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上海證券交易所總經理張育軍在日前舉辦的“金融危機背景下金融發(fā)展與金融法治研討會”上表示,，上交所將切實發(fā)揮交易所職能和優(yōu)勢，積極推動資本市場法制建設,，為資本市場發(fā)展和上海金融中心建設貢獻力量,。⊙本報記者
王璐
藍籌市場建設取得明顯成效
張育軍稱,，一直以來,，不斷加強和改進法制建設，是上交所市場穩(wěn)步健康發(fā)展的制度保障,。近年來,，上交所市場雖然經歷了跌宕起伏的坎坷歷程，但市場穩(wěn)步前行的主線和趨勢始終沒變,。經過幾年的發(fā)展,，上交所市場的規(guī)模、質量,、作用和影響力穩(wěn)步提升,，藍籌市場建設取得明顯成效。
從國際排名來看,，
2009年1-5月份的統(tǒng)計表明,，上海證券市場股票市值、成交金額,、籌資額分列亞洲第二,、第一、第二位,，全球第六,、第三、第八位,。由此,，上海證券市場已發(fā)展成為全球及亞太地區(qū)主要的資本市場之一，對全球資本市場的影響日益突出,，在國民經濟中正發(fā)揮越來越重要的作用,。
從藍籌市場建設來看，中國石化,、寶鋼股份,、工商銀行、大秦鐵路等在國民經濟各行業(yè)處于行業(yè)龍頭地位的超大型企業(yè)先后在上交所發(fā)行上市,，其中總市值100億-1000億元的上市公司有144家,，1000億-10000億元24家，1萬億元以上2家,。
張育軍指出,，上述發(fā)展變化和成就的取得,，原因固然是多方面的，但交易所市場運行的法制基礎的夯實和完善,，無疑是其中的一個重要因素,。因此，進一步完善資本市場法治生態(tài)環(huán)境在當前的經濟背景下顯得尤為重要,，而且這需要立法,、執(zhí)法、司法,、市場參與各方實現有效配合和互動,。
關注四方面司法介入和保障
結合當前資本市場創(chuàng)新發(fā)展中面臨的突出問題，張育軍認為解決這些問題需要進一步發(fā)揮司法保障職能,，確立科學合理的司法政策,。具體而言，有四方面的司法介入和保障需要予以關注,。
一是投資者保護的司法介入,。張育軍建議，在總結已有司法實踐和審判經驗的基礎上,，進一步完善證券虛假陳述民事糾紛司法解釋,，時機成熟時取消行政處罰前置程序；早日研究制定內幕交易,、市場操縱等證券欺詐行為民事賠償的司法解釋,；推進證券糾紛專業(yè)化審判機制，在全國證券,、金融發(fā)達地區(qū)設立金融專業(yè)法庭,；健全證券糾紛仲裁制度，及時處理涉及投資者的證券民事案件,。
二是公司治理的司法介入,。張育軍稱，市場實踐中,，損害投資者權益,、危害市場發(fā)展的違規(guī)行為，很多發(fā)生在公司治理領域,。如何規(guī)范公司治理,，有效約束公司控股股東、實際控制人,、經營管理層的行為，離不開強大的司法力量和保障功能,。因此,，應盡快完善制定股東權保護的司法解釋,，明確股東權訴訟、股東代表訴訟的實體和程序規(guī)則,；加大對掏空上市公司資產,，損害投資者權益的大股東、實際控制人,、公司經營管理層違法違規(guī)行為民事,、刑事責任追究力度，增加當事人的違法成本,。
三是市場創(chuàng)新的司法介入,。張育軍說，我國資本市場完成轉型,，走向成熟,，離不開金融制度、金融產品,、金融機制,、金融監(jiān)管等方面創(chuàng)新。在創(chuàng)新過程中,，受限于市場環(huán)境的特殊性,、資本市場的復雜性、證券主體利益多元性,，難免產生形形色色的利益糾紛,。法院在審理此類案件中，既要堅持法治性原則,，依法裁決,，也應從支持和促進創(chuàng)新角度，妥善處理,。既要能夠按照常規(guī)思路查事實,、找法律，定紛止爭,，更要能夠從法律精神和基本原理出發(fā),，積極行使司法自由裁量權，進行“法官造法”,，形成與金融市場規(guī)律和特點相吻合的“市場游戲規(guī)則”,，引導和推動市場發(fā)展。
四是交易所自律管理的司法介入,。張育軍認為,，交易所履行自律管理職責、行使自律監(jiān)管權力,，應當接受司法的監(jiān)督,、規(guī)范和引導,，但司法介入應堅持合理適度原則，未來司法政策的構建可以考慮四個基本路徑,。
第一,，充分考慮交易所自律管理的特點和規(guī)律，遵照尊重市場規(guī)則的理念,，在案件審理中,，繼續(xù)依法認可交易所業(yè)務規(guī)則的效力，妥善處理一般民事法律規(guī)范和交易所業(yè)務規(guī)則這一特殊商事規(guī)范之間的關系,。
第二,，司法介入的力度應根據交易所自律管理的規(guī)范化、法制化程度及時調整,。在交易所自律管理行為按照正當程序進行,、交易所內部設置符合法治原則的權利救濟渠道等基礎上，引入
“內部救濟用盡原則”,，將首先在交易所和證券行業(yè)內妥善處理相關糾紛,，作為一項糾紛解決機制確立下來。
第三,，司法審查交易所自律管理行為應限制在合理范圍內,。
第四，妥善處理交易所自律管理中的利益平衡,。 |