|
近期,，美國有關(guān)當局加緊對瑞士銀行私人銀行業(yè)務(wù)逃稅指控的調(diào)查。一些人原本希望瑞銀私人銀行業(yè)務(wù)的盈利能幫助抵消投資銀行業(yè)務(wù)持續(xù)虧損帶來的不利影響,，但美國當局的這一舉措給他們澆了一盆冷水,。
瑞銀正面臨著大規(guī)模資產(chǎn)流失問題，而美國方面的這一調(diào)查更是加重了其面臨的困境,。在瑞銀宣布了總計460億美元的住房抵押貸款資產(chǎn)沖減之后,，客戶對該行的信心已經(jīng)降至低谷。
不過,，私人銀行子公司卻是瑞銀的一個亮點,。私人銀行業(yè)務(wù)通過向富有的客戶提供理財服務(wù)而獲得高回報，承擔的風險也較低,。截至今年9月30日,，瑞銀私人銀行子公司實現(xiàn)稅前利潤38.1億瑞士法郎（合31.4億美元），而同期,，瑞銀投資銀行業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)262.1億瑞士法郎的稅前虧損,。
市場曾希望私人銀行子公司的盈利能力部分緩解瑞銀面臨的問題,，但這種希望現(xiàn)在已經(jīng)減弱了。預(yù)計客戶資產(chǎn)的進一步流失會削弱瑞銀私人銀行業(yè)務(wù),，第三季度該業(yè)務(wù)已經(jīng)流失客戶資產(chǎn)458億瑞士法郎,。
客戶信任危機
德累斯頓佳信證券公司分析師表示，盡管瑞士政府上月向瑞銀提供了緊急救助,，但預(yù)計本季度該行的客戶資產(chǎn)還將流失150億瑞士法郎,。瑞銀此前表示，政府救助令客戶資產(chǎn)流失的速度放緩,。
由于銀行賬戶可能泄密,，瑞銀與其富有客戶間本已脆弱不堪的關(guān)系遭到更為沉重的打擊。美國方面正在向瑞士政府施壓,，要求其敦促瑞銀交出相關(guān)客戶數(shù)據(jù),。美國方面稱，部分美國人通過瑞銀進行避稅,。
保護客戶機密是瑞士銀行業(yè)的核心信條之一,，同時也是瑞士銀行業(yè)具有吸引力的原因，交出客戶數(shù)據(jù)對于銀行的業(yè)務(wù)開展將是致命打擊,。
日前,，美國佛羅里達州一個聯(lián)邦大陪審團對瑞銀蘇黎世私人銀行業(yè)務(wù)負責人Raoul
Weil提出指控，稱其與他人共謀欺騙美國稅務(wù)當局,。Weil被指控幫助大約2萬名美國私人銀行客戶隱瞞200億美元資產(chǎn),。
《華爾街日報》11月24日報道，在大陪審團作出該指控后,，富有的美國客戶紛紛向美國國稅局尋求赦免,。
摩根士丹利的分析師們表示，除去給客戶信任造成的危害之外,，瑞銀還需為此繳納至多10億瑞士法郎的罰金及和解費用,。
摩根士丹利分析師Huw
van
Steenis表示，美國稅務(wù)當局可能希望就避稅問題作出明確表態(tài),。該行稱,，目前他們已不再對瑞銀股票進行評級。分析師們表示,，美國有關(guān)當局對瑞銀長期以來的調(diào)查引發(fā)市場擔憂,，這最終可能會抵消瑞銀在接受瑞士政府救助以后顯現(xiàn)出的資產(chǎn)外流放緩的成果。
此外,，瑞銀還要應(yīng)對諸如股市下跌和客戶活動減少（降低了瑞銀的手續(xù)費收入和傭金收入）等更廣泛的行業(yè)不景氣問題,。而亞洲和中東等昔日增長迅速的市場也開始走軟，最近幾年,，瑞銀曾在這些市場上大規(guī)模擴張,。這些都說明,，瑞銀面臨的挑戰(zhàn)要多于競爭對手。最近數(shù)月,，很多瑞銀的大客戶顧問都轉(zhuǎn)投其競爭對手,。
私人銀行前景堪憂
摩根士丹利預(yù)計，瑞銀三大資產(chǎn)管理子公司——私人銀行業(yè)務(wù),、美國經(jīng)紀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)——明年還將流失資產(chǎn)770億瑞士法郎,。相比與經(jīng)濟周期息息相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)，私人銀行業(yè)務(wù)更多是建立在信任的基礎(chǔ)上,，這種信任關(guān)系需要數(shù)年時間方能修復,。
瑞銀清楚資產(chǎn)賬戶對其估值的重要性。該行在11月20日舉行的股東大會上承諾,，將向投資者提供第四季度截至目前的最新資產(chǎn)賬戶信息,。股東們還將就政府救助計劃舉行投票，同時還會討論管理層薪資問題,。
在市場擔心瑞銀私人銀行業(yè)務(wù)之際,，私人銀行行業(yè)整體前景也不濟。Bernstein,、摩根士丹利和德累斯頓佳信證券公司等公司的幾位分析師已經(jīng)下調(diào)了對瑞銀及其他大型私人銀行的業(yè)績預(yù)期,，因為面對市場動蕩，客戶們傾向于離場觀望,、不愿進行交易,，這減少了這些銀行的手續(xù)費收入和傭金收入。
分析師表示,，由于成本削減步伐跟不上收入下降的速度,，而且瑞銀現(xiàn)有客戶可能會要求降低手續(xù)費費用，預(yù)計瑞銀的利潤率將下降,。分析師還認為，私人銀行業(yè)不大可能出現(xiàn)新的資產(chǎn)凈增長,，因為過去3年,，占全部新增資產(chǎn)55%的新興市場已經(jīng)出現(xiàn)顯著的經(jīng)濟增長放緩。盡管承認瑞銀面臨的一些問題,，但部分專家認為,，經(jīng)過這場危機洗禮之后，瑞銀將比瑞士信貸等競爭對手更為強大,。 |