|
“炒新”是一種風(fēng)險(xiǎn)較小并且能獲取穩(wěn)定收益的投資策略嗎,？
在牛市或強(qiáng)市中"炒新"是否風(fēng)險(xiǎn)要小很多？
上市首日買入新股并持有長一點(diǎn)的時(shí)間,，是否就能降低損失的可能性,？
面對(duì)這些疑問，深交所綜合研究所專門對(duì)投資者在上市首日追買新股可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,。分析結(jié)果顯示,，追捧剛上市的新股存在著相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)。在過去的2007和2008兩年中,，“炒新”發(fā)生虧損的可能性顯著上升,，甚至達(dá)到80%~90%,。對(duì)此，投資者應(yīng)予以高度重視,，切勿盲目跟風(fēng)炒作新股,。
該項(xiàng)研究假定投資者按兩種投資模式進(jìn)行操作，在此基礎(chǔ)上分析這兩種投資模式發(fā)生虧損的可能性,。這兩種模式為：在新股上市首日以開盤價(jià)買入并持有一段時(shí)間后以開盤價(jià)賣出,；在新股上市首日以最高價(jià)買入并持有一段時(shí)間后以最高價(jià)賣出。
該研究以截止到2009年6月23日的深滬兩市所有的A股上市公司共1866家作為樣本,。對(duì)這些上市公司,，假定投資者在上市首日分別按兩種模式買入并持有一段時(shí)間后賣出，然后計(jì)算發(fā)生虧損的股票數(shù)量占樣本總數(shù)的比例,，以此作為發(fā)生虧損可能性的度量。其中“持有時(shí)間”分別假定為1個(gè)月,、3個(gè)月,、6個(gè)月。
為了更直觀地看出投資者按照以上兩種模式操作發(fā)生虧損的可能性,，該研究以1991.1~2009.6期間的各年度為單位,，按照上述方法統(tǒng)計(jì)了各年度投資者按兩種投資模式操作發(fā)生虧損的可能性。
經(jīng)過分析,，可以得出以下三個(gè)結(jié)論,。
結(jié)論一：大多數(shù)情況下，“炒新”發(fā)生虧損的可能性接近甚至超過60%
數(shù)據(jù)顯示,，在1991.1~2009.6期間,，假設(shè)投資者各年度在新股上市首日買入并持有一段時(shí)間后賣出，無論是采用哪種模式,，其虧損的可能性在絕大多數(shù)情況下均接近甚至超過60%,。具體情況如下：若投資者按在新股上市首日以開盤價(jià)買入并分別在1個(gè)月、3個(gè)月,、6個(gè)月后賣出,，那么發(fā)生虧損的可能性分別為55.3%、57.1%以及53.0%,；若投資者在新股上市首日以最高價(jià)買入并分別在1個(gè)月,、3個(gè)月、6個(gè)月后賣出,，那么發(fā)生虧損的可能性分別為69.1%,、65.6%以及59.5%。
結(jié)論二：持有時(shí)間長短并不能有效改變“炒新”發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)
分析數(shù)據(jù)可看出,，在兩種投資模式下,，參與新股首日交易的投資者發(fā)生虧損的可能性并不因持有時(shí)間的改變而發(fā)生一致性的改變,。投資者買入后的持有時(shí)間無論是1個(gè)月、3個(gè)月還是6個(gè)月,，都存在著虧損的可能,。持有時(shí)間與發(fā)生損失的概率之間并沒有明顯的相關(guān)性，“炒新”投資者均要承擔(dān)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn),。
結(jié)論三：牛市或強(qiáng)市期間“炒新”并不能避免虧損可能
為了分析市場(chǎng)走勢(shì)與“炒新”虧損可能性之間的關(guān)系,，該研究將各年度的上證綜合指數(shù)與投資者按以上兩種模式操作發(fā)生虧損的可能性進(jìn)行了對(duì)比。
數(shù)據(jù)顯示,，在牛市期間“炒新”發(fā)生虧損的可能性要比熊市稍小一些,，但無論市場(chǎng)處于熊市還是牛市，投資者按上述兩種模式操作并在1個(gè)月后賣出發(fā)生虧損的可能性都相當(dāng)大（超過50%）,。此外,，該研究還發(fā)現(xiàn)，在1992~2008年間的17個(gè)年度中,，虧損可能性的變化方向與同期大盤指數(shù)的變化方向相反的年度平均在10個(gè)以上,，這表明"炒新"發(fā)生虧損的可能性與大盤指數(shù)的漲跌沒有直接相關(guān)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。
以上三個(gè)分析結(jié)論無不表明了這樣一個(gè)事實(shí)：追捧剛上市的新股存在著相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)此,，投資者應(yīng)予以高度重視，切勿盲目跟風(fēng)炒作新股,。 |