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當A股市場不斷下跌之中，QFII中國A股基金的心態(tài)尚屬穩(wěn)定,。
由上海證券報和理柏中國共同推出的最新一期QFII中國A股基金月度報告顯示,，QFII中國A股基金在今年6、7月份積極提升倉位,、8月末維持穩(wěn)定之后,，9月份再度出現(xiàn)幅度不等的加倉行為。不過,，上述加倉行為主要體現(xiàn)在主動型QFII基金中,，指數型QFII由于贖回效應仍在減倉。
主動型QFII加倉
最新一期的QFII中國A股基金月度報告顯示,，當A股市場在9月份持續(xù)調整的同時,，主動型的QFII中國基多數采取了加倉策略，這和此前一個月的做法大相徑庭,。
月度報告顯示,，QFII
基金在8月份的倉位變化整體趨于一致，均為加倉考慮,。其中,，歐美和日系QFII的加倉幅度較小，而香港駐地的藍澤系列基金則出現(xiàn)了大幅加倉和大幅減倉并舉的做法,，其中原因尚待觀察,。
歐美日系各只基金中，除了摩根大通先驅減倉外,，其余基金都在加倉,。而摩根大通先驅的股票倉位在各基金中是最高的（月末達到96%），因此,，其小幅減倉的策略,，可以視作其股票倉位已經達到中期目標位置的信號。
而包括荷銀中國,、日興黃河系列基金,、保誠中國龍等主動型QFII等，均出現(xiàn)了幅度在2%至2.6%的股票倉位提升,。其中個別基金如日興黃河,，在之前兩個月有過大幅倉位變動。目前的狀況是否穩(wěn)定不得而知,。
另外,，申銀萬國藍澤系列基金則繼續(xù)其一貫的大幅變動策略。自7月份,、8月份連續(xù)大筆減持之后,，該系列基金的股票倉位在當月出現(xiàn)了明顯分化,。藍澤1號大幅加倉16個百分點，而藍澤2號,、藍澤3號則大幅減持18個百分點以上,。其做法似乎有意識在旗下各組合間實施策略上的分散化。
金融股持續(xù)受青睞
至于行業(yè)配置方面,，QFII在9月份繼續(xù)了對金融股的增持步伐,。類似做法，在之前就從未停滯過,。
無論是7月份的大舉增持金融股,，還是8月份的增倉行為。QFII都把金融股作為了主要的加倉對象,。這某種程度上表明,，即使全球金融海嘯，QFII也沒有動搖對中國金融機構的持有信心,。
具體來說,，日興黃河當月大幅加倉的是建筑建設行業(yè)，以及基金投資,。在9月末,，日行黃河罕見地在組合中配置了4個點的A50基金，其具體操作原因不明,。
而摩根大通先驅基金則沒有增加新的行業(yè),，當月該基金增持了2個點的工業(yè)工程行業(yè),，并將基金,、科技業(yè)的股票剔除出組合。
保誠中國龍也增持了2個點的金融股,，荷銀中國基金將增持重點放在了工業(yè)和能源股上,，富通揚子的組合重點則是原材料和金融行業(yè)的上市公司。
預期系統(tǒng)性風險將過去
宏觀政策和市場風險繼續(xù)成為QFII
9月份后的關注焦點,。
摩根大通先驅基金認為,，全球政府正致力于緩解金融危機，該基金預期系統(tǒng)性風險將因此有所減少,。該基金認為,，由于上市公司盈利預期的變化并未如股價跌幅般大，所以股市下挫對估值構成支持,。盡管如此,，大部分成熟市場將在未來數季面對衰退形勢。全球上市公司的資產負債表規(guī)模假如收縮,，這有可能迫使個人投資者及基金持續(xù)沽售資產,。
在此環(huán)境中,，摩根大通先驅基金表示將繼續(xù)看重盈利和現(xiàn)金流的可預見性、資產負債表的健康,，以及品牌價值,。堅信中國經濟增長將繼續(xù)表現(xiàn)突出，包括政府在內的資產負債情況良好并保持流動性,，亦將對增長構成支持,。
而日興黃河基金則重點關注奶粉污染問題和電力股。該基金認為由于奶粉受到污染,，大部分與食品有關的股票預計將受影響,。而由于中國當局采取措施支持股市，將提高證券股比重,，同時由于預期電力價格將提高,，該基金提高了電力股的持有比重。 |