來(lái)自商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)一線(xiàn)的消息稱(chēng),，繼2008年11月以來(lái)的票據(jù)融資井噴形勢(shì)雖在2月尚未消退,，但票據(jù)貼現(xiàn)利率已露“回升”態(tài)勢(shì),。大行人士預(yù)計(jì),，隨著票據(jù)貼現(xiàn)利率回歸理性,，票據(jù)融資預(yù)計(jì)將在3月回落,。
此前人民銀行公布的2009年1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示,，信貸放量與儲(chǔ)蓄存款同步增長(zhǎng),，而企業(yè)存款及狹義貨幣供應(yīng)量（M1）卻止步不前,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，票據(jù)融資可能存在虛增成分。
自2008年11月以來(lái),，人民銀行公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)頻頻發(fā)出票據(jù)融資井噴信號(hào),。2008年11月-今年1月，票據(jù)融資分別增長(zhǎng)2105億元,、2147億元和6239億元,，同比增長(zhǎng)以倍數(shù)計(jì)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為,，票據(jù)融資存在虛增成分,。
票據(jù)融資非常規(guī)的高增態(tài)勢(shì)引起了監(jiān)管部門(mén)的注意,。近日，人民銀行,、銀監(jiān)會(huì)分派兩隊(duì)人馬摸底商業(yè)銀行信貸投向,，及票據(jù)融資真實(shí)情況。來(lái)自銀監(jiān)會(huì)調(diào)研的結(jié)果認(rèn)為,，1月份大中型企業(yè)紛紛壓縮存貨,，使得承兌匯票開(kāi)票數(shù)迅速增長(zhǎng)，在貼現(xiàn)利率大大低于短期貸款利率的情況下,，票據(jù)融資順勢(shì)增長(zhǎng),，并不存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)積聚。
對(duì)此,，中信銀行資深票據(jù)研究員趙慈拉認(rèn)為,，僅從微觀(guān)的票據(jù)業(yè)務(wù)本身來(lái)看，的確不存在違規(guī)操作或是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，問(wèn)題只在于“宏觀(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的異常已經(jīng)能夠證明票據(jù)融資虛增的情況,，并且票據(jù)融資的虛增已經(jīng)影響了金融數(shù)據(jù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)狀況的真實(shí)性”。
1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)月貸款投放1.62萬(wàn)億元,，企業(yè)存款只增長(zhǎng)759億元，而居民戶(hù)存款卻增長(zhǎng)了1.53萬(wàn)億元,；票據(jù)融資增加6239億元,，而反映企業(yè)活期存款的狹義貨幣供應(yīng)量（M1）反比上月末減少1000億元；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)18.79%,，而狹義貨幣供應(yīng)量（M1）同比增長(zhǎng)僅為6.68%,。
趙慈拉表示，以除去季節(jié)性因素與工資性支出的極端情況來(lái)推理,，如果信貸增長(zhǎng)完全是真實(shí)的,，那么企業(yè)存款增長(zhǎng)應(yīng)與信貸增長(zhǎng)同步，M1應(yīng)以比M2更快的速度增長(zhǎng),。而事實(shí)是,，當(dāng)月居民儲(chǔ)蓄存款猛增，M1不增反降,，宏觀(guān)數(shù)據(jù)的不合理正是問(wèn)題所在,。
從商業(yè)銀行各項(xiàng)表內(nèi)不同科目的數(shù)據(jù)變化來(lái)看，企業(yè)貸款與信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化形成了企業(yè)貸款和儲(chǔ)蓄存款的巨額雙增,；而票據(jù)貼現(xiàn)利率下行至同期定存利率之下,，產(chǎn)生了套利空間，由此引發(fā)了票據(jù)融資的巨額空轉(zhuǎn)。
一家國(guó)有銀行票據(jù)中心負(fù)責(zé)人在接受采訪(fǎng)時(shí)也表示,，進(jìn)入2月份后,，雖然很多銀行仍在買(mǎi)入票據(jù)但是需求量已經(jīng)在下降，票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)利率已經(jīng)有回升的跡象,，“預(yù)計(jì)到2月份后的票據(jù)融資絕對(duì)增量不會(huì)超過(guò)1月份，3月份以后會(huì)逐步回落”,。 |
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