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財(cái)政刺激政策,、取消信貸控制和去年9月15日以來(lái)連續(xù)五次降息的效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。1月貨幣供應(yīng)量和新增貸款同現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),，單月新增貸款規(guī)模創(chuàng)歷史紀(jì)錄,，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速創(chuàng)2003年12月以來(lái)新高。
中國(guó)人民銀行昨天（2月12日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，截至1月末,，M2余額為49.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.79%,，增幅比上年末高0.97個(gè)百分點(diǎn),。人民幣各項(xiàng)貸款余額31.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.33%,，增幅比上年末高2.6個(gè)百分點(diǎn),；環(huán)比增幅5.4%，是1997年以來(lái)新高,。
1月人民幣各項(xiàng)存款增加1.51萬(wàn)億元,，同比多增1.28萬(wàn)億元，其中,，居民戶存款增加額更是達(dá)到了1.53萬(wàn)億元,。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析認(rèn)為，居民存款增速加快主要是跟春節(jié)有較大關(guān)系,。記者觀察到,，從往年來(lái)看，居民單月存款的最大額也往往集中在每年春節(jié)所在的月份,。
光大證券首席宏觀分析師潘向東則認(rèn)為,，造成居民存款猛增的最主要原因，還是居民戶對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷比較謹(jǐn)慎,。股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)是居民的主要投資渠道,，大家仍處于觀望階段。
基于人民幣存款的巨額增長(zhǎng),，潘向東解釋?zhuān)琈2與M1之間的剪刀差是可以理解的,。M2與M1之間的差額主要是居民儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)定期存款，而1月份居民儲(chǔ)蓄存款增加較多,，信貸的復(fù)蘇又使得企業(yè)的定期存款增加,。郭田勇則補(bǔ)充，春節(jié)因素也是潛在的原因之一,，在發(fā)放工資后,，企業(yè)存款部分轉(zhuǎn)為了居民儲(chǔ)蓄。
而銀行本身在金融危機(jī)發(fā)生后,，更加強(qiáng)調(diào)“存款立行”也對(duì)存款增加功不可沒(méi),。截至1月末，工行人民幣各項(xiàng)存款較2008年底增加了2712億元,，是2008年全年增量的1/4,。盡管很多業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，銀行應(yīng)改變依賴(lài)于“存貸差”賺取利潤(rùn)的模式,，但在特殊時(shí)期,，“存款立行”卻不能動(dòng)搖。銀監(jiān)會(huì)副主席蔣定之曾經(jīng)指出,，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),，如果拋棄“存款立行”的基本原則，過(guò)多地依賴(lài)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)融資,，一旦市場(chǎng)信心出現(xiàn)問(wèn)題,，流動(dòng)性危機(jī)就有可能顯現(xiàn)。
對(duì)于M1的增速下降和M2的增速上升,，潘向東展望,，“M1的情況反映了目前市場(chǎng)上的流動(dòng)性不足，說(shuō)明當(dāng)前的情況并不好,，但是M2的增速上升說(shuō)明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的苗頭已經(jīng)出現(xiàn),，投資的能力增強(qiáng),。”平安證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李虹蓉則表示,，數(shù)據(jù)還需要再觀察,，一季度末的數(shù)據(jù)更可以透析宏觀經(jīng)濟(jì)的情況。
此外,，非金融性公司及其他部門(mén)存款方面減少了919億元,，但其中企業(yè)存款繼上月環(huán)比增加6120億元后，繼續(xù)增加759億元,，同比多增2586億元,。對(duì)此，李虹蓉解釋?zhuān)?008年11月至今年1月連續(xù)三月新增貸款都大幅上升,，肯定導(dǎo)致企業(yè)存款的上升,，“企業(yè)貸了錢(qián)還是要存到銀行的�,！�
興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在其研究報(bào)告里則指出,，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貸款不僅直接形成存款,，甚至還會(huì)派生出相當(dāng)于貸款多倍規(guī)模的存款,。然而，1月份企業(yè)存款環(huán)比僅增加了759億元,，魯政委認(rèn)為在現(xiàn)有的所謂新增存款中,，也可能是存在先前發(fā)放的表外貸款在今年被轉(zhuǎn)為“新增信貸”的現(xiàn)象。 |