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當2004年5月1日中東歐10國新加入歐盟時,，歐盟舉“盟”上下,，交杯相慶，皆大歡喜,。誰也沒想到4年多后,，東歐這個歐洲經濟增長的新火車頭將有可能成為引發(fā)第二波金融危機的火藥桶。
歐洲新興經濟體面臨嚴重衰退
國際評級機構穆迪日前有關“歐洲新興經濟體衰退嚴重”的最新風險提示報告,，引發(fā)了國際上對東歐經濟拖累歐洲銀行業(yè),，進而引發(fā)以歐洲為主戰(zhàn)場的第二波金融危機的恐慌。
這一風險揭示報告認為,，歐洲新興經濟體的衰退情況可能比其他地區(qū)更加嚴重,，因為這些經濟體存在很大的貿易失衡問題，這可能導致該地區(qū)的銀行評級被下調，并連累其西歐同行,。
近幾年來,，由于在地租、人力資源,、稅收政策以及地緣等方面的天然優(yōu)勢,，東歐成為西歐銀行及投資機構最為鐘愛的投資目的地。
一方面,，東歐憑借西歐的投資,，獲得了經濟騰飛的必需資本；另一方面,，西歐投資者也在這些新興經濟體獲利頗豐,。2007年，東歐地區(qū)甚至取代亞洲成為吸引外資最多的新興市場,，當年全球投資于新興市場的7800億美元中有3650億美元流向了東歐,，其中大部分購買了銀行債券等金融產品。
然而,，2008年底爆發(fā)的全球金融危機,，使這種形勢發(fā)生了逆轉。美國房地產泡沫破裂,，導致投行崩潰,，進而導致全球金融系統(tǒng)性的危機。在危機的陰影下,，西歐金融機構投向國外的資金紛紛外逃,。
據國際金融協(xié)會預計，西方銀行今年將從新興市場撤出約610億美元的資金,，去年為凈流入1670億美元,，2007年更是達到凈流入4100億美元的創(chuàng)紀錄水平。而東歐新興國家受創(chuàng)最為嚴重,，預計有270億美元流出該地區(qū),。
眾所周知，東歐國家銀行業(yè)被西歐國家高度控制,。尤其是意大利,、奧地利、瑞典和比利時的銀行對中東歐影響力最大,，擁有這些國家銀行份額的80％,。斯洛文尼亞、愛沙尼亞的銀行系統(tǒng)幾乎100％由外國銀行控制,。
外資撤離引發(fā)東歐系統(tǒng)性危機
外資的大量撤離,，在東歐國家導致了系統(tǒng)性的危機,。首先，投資人信心的喪失,，使對外國資本依賴程度過高的東歐,，一下陷入資金緊縮狀況，股市急劇縮水,，融資難度大大增加,，面臨實體經濟衰退危機。有專家估計,，外資突然撤走將使得東歐的經濟產值在今年暴跌10％,。
其次，隨著融資套利交易平倉和資金的大舉撤離,，東歐國家貨幣大幅貶值,。穆迪的報告稱，2009年至今,，一些國家的貨幣短短一個多月的“縮水”幅度幾乎可與2008年整個下半年相比。
該地區(qū)本幣貶值幅度最大的國家依次為波蘭,、匈牙利和俄羅斯,，對美元匯率的下跌幅度分別高達21％、20％和17％,；而在去年下半年,，上述3種貨幣對美元的貶值幅度則為28％、21％和20％,。
第三,，由于經濟衰退和貨幣貶值，東歐國家償還外債的成本大幅增加,。而東歐國家的外債所占本國的GDP比率,，卻高得驚人。穆迪報告指出,，2008年每個東歐國家的外債／GDP比率都高于50％,。拉脫維亞為135％，居9國之首,；保加利亞,、匈牙利、愛沙尼亞等國也高于100％,，相比上世紀末遭受亞洲金融危機沖擊的亞洲國家還要高出很多,。
目前，東歐國家外債總計約1．7萬億美元,，超過了該地區(qū)2008年GDP,。其中,，多數借款將在短期內到期，今年東歐銀行面臨4000億美元還款或再融資壓力,，相當于該地區(qū)GDP的1/3,。而還債成本的增加，對這些國家無異于雪上加霜,。
除此之外,，由于受歐洲國家市場需求減少，以及金融危機以來各國貿易保護主義抬頭的影響,，東歐對西歐出口急劇減少,，這對外貿依存度較高的東歐也是一個重大打擊。
西歐將受東歐金融危機拖累
面臨綜合性的金融和經濟危機,，東歐國家對西歐金融機構貸款的違約風險大大增加,。專家預計，未來一段時間內,，違約事件將出現集中爆發(fā)的現象,。
東歐的違約，對西歐已經陷入困境的金融體系又是一次重大打擊,。因為一些西歐經濟體對東歐進行了巨額放貸,，如奧地利銀行向東歐地區(qū)的放貸量相當于本國國內生產總值的70％；瑞士的銀行向高風險國家借出900億美元,，相當于瑞士國內生產總值的近1/5,。許多人認為，東歐國家的違約,，將是壓死西歐金融體系這只“駱駝”的“最后一根稻草”,。屆時，第二波更為嚴重的金融危機有可能誘發(fā),。 |