由于國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差較大，我國(guó)前4個(gè)月累計(jì)進(jìn)口煤炭1343萬(wàn)噸。而5月下旬以來(lái),，在我國(guó)持續(xù)進(jìn)口以及國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲的雙重推動(dòng)下,，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)上漲。國(guó)際煤價(jià)上漲使得國(guó)內(nèi)外差價(jià)縮小,，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺提供了有力支撐。
隨著6月份夏季用煤高峰期來(lái)臨，各電廠煤炭需求將大幅增加,。在政府協(xié)調(diào)下，年度重點(diǎn)電煤合同有望達(dá)成協(xié)議,，這將使動(dòng)力煤價(jià)格最終穩(wěn)定,，從而使國(guó)有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)能繼續(xù)釋放。
另外，5月下旬隨著大秦線檢修和大包線電氣化改造結(jié)束,，秦皇島到港的煤炭量呈現(xiàn)“進(jìn)多出少”局面,，秦皇島港煤炭庫(kù)存也呈上升態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為,，電廠多在4,、5月份進(jìn)行機(jī)組檢修以迎峰度夏，而此時(shí)港存增加并逐步恢復(fù)到合理水平屬于正�,，F(xiàn)象,，恰恰反映了供求雙方以及交易商對(duì)夏季用煤量和煤價(jià)的樂(lè)觀預(yù)期。我們預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)將平穩(wěn)運(yùn)行,。
結(jié)合煤炭行業(yè)基本面以及市場(chǎng)表現(xiàn)等諸多因素,，我們認(rèn)為仍可重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)力煤及噴吹煤龍頭中國(guó)神華、潞安環(huán)能,。這些具有持續(xù)穩(wěn)定盈利能力以及相對(duì)較低估值水平的公司應(yīng)該可以獲得更好的投資回報(bào),。另外，山西焦炭業(yè)醞釀6月份再提價(jià)約60元/噸,，焦炭股可能受此刺激上漲,。但我們認(rèn)為基本面偏弱將制約焦炭板塊漲幅，上漲難以持續(xù),。
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