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財政刺激政策、取消信貸控制和去年9月15日以來連續(xù)五次降息的效應進一步顯現(xiàn)。1月貨幣供應量和新增貸款同現(xiàn)爆發(fā)式增長,，單月新增貸款規(guī)模創(chuàng)歷史紀錄,，廣義貨幣供應量（M2）增速創(chuàng)2003年12月以來新高。
中國人民銀行昨天（2月12日）發(fā)布的數(shù)據顯示,，截至1月末,，M2余額為49.61萬億元，同比增長18.79%,，增幅比上年末高0.97個百分點,。人民幣各項貸款余額31.99萬億元，同比增長21.33%,，增幅比上年末高2.6個百分點,；環(huán)比增幅5.4%，是1997年以來新高,。
1月人民幣各項存款增加1.51萬億元,，同比多增1.28萬億元，其中,，居民戶存款增加額更是達到了1.53萬億元。中央財經大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析認為,，居民存款增速加快主要是跟春節(jié)有較大關系,。記者觀察到，從往年來看,，居民單月存款的最大額也往往集中在每年春節(jié)所在的月份,。
光大證券首席宏觀分析師潘向東則認為，造成居民存款猛增的最主要原因,，還是居民戶對未來的經濟形勢判斷比較謹慎,。股市和房地產市場是居民的主要投資渠道，大家仍處于觀望階段,。
基于人民幣存款的巨額增長,，潘向東解釋，M2與M1之間的剪刀差是可以理解的,。M2與M1之間的差額主要是居民儲蓄存款和企業(yè)定期存款,，而1月份居民儲蓄存款增加較多，信貸的復蘇又使得企業(yè)的定期存款增加,。郭田勇則補充,，春節(jié)因素也是潛在的原因之一，在發(fā)放工資后,，企業(yè)存款部分轉為了居民儲蓄,。
而銀行本身在金融危機發(fā)生后，更加強調“存款立行”也對存款增加功不可沒。截至1月末,，工行人民幣各項存款較2008年底增加了2712億元,，是2008年全年增量的1/4。盡管很多業(yè)內專家指出,，銀行應改變依賴于“存貸差”賺取利潤的模式,，但在特殊時期，“存款立行”卻不能動搖,。銀監(jiān)會副主席蔣定之曾經指出,，對于商業(yè)銀行來說，如果拋棄“存款立行”的基本原則,，過多地依賴貨幣市場和資本市場融資,，一旦市場信心出現(xiàn)問題，流動性危機就有可能顯現(xiàn),。
對于M1的增速下降和M2的增速上升,，潘向東展望，“M1的情況反映了目前市場上的流動性不足,，說明當前的情況并不好,，但是M2的增速上升說明經濟恢復的苗頭已經出現(xiàn)，投資的能力增強,�,！逼桨沧C券宏觀經濟分析師李虹蓉則表示，數(shù)據還需要再觀察,，一季度末的數(shù)據更可以透析宏觀經濟的情況,。
此外，非金融性公司及其他部門存款方面減少了919億元,，但其中企業(yè)存款繼上月環(huán)比增加6120億元后,，繼續(xù)增加759億元，同比多增2586億元,。對此,，李虹蓉解釋，2008年11月至今年1月連續(xù)三月新增貸款都大幅上升,，肯定導致企業(yè)存款的上升,，“企業(yè)貸了錢還是要存到銀行的�,！�
興業(yè)銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委在其研究報告里則指出,，一般來說，企業(yè)貸款不僅直接形成存款,，甚至還會派生出相當于貸款多倍規(guī)模的存款,。然而,，1月份企業(yè)存款環(huán)比僅增加了759億元，魯政委認為在現(xiàn)有的所謂新增存款中,，也可能是存在先前發(fā)放的表外貸款在今年被轉為“新增信貸”的現(xiàn)象,。 |