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金融海嘯給全球金融市場帶來嚴重傷害,，以致投資信心陷入低迷,，不過，香港證監(jiān)會副行政總裁張灼華日前表示,，香港地區(qū)的證監(jiān)會認可基金仍運營順利,，一些數(shù)據(jù)還展示出香港基金業(yè)抵御金融風(fēng)暴的能力,。
部分數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂觀
張灼華在出席一公開場合時表示，香港2279只認可基金中,，僅有3只暫停交易和贖回,。這3只基金是因投資新興市場證券導(dǎo)致流動資金出現(xiàn)問題。她說：“盡管市場動蕩不安,，投資大幅下降,，贖回急劇上升，但基金投資者還是臨危不亂,。這表明投資者不僅對香港的基金業(yè)有信心,，也對香港金融監(jiān)管體系抱有信心�,！�
金融海嘯發(fā)生以來,，全球各主要股指大幅回落，其中尤以新興市場損失為大,，恒生指數(shù)從高點下挫了48%左右,。香港投資基金公會數(shù)據(jù)顯示,，香港基金總零售凈額(扣除贖回額后)由2008年初的1.1763億美元下降到年底的負5.7320億美元，降幅587.3%,。
張灼華稱,，香港基金業(yè)的狀況并不太悲觀，并且展示出抵御金融風(fēng)暴的能力,。香港獲發(fā)牌從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司從2007年底到2008年底增長不少于17%,，期內(nèi)有100多家管理公司首次獲得了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的牌照，17家已持牌的公司于2008年獲準(zhǔn)增加資產(chǎn)管理項目,。另外,，今年1月香港獲認可單位信托和共同基金數(shù)比2009年1月上漲了6.3%。ETF交易額2008年第一次超過日本,，居亞洲第一,。
新趨勢隱藏風(fēng)險
張灼華也談到，近期有些向證監(jiān)會申請認可的基金本身為可轉(zhuǎn)讓證券集體投資計劃III（UCITSIII）基金,，它們有的已經(jīng)被歐盟成員國本土監(jiān)管機構(gòu)認可,，或是正在同時尋求歐盟成員國監(jiān)管機構(gòu)的認可。
UCITS是一種流行的零售基金產(chǎn)品,，在亞洲的新加坡,、中國臺灣地區(qū)和香港深受歡迎。香港2279只SFC認可的零售基金中,，大約72%（1637只基金）源自歐洲國家的UCITS基金,，主要國家包括盧森堡、愛爾蘭和英國等,。
隨著2002年UCITS
III平臺的創(chuàng)建,，基金經(jīng)理不再受一些投資約束。采用“擴大權(quán)力”條款的UCITS
III基金可以直接投資結(jié)構(gòu)衍生品,，而不僅是為了對沖的目的,。這種靈活性再加上金融創(chuàng)新，促使UCITS
III體系下出現(xiàn)新的基金品種,，并參照對沖基金的模式運營,。
張灼華指出，有些UCITS
III基金為了創(chuàng)造高于基準(zhǔn)的投資回報而以預(yù)約掉期,、回購協(xié)議和專有指數(shù)的形式在內(nèi)部整合一些結(jié)構(gòu)性投資,。在這些結(jié)構(gòu)性基金中，掉期的交易方,、指數(shù)發(fā)起人,、價值評估機構(gòu)以及基金經(jīng)理通常歸屬同一金融或銀行集團。張灼華關(guān)注到這種運營模式?jīng)_擊了UCITS的傳統(tǒng)模式并可能帶來四個方面的問題,包括交易對過度集中的風(fēng)險,、利益沖突,、估值以及流通性。
她提醒基金經(jīng)理,，投資者投資于SFC認可基金,，即代表他們授權(quán)專業(yè)基金經(jīng)理在指定范圍內(nèi)全權(quán)管理他們的資金，因此基金經(jīng)理有責(zé)任確保投資者利益,以誠實和審慎的態(tài)度管理客戶的資產(chǎn),，并探討他們提供的基金結(jié)構(gòu)會否涉及上述關(guān)注點,。
此前，香港證監(jiān)會曾表示,，該會正在與發(fā)行者合作新產(chǎn)品發(fā)展,，其中一個是空頭ETF。張灼華指出,，空頭ETF在香港是新的零售基金產(chǎn)品,，而投資者教育在監(jiān)管框架中是關(guān)鍵的部分，監(jiān)管者和發(fā)行者都有責(zé)任執(zhí)行投資者教育,。
“香港證監(jiān)會的政策是,，當(dāng)允許新的基金產(chǎn)品零售給香港投資者時，會進行投資者教育計劃幫助投資者了解該產(chǎn)品,，包括運作原理以及風(fēng)險,。”她說,，目前,，短倉ETF發(fā)行者也正在推進完成投資者教育計劃部分，以便新產(chǎn)品能順利推出,。
香港證監(jiān)會去年開始的《單位信托及互惠基金守則》檢討,，已舉行三次會議聽取業(yè)界意見，不過,，雷曼兄弟公司的倒閉以及世界各大金融機構(gòu)的救市行為為金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管提出了新的注意事項,，香港證監(jiān)會可能需要分期進行上述守則的檢討，并將進一步邀請業(yè)界人員進行討論,。 |