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由于港股權重股匯豐控股(00005.HK)本周一在最后交易時段出現(xiàn)大跌，并被市場人士廣泛批評是大額資金利用收市競價交易規(guī)則操縱股價的結果。香港財政司司長曾俊華12日表示,，港交所正在討論取消收市競價交易時段。當天晚間,，港交所發(fā)布聲明,，建議3月23日起中止該所旗下證券市場的收市競價交易時段，
港交所說,，該建議須待香港證監(jiān)會批準所需的規(guī)則修訂及市場準備就緒,。“作出此決定,，主要是因應近期收市競價交易時段內(nèi)的價格波動,，令其關注收市競價交易時段內(nèi)可能存在的不當行為，以及其認為有必要維持公眾對市場秩序,、公平性及透明度的信心,。”
根據(jù)建議,，3月23日起,，香港證券市場將于下午4時收市，而港交所將會使用其實施收市競價交易時段前所用的方法計算各證券的收市價（即根據(jù)下午交易時段結束前一分鐘所取得的五個按盤價的中位數(shù)）,。
港交所強調(diào),，會繼續(xù)密切監(jiān)察3月23日之前收市競價交易時段內(nèi)的交易活動，若發(fā)現(xiàn)任何不尋常市場活動,，會將個案轉(zhuǎn)交證監(jiān)會調(diào)查,。
港人心碎匯豐收市競價
匯豐控股上周宣布配股集資約１７７億美元后，匯控股價在９日競價交易時段從３７．４港元大跌至３３港元,，跌幅超過１０％,。這一變動也相應大幅拉低恒指收市指數(shù)。鑒于該事件涉及重大公眾利益,，香港證監(jiān)會已對此正式展開調(diào)查,。
法國巴黎銀行董事翁世權介紹：“匯豐本周一大跌發(fā)生在收市最后3秒鐘,，當時有一個特大沽盤砸出來,，匯豐最后的價格也是產(chǎn)生于集體競價最后3秒鐘,，在這三秒之前發(fā)生的交易都不能直接產(chǎn)生收盤價�,！�
那么,，究竟是誰在沽空匯豐，該股緣何在本周一最后時段出現(xiàn)暴跌,，市場有相當多的傳聞,。有不少業(yè)內(nèi)人士認為是匯豐配股的包銷商攪局，即：包銷商先減持正股或沽空,，再由市場買入配股權,，通過配股平倉或達到減少包銷成本的目的；或者包銷商先沽空股票,，壓低價格,，逼散戶放棄配股，以便其利用未銷售出去的股票進行空單回補,。另外,，也有觀點認為是海外對沖基金套利所為。
無論幕后推手是誰,，從結果上來看,，匯豐股價大跌對港人的打擊相當大。群益證券研究部經(jīng)理黃薰輝說：“約有5萬港人是匯豐股東,，其中很多人持有多年,，對該股產(chǎn)生了深厚的感情�,！�
從現(xiàn)行交易規(guī)則來看,，沽空匯豐股票符合相關交易規(guī)定。不過,，做空資金居然可以在收盤的最后時刻將股價大幅推低10%以上,，令不少投資者損失慘重，這難以逃脫利用規(guī)則漏洞大打“擦邊球”的嫌疑,。分析人士認為,，其不合理之處在于,，在收市競價交易時段,，大額資金極易操縱股價，令股票波動幅度過大,。如果沒有收市競價交易時段,，當日市場的博弈主體將會不同�,！叭绻袌龀霈F(xiàn)這么大的沽空單,，可能就會遭遇多頭阻擊”,。
現(xiàn)行競價制度漏洞多
目前，港股正常交易一般在當?shù)貢r間下午4點停止,，此后的買盤和賣盤都會被列入交易系統(tǒng),，在隨后的10分鐘里，港交所接受買賣報價,，決定最大一筆可行交易的最終報價,，該價格即所謂的收盤價，且目前可接受的報價范圍非常寬泛,。
眼下的問題是,，投資者可以提出高報價和低報價來左右收盤價格。這一制度的不周全之處就在于,，如果投資者下了一個規(guī)模很大的買單或者賣單,，還是能把價格顯著推高或壓低。對重量級投資者來說,，操縱收盤價易如反掌,，而這個收盤價也難以真正反映合理的買賣價格。
京華山一研究總監(jiān)鄧以旭表示,，現(xiàn)有的收市競價交易規(guī)則不僅給大額資金操縱股價提供了土壤,，而且也給他們操縱衍生品市場提供了機會。這無疑在某種程度上影響了市場的公平交易原則,。
香港證券經(jīng)紀業(yè)協(xié)會主席李耀新也指出,，如果不限制收市競價交易時段的價格波動幅度，一些投資者可能利用目前的非常時期,，影響場內(nèi)股價,，借此從場外衍生產(chǎn)品市場謀利。
既然現(xiàn)有的收市競價交易存在漏洞,，為什么港交所此前還堅持推出該規(guī)則呢,？對此鄧以旭表示，收市競價交易能夠最大化市場成交量,，對港交所和一些大機構相當有利,，可能是當初推出該規(guī)則的根本原因。
黃薰輝則進一步表示,，其實港股的收盤價別有玄機,，這關系到一些機構交易員的績效，因為他們績效的計算方法通常是盤中均價與收盤價位之差,，這代表交易員幫客戶交易股票時能夠幫客戶省錢,。這也是導致一些交易員在尾盤作價的原因。 |