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凈投放1500億,！盡管央行公開市場(chǎng)操作在7月份出現(xiàn)微調(diào)，但是回籠力度卻低于市場(chǎng)預(yù)期,，資金投放量反比上月增了50％,。
進(jìn)入7月后,，央行在公開市場(chǎng)作出一系列微調(diào)：先提高正回購(gòu)和央行票據(jù)的發(fā)行利率，然后又恢復(fù)一年期央行票據(jù)的發(fā)行,，并且開始加大央行票據(jù)發(fā)行量,。但是，7月公開市場(chǎng)資金回籠量并沒(méi)有因此立即上升,。
數(shù)據(jù)顯示,，該月公開市場(chǎng)回籠資金量為6630億元,，僅比6月份增加了230億元。與此同時(shí),，在7月份內(nèi),，到期釋放的資金量達(dá)到8160億元，回籠量明顯低于釋放量,，公開市場(chǎng)向市場(chǎng)凈投放資金1500億元,。
新股發(fā)行是央行放松資金回籠的主要原因。從時(shí)點(diǎn)上看,，7月前兩周公開市場(chǎng)回籠資金力度并不弱,，合計(jì)達(dá)到4700億元。但是從第三周起,，單周資金回籠量突然猛降至350億元,，而該周恰好是大盤新股中國(guó)建筑發(fā)行，僅該周公開市場(chǎng)凈投放資金1410億元,，占了全月的95％,。
就在公開市場(chǎng)繼續(xù)向市場(chǎng)投放資金的同時(shí)，即將到來(lái)的8月份則將又是資金釋放的高峰,。
下月公開市場(chǎng)到期釋放資金量達(dá)到7150億元,，維持今年以來(lái)資金釋放量的高位水平。再加上債券市場(chǎng)8月到期兌付量,，則8月份釋放出的資金量將達(dá)到8500億元,。
流動(dòng)性在8月份高位釋放，無(wú)疑表明央行還將在公開市場(chǎng)繼續(xù)回籠資金,。但是,，大盤新股在8月份的繼續(xù)發(fā)行，則意味著公開市場(chǎng)還需在資金面上維持一定的寬松度,。由此可見8月公開市場(chǎng)還將在資金回籠和新股發(fā)行之間尋求平衡,。
照此看來(lái)，自7月開始微調(diào)并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響,，可是這也并不意味著,，微調(diào)沒(méi)有成效。
經(jīng)過(guò)一個(gè)月的調(diào)整,，以一年央行票據(jù)為代表的貨幣市場(chǎng)收益率水平整體向上平移了近20個(gè)基點(diǎn),，市場(chǎng)的資金成本明顯上升。
此外,，1年央行票據(jù)的出現(xiàn)，延長(zhǎng)了資金鎖定時(shí)間,，減少央行平滑移動(dòng)資金規(guī)模,。在8月份到期釋放的資金中,，由短期操作帶來(lái)的資金釋放量占比較上月下降了16個(gè)百分點(diǎn)。這可能在預(yù)示,，未來(lái)公開市場(chǎng)逐月到期釋放資金規(guī)模將會(huì)有所收斂,。 |