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冒險的改革
雷曼兄弟在一年前的倒臺，堪比F1賽車明星塞納在1994年的車毀人亡事故。塞納的悲劇引發(fā)了賽車運動的監(jiān)管改革,，與那次事故相似的是,，雷曼倒臺引發(fā)了對金融業(yè)進行徹底風險評估的呼吁。為此,，很多銀行家認為，雷曼破產(chǎn)事件是一個重大轉(zhuǎn)折點。
20國集團（G20）領(lǐng)導(dǎo)人今年4月承諾加強金融監(jiān)管,，9月在美國匹茲堡市——距離雷曼破產(chǎn)差不多整整一年的時候，他們將再次相聚,，強調(diào)銀行增強資本實力的必要性以及有關(guān)如何整頓安排的事宜,。G20還希望監(jiān)管信用評級機構(gòu)，進而避免利益沖突扭曲其判斷,、監(jiān)管對沖基金,，以及限制銀行家的薪酬，由于獎金過高可能會鼓勵他們在市場中大舉冒險,。
賽車運動改革行之有效,，現(xiàn)在賽車運動中已鮮有人喪命，但要快速全面地改革金融監(jiān)管卻不那么容易,。盡管G20曾承諾創(chuàng)建一個可以快速關(guān)閉困境中的銀行制,，但事實證明，要實現(xiàn)這一承諾很難,。各國在該機制細節(jié)的問題上爭吵不休,，部分是因為他們擔心這可能會讓國內(nèi)債權(quán)人處于劣勢，而外國銀行因此從中得利,。
限薪談何易
各國政府甚至未能就限制銀行家薪資達成一致,，盡管這一舉措在很多國家都受到歡迎。一些國家擔心，此類規(guī)定可能損及作為一大稅收來源的金融業(yè),，且如果一些國家實行嚴格規(guī)定而另外一些國家沒有,，銀行業(yè)務(wù)則可能流入那些監(jiān)管更寬松的地區(qū)。為此,，要在全球范圍內(nèi)對這些問題采取更為協(xié)同的處理方式,，算得上是相當艱難的挑戰(zhàn)。
“雷曼可以算得上是國際銀行業(yè)的塞納了,，它令當局意識到了需要進行監(jiān)管變革,，從而降低系統(tǒng)性風險�,！币晃煌顿Y銀行業(yè)官員稱,，“但要問從雷曼破產(chǎn)中吸取的所有教訓(xùn)是否都已滲透至政策變革中，恐怕只有一部分而已,�,！�
“教訓(xùn)”難吸收
事實也證明，將雷曼教訓(xùn)轉(zhuǎn)化為行動很難,，部分是因為隨著經(jīng)濟開始重新煥發(fā)生機且變革似乎不再那么緊迫,，各國政府對于可能會引發(fā)爭議的重大變革的興致似乎正在減退。
以歐盟和美國為例,，盡管兩邊都計劃設(shè)立新的系統(tǒng)風險監(jiān)控機構(gòu),，但歐盟領(lǐng)導(dǎo)人堅持若該機構(gòu)發(fā)現(xiàn)問題，只能提出非約束性的建議,，以此來確保各國的主權(quán),。而在美國，對美聯(lián)儲在監(jiān)控未來風險的確切責任仍然眾說紛紜,。
美國一家主要銀行高層表示,，”如果歐盟風險監(jiān)控機構(gòu)只是提示某國樓市過熱，那設(shè)立這樣一個機構(gòu)是否有必要,？如果美聯(lián)儲承擔起監(jiān)控系統(tǒng)風險的責任,，那么，其是否會在美國出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫時更快地采取行動,？”他還補充稱，這兩種情況都有令人懷疑的理由,，因為沒有政府愿意打破現(xiàn)在的繁榮景象,。
因此，雷曼教訓(xùn)帶來的或許是對國家和地區(qū)監(jiān)管機制修修補補式的改革,，而非一套天衣無縫的全球性共同規(guī)則,。若金融機構(gòu)破產(chǎn)，監(jiān)管者或許會更激進地采取行動限制其所造成的破壞，并制止其影響在全球擴散,，但破產(chǎn)事件還是會繼續(xù)發(fā)生,。 |