國電電力三季報顯示,，1-3季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入129.33億元，同比增長2.35%,，歸屬母公司凈利潤0.82億元,，同比下降93.46%，實現(xiàn)每股收益0.015元,；其中三季度公司虧損2.46億元,，實現(xiàn)每股收益-0.045。
因新投項目利息費用化,，1-3季度公司財務(wù)費用同比增長44%,，另外因燃料成本上升影響，1-3季度參股項目凈利潤大幅下降,，實現(xiàn)投資收益1.26億元,，同比下降68.84%，其中三季度投資收益為-0.35億元,。
公司全資及控股發(fā)電企業(yè)1-3季度累計發(fā)電482.2億千瓦時，上網(wǎng)電量449.8億千瓦時,，較去年同期分別增長了8.93%和8.44%,。其中大渡河流域水電開發(fā)公司由于來水情況較好，發(fā)電量增長16.3%,，石嘴山第一發(fā)電公司和北侖第一發(fā)電有限公司機(jī)組進(jìn)入穩(wěn)定運行期,，發(fā)電量較去年同期分別增長12.7%、16.6%,。其余大部分去年9月前投產(chǎn)電廠由于煤炭供應(yīng)緊張,、機(jī)組檢修以及電力需求下降等因素影響，本期發(fā)電量較去年同期出現(xiàn)不同幅度的下降,。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩影響,，預(yù)計2008-2010年用電量增速將持續(xù)下降，因此我們預(yù)計短期內(nèi)公司年機(jī)組利用小時仍將維持下降趨勢,。
預(yù)計全年標(biāo)煤單價將較去年增長40%左右,，成本壓力凸顯。7月,、8月公司上網(wǎng)電價兩次上調(diào),，電價的上調(diào)仍難以覆蓋燃料成本的增加，公司全年業(yè)績大幅下滑已成定局,，盈利能力的改善有賴于煤價回調(diào)預(yù)期的實現(xiàn),。我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增速放緩，煤炭需求矛盾趨于緩解的情況下，煤炭價格2009-2010年將持續(xù)回調(diào),，公司盈利能力將大為改善,。
預(yù)測公司2008-2010年每股收益分別為-0.01、0.17和0.40元,，給予“觀望”投資評級,。
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