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基金2季度報(bào)告于今日拉開披露序幕,，交銀施羅德和匯豐晉信2家基金公司旗下14只基金率先披露季報(bào),。季報(bào)顯示,，兩公司在報(bào)告期的操作明顯分化，“樂觀派”的交銀施羅德旗下偏股型基金倉位環(huán)比大幅提升,，略顯悲觀的匯豐晉信旗下偏股型基金倉位則出現(xiàn)了下降,。
具體來看，截至2季度末,，交銀施羅德旗下具備可比數(shù)據(jù)的4只偏股型基金均大幅加倉,，股票倉位從1季度末的80%左右提升至90%以上，基本達(dá)到了上限,。其中,，交銀施羅德精選股票倉位高達(dá)92.92%，較1季度末提升逾7個(gè)百分點(diǎn),。此外,，交銀施羅德成長、交銀施羅德穩(wěn)健配置和交銀施羅德藍(lán)籌3只基金2季度末倉位分別達(dá)到91.93%,、91.89%和91%,，較一季度末加倉幅度均在10個(gè)百分點(diǎn)左右。
而匯豐晉信旗下具備可比數(shù)據(jù)的2只偏股型基金股票則在2季度同時(shí)減倉,。其中,，匯豐晉信龍騰股票型基金2季度末股票倉位微降1個(gè)百分點(diǎn)，為80.82%,。此外,，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合型基金則大幅減倉16個(gè)百分點(diǎn)，降至70.78%,。
上述2家基金公司股票倉位“一增一減”間,，充分反映了2家基金公司投資團(tuán)隊(duì)對于下半年市場預(yù)判的迥異。
展望下半年,，交銀施羅德穩(wěn)健配置認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出低谷，復(fù)蘇的過程盡管仍有波動(dòng),，但路徑已經(jīng)清晰,，經(jīng)濟(jì)步入上升通道后，未來2-3個(gè)季度在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得以確認(rèn)的大背景下,，GDP的增長將逐漸加速。相應(yīng)的,，A股市場也將步入一個(gè)長周期的上升周期,。盡管因?yàn)橥顿Y者獲利回吐和階段性估值的高企，下半年不可避免會(huì)有比較充分的調(diào)整,，但調(diào)整不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的方向,，也不會(huì)改變股票市場上升的趨勢,。
交銀施羅德成長表示，下半年國內(nèi)市場還會(huì)受較多有利因素支持,。首先,，宏觀貨幣政策還會(huì)保持相對寬松，不管在全球還是在中國,。其次,，中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，流動(dòng)性繼續(xù)保持充裕,，私人投資也會(huì)看到可喜的上升,，從而對上市公司盈利的恢復(fù)和增長有較大幫助。再次,，得益于美聯(lián)儲寬松的貨幣政策,，美元很有可能成為新一輪套息交易的貨幣，并流向成長性更好而杠桿更低的新興市場國家,。
匯豐晉信的投資團(tuán)隊(duì)則顯得較為悲觀,。其中，匯豐晉信龍騰認(rèn)為,，市場情緒目前已達(dá)到亢奮的狀態(tài),，風(fēng)險(xiǎn)正逐步增加，部分行業(yè)估值明顯高估,。由于企業(yè)利潤二季度改善并不明顯,，預(yù)計(jì)大部分行業(yè)中期業(yè)績表現(xiàn)一般，從估值角度看,，市場風(fēng)險(xiǎn)正在加大,。盡管流動(dòng)性仍較為充沛，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)未明顯好轉(zhuǎn)前,，部分資金可能繼續(xù)選擇聚集在房地產(chǎn),、股市等資產(chǎn)市場，從而進(jìn)一步推高資產(chǎn)價(jià)格,。但對加速上漲的市場仍需保持一份冷靜,，將把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。
匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略表示,，客觀地說,，目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與2007年完全不可同日而語，在對短期反彈趨勢保持謹(jǐn)慎樂觀的同時(shí),，在實(shí)際投資管理中也需要不斷提醒自己的是,，伴隨著市場整體估值水平逐漸回歸長期均值上方，市場波動(dòng)和震蕩的頻率也可能會(huì)有所加大。在接下來的兩個(gè)月中,，市場的估值水平首先將面臨中報(bào)真實(shí)業(yè)績的考驗(yàn),。 |