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冒險(xiǎn)的改革
雷曼兄弟在一年前的倒臺(tái),，堪比F1賽車明星塞納在1994年的車毀人亡事故。塞納的悲劇引發(fā)了賽車運(yùn)動(dòng)的監(jiān)管改革,，與那次事故相似的是,，雷曼倒臺(tái)引發(fā)了對(duì)金融業(yè)進(jìn)行徹底風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的呼吁。為此,，很多銀行家認(rèn)為,，雷曼破產(chǎn)事件是一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
20國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人今年4月承諾加強(qiáng)金融監(jiān)管,，9月在美國(guó)匹茲堡市——距離雷曼破產(chǎn)差不多整整一年的時(shí)候,，他們將再次相聚，強(qiáng)調(diào)銀行增強(qiáng)資本實(shí)力的必要性以及有關(guān)如何整頓安排的事宜,。G20還希望監(jiān)管信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),，進(jìn)而避免利益沖突扭曲其判斷、監(jiān)管對(duì)沖基金，以及限制銀行家的薪酬,，由于獎(jiǎng)金過高可能會(huì)鼓勵(lì)他們?cè)谑袌?chǎng)中大舉冒險(xiǎn),。
賽車運(yùn)動(dòng)改革行之有效，現(xiàn)在賽車運(yùn)動(dòng)中已鮮有人喪命,，但要快速全面地改革金融監(jiān)管卻不那么容易,。盡管G20曾承諾創(chuàng)建一個(gè)可以快速關(guān)閉困境中的銀行制，但事實(shí)證明,，要實(shí)現(xiàn)這一承諾很難,。各國(guó)在該機(jī)制細(xì)節(jié)的問題上爭(zhēng)吵不休，部分是因?yàn)樗麄儞?dān)心這可能會(huì)讓國(guó)內(nèi)債權(quán)人處于劣勢(shì),，而外國(guó)銀行因此從中得利,。
限薪談何易
各國(guó)政府甚至未能就限制銀行家薪資達(dá)成一致，盡管這一舉措在很多國(guó)家都受到歡迎,。一些國(guó)家擔(dān)心,，此類規(guī)定可能損及作為一大稅收來源的金融業(yè)，且如果一些國(guó)家實(shí)行嚴(yán)格規(guī)定而另外一些國(guó)家沒有,，銀行業(yè)務(wù)則可能流入那些監(jiān)管更寬松的地區(qū)。為此,，要在全球范圍內(nèi)對(duì)這些問題采取更為協(xié)同的處理方式,，算得上是相當(dāng)艱難的挑戰(zhàn)。
“雷曼可以算得上是國(guó)際銀行業(yè)的塞納了,，它令當(dāng)局意識(shí)到了需要進(jìn)行監(jiān)管變革,，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�,！币晃煌顿Y銀行業(yè)官員稱,，“但要問從雷曼破產(chǎn)中吸取的所有教訓(xùn)是否都已滲透至政策變革中，恐怕只有一部分而已,�,！�
“教訓(xùn)”難吸收
事實(shí)也證明，將雷曼教訓(xùn)轉(zhuǎn)化為行動(dòng)很難,，部分是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)開始重新煥發(fā)生機(jī)且變革似乎不再那么緊迫,，各國(guó)政府對(duì)于可能會(huì)引發(fā)爭(zhēng)議的重大變革的興致似乎正在減退。
以歐盟和美國(guó)為例,，盡管兩邊都計(jì)劃設(shè)立新的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu),，但歐盟領(lǐng)導(dǎo)人堅(jiān)持若該機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)問題，只能提出非約束性的建議,，以此來確保各國(guó)的主權(quán),。而在美國(guó)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在監(jiān)控未來風(fēng)險(xiǎn)的確切責(zé)任仍然眾說紛紜。
美國(guó)一家主要銀行高層表示,，”如果歐盟風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu)只是提示某國(guó)樓市過熱,，那設(shè)立這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)是否有必要？如果美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)起監(jiān)控系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任,，那么,，其是否會(huì)在美國(guó)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫時(shí)更快地采取行動(dòng)？”他還補(bǔ)充稱,，這兩種情況都有令人懷疑的理由,，因?yàn)闆]有政府愿意打破現(xiàn)在的繁榮景象。
因此,，雷曼教訓(xùn)帶來的或許是對(duì)國(guó)家和地區(qū)監(jiān)管機(jī)制修修補(bǔ)補(bǔ)式的改革,，而非一套天衣無縫的全球性共同規(guī)則。若金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn),，監(jiān)管者或許會(huì)更激進(jìn)地采取行動(dòng)限制其所造成的破壞,，并制止其影響在全球擴(kuò)散，但破產(chǎn)事件還是會(huì)繼續(xù)發(fā)生,。 |