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8月是信貸傳統(tǒng)淡季。
前25天的信貸增長(zhǎng)平淡無奇,，四大行新增貸款1100億元,，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)測(cè)8月信貸將維持在3000多億元。
但近兩周票據(jù)市場(chǎng)異動(dòng)，可能會(huì)改變8月信貸悲觀預(yù)期,。8月28日,，一家商業(yè)銀行票據(jù)中心人士告訴記者，在二季度以來銀行持續(xù)減持票據(jù)資產(chǎn)的情況下,，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買盤報(bào)價(jià)總量環(huán)比突然大幅增加30%以上,，報(bào)買入的筆數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)15%左右。
下半年前期商業(yè)銀行票據(jù)到期量較大,，票據(jù)融資為商業(yè)銀行信貸一部分,，票據(jù)融資再次高企，可能會(huì)對(duì)沖信貸的過快下滑,。
目前,，個(gè)別商業(yè)銀行已經(jīng)向下屬機(jī)構(gòu)示意，增加8月份的票據(jù)融資量,。如果考慮到這個(gè)因素,，或許會(huì)對(duì)8月份信貸正向提振。
票據(jù)量增
某股份制商業(yè)銀行人士告訴記者,，該行8月中旬已經(jīng)下達(dá)通知,，適當(dāng)提高票據(jù)融資比重，在直貼不足的情況下,，可以多做轉(zhuǎn)貼,。
目前看來,，這并不是單家銀行的孤立行為,。
另一家商業(yè)銀行票據(jù)中心人士稱，最近兩周以來,，票據(jù)市場(chǎng)突然活躍,，在轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)，買盤明顯增加,，報(bào)價(jià)者多為股份制銀行,。
記者從中國(guó)票據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)獲悉，自7月份第二周以來,，銀行間票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng),，買入報(bào)價(jià)的金額開始超過賣出報(bào)價(jià)，單周買入報(bào)價(jià)的金額保持在600億至700億元,。
8月份的前兩周,，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買入報(bào)價(jià)金額分別為583億元和677億元，在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報(bào)價(jià)中的占比分別為55.67%和63.37%,。
進(jìn)入第三周,，買入報(bào)價(jià)突然放量。據(jù)中國(guó)票據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，8月14日至20日買入報(bào)價(jià)達(dá)到968億元,，占所有轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報(bào)價(jià)的75.23%,。此后一周，買入報(bào)價(jià)金額也高達(dá)714.6億元,，占比高達(dá)70.03%,。
8月28日，買盤依然洶涌,。
由于買盤報(bào)價(jià)總量環(huán)比大增30%以上,，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率呈現(xiàn)明顯下降態(tài)勢(shì)，環(huán)比約下降10%,。
轉(zhuǎn)貼熱原因在于直貼相對(duì)低迷,，由此導(dǎo)致銀行的票據(jù)融資需求主要釋放于轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)。
8月28日,，上海一家股份制銀行人士稱,，由于企業(yè)貼現(xiàn)意愿下降，業(yè)務(wù)量下降較多,，該行目前很少有直貼業(yè)務(wù)發(fā)生,，票源不足。
是日,，一家大行票據(jù)業(yè)務(wù)人士稱,，直貼利率上升是企業(yè)貼現(xiàn)意愿下降的原因之一。此言不虛,，前述上海某股份制銀行的情況顯示,，7月份銀票直貼的平均利率較6月份上漲20%左右；進(jìn)入8月份,，直貼利率繼續(xù)上漲,。
直貼利率的走勢(shì)，決定了轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)的利率水平,。近一個(gè)月以來,，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率基本維持在1.8‰，但8月28日的報(bào)價(jià)下探至1.7‰,。
商業(yè)銀行人士透露,，在直貼量不足的情況下，總行允許多補(bǔ)做轉(zhuǎn)貼,。
對(duì)沖操作
銀行突然熱衷票據(jù)融資,，事出有因。
由于今年1,、2月份票據(jù)融資大量釋放,，而銀票多為6個(gè)月內(nèi)短期品種,，導(dǎo)致7、8月份集中到期量大,，從而對(duì)銀行的信貸構(gòu)成較大下行壓力,。
央行數(shù)據(jù)顯示，今年1,、2月份,，當(dāng)月票據(jù)融資分別為6239億元、4870億元,。票據(jù)大量到期因素,，成為7月份銀行信貸環(huán)比迅猛下滑的原因之一。
央行數(shù)據(jù)顯示,，7月份新增貸款3559億元,，其中票據(jù)融資減少1982億元。
8月份該因素依然會(huì)大幅影響銀行的信貸數(shù)據(jù),。
根據(jù)商業(yè)銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，截至7月底，股份制銀行中票據(jù)融資量較多的銀行分別為：中信1164億元,、招行860億元,、民生753億元、浦發(fā)746億元,、光大565億元,。
某國(guó)有銀行票據(jù)中心人士指出，票據(jù)貼現(xiàn)大量到期,，如果不適當(dāng)開展貼現(xiàn)業(yè)務(wù),，票據(jù)融資余額將會(huì)出現(xiàn)猛烈下降。
實(shí)際情況,，正是如此,。
截至8月25日左右,，一家上市銀行的貸款依然是負(fù)增長(zhǎng),，核心原因是票據(jù)融資大幅下降，實(shí)質(zhì)貸款增長(zhǎng)反倒是較為可觀,。另外,，正因?yàn)榇罅康狡冢y行資金頭寸寬裕,，自然需要加以運(yùn)用,，進(jìn)入轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)是渠道之一。
該行總行叮嚀分行,，在剩下的日子中,，適當(dāng)多做一點(diǎn)票據(jù)業(yè)務(wù),；如果企業(yè)直貼意愿不強(qiáng)烈，就多做一點(diǎn)轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù),。這樣做的動(dòng)機(jī)是保證8月份做出適度的信貸增量,，不要出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
而目前,，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)正是各商業(yè)銀行的目標(biāo),。 |