者認(rèn)為,，鋼材價(jià)格此輪深度調(diào)整已基本結(jié)束，即將進(jìn)入下一輪上漲周期,。
從期現(xiàn)基差來(lái)看,，螺紋鋼期現(xiàn)基差均值為-131元/噸,，標(biāo)準(zhǔn)差為122元/噸,，套利機(jī)會(huì)產(chǎn)生在大于100元/噸和小于-350元/噸。前期基差最小達(dá)到-420元/噸,，小于-350元/噸的臨界值,，可以做期現(xiàn)套利的投資。從目前看,，基差已收窄到-240元/噸,，進(jìn)入相對(duì)合理區(qū)間�,？梢詮幕顖D中發(fā)現(xiàn),，基差走勢(shì)呈現(xiàn)的“V”形反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，后市鋼材期現(xiàn)基差將進(jìn)一步收窄,，也表明鋼價(jià)將進(jìn)入新一輪上升空間,。
從鐵礦石和海運(yùn)費(fèi)來(lái)看，受到澳礦進(jìn)口減少預(yù)期,，澳洲到中國(guó)鐵礦石海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下降,，而巴西到中國(guó)鐵礦石海運(yùn)費(fèi)有止跌回升跡象。印度粉礦9月11日CIF參考報(bào)價(jià)維持在80~81美元/噸,，而澳洲到中國(guó)鐵礦石海運(yùn)價(jià)格較9月10日下跌0.12美元/噸至10.06美元/噸,，巴西到中國(guó)鐵礦石海運(yùn)價(jià)格回升28.82美元/噸，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)9月10日上升至2492,。
中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,，鋼廠8月份利潤(rùn)會(huì)有所下降，但總體來(lái)看,，今年鋼廠盈利的可能性較大,。目前鋼廠利潤(rùn)回到平均利潤(rùn)附近，所以價(jià)格下跌的空間已經(jīng)有限,。
國(guó)內(nèi)外鋼價(jià)倒掛現(xiàn)象消失,，鋼材出口形勢(shì)大為好轉(zhuǎn),，外需拉動(dòng)明顯升溫。中國(guó)對(duì)國(guó)際鋼材價(jià)格價(jià)差大幅縮小,，其中中板,、厚板、螺紋鋼,、網(wǎng)用線材價(jià)格已經(jīng)低于國(guó)際價(jià)格,。筆者認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格大幅下跌,，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷導(dǎo)致的鋼材需求不振,，而國(guó)際價(jià)格觸底反彈的預(yù)期日益強(qiáng)烈，鋼材內(nèi)需將有一部分被出口替代,，鋼材出口進(jìn)一步好轉(zhuǎn),。
綜上所述，筆者認(rèn)為,，在近期國(guó)際鋼價(jià)大幅上漲的帶動(dòng)下,，鋼材出口形勢(shì)大大好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格底部反彈可能性顯著增強(qiáng),。雖然短期存在震蕩調(diào)整的可能性,，但鋼價(jià)將進(jìn)入新一輪上漲周期。操作建議：3900~4050元區(qū)間內(nèi)為開(kāi)倉(cāng)區(qū)間,，交易方向?yàn)槎唐诙囝^,，止損位為3875元，第一目標(biāo)為4130元,，如果向上突破可看到4238元,。 |