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“２００８年７月至１１月間,，中國境內(nèi)宣布的并購交易數(shù)量為５４３宗，該數(shù)字較去年同期下跌４７％,，回到２００６年以前水平,。但是隨著外部環(huán)境的逐步改善，以及中國政府一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策的出臺,，預(yù)計中國的并購市場會在２００９年下半年回暖,，而并購活動也會在２００９年下半年達(dá)到頂峰�,！保保苍拢保度�,，普華永道最新發(fā)布的《２００８企業(yè)并購歲末回顧與前瞻》指出。
并購交易急劇下降
�,。玻埃埃改�,，在國內(nèi)應(yīng)對高通貨膨脹的政策、新勞動法的實施,、物價上漲以及股市下滑等因素的影響下，并購活動開始受到影響,，而之后在金融危機的波及下,，今年下半年中國并購交易急劇下降。
�,。玻埃埃改晗掳肽陜�(nèi)資和外資并購交易受到經(jīng)濟(jì)下滑的影響程度相同,。與２００７年同期相比，２００８年下半年內(nèi)資并購數(shù)量減少了４５％,，外資并購數(shù)量減少了５０％,；而在交易金額方面，內(nèi)資交易金額由３８２億美元下降到１６１億美元,，下降了５８％,；外資交易金額則從１４９億美元降至１０６億美元，降幅為３４％。
同時,，私募股權(quán)基金的并購交易活動也嚴(yán)重下降,。盡管國內(nèi)、國際私募股權(quán)基金在繼續(xù)募集資金,，甚至募集金額比２００７年多出一倍,，但是２００８年私募股權(quán)基金并購交易量仍下降了５８％。雖然,，國內(nèi)基金表現(xiàn)較為活躍,，但規(guī)模仍然相對較小。普華永道企業(yè)并購部亞洲區(qū)主管合伙人謝韜表示：“私募股權(quán)基金并購的減少主要受到國內(nèi)ＩＰＯ市場關(guān)閉影響,�,！�
２００９年市場將回暖
當(dāng)前，戰(zhàn)略投資者們正在等待情況好轉(zhuǎn),，并很有可能在２００９年的下半年完成并購交易,。買方正在尋找經(jīng)濟(jì)回暖的跡象，并希望通過保留現(xiàn)金幫助其持有的公司度過經(jīng)濟(jì)下滑期,。私募股權(quán)基金投資者認(rèn)為,，在當(dāng)前估值水平下降、其他融資渠道枯竭的情況下,，中國企業(yè)出現(xiàn)并購機會,，并擁有實現(xiàn)并購交易的現(xiàn)金。
普華永道并購業(yè)務(wù)合伙人鮑德偉稱：“在經(jīng)濟(jì)下滑時,，企業(yè)估值水平下降,，其他融資渠道無法與私募基金競爭，因此存在投資機會,。但是當(dāng)前市場上存在一定的估值差異,。預(yù)計到２００９年二季度或三季度，估值差異將會開始縮小,，而市場將出現(xiàn)回暖跡象,。”
謝韜表示：“中國公司擁有充足的并購交易資金,，政府仍然對海外投資持支持態(tài)度,。中國公司現(xiàn)在只是暫緩了海外并購交易，等待全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定,。中國公司對海外并購的興趣仍然很高,，明年應(yīng)該能完成更多的并購交易�,！�
“預(yù)計中國的并購交易活動在２００９年上半年將維持較低水平,。至下半年，隨著買賣雙方估值預(yù)期的趨同，并購交易預(yù)計將會有所恢復(fù),，并在２００９年下半年達(dá)到頂峰,。” |