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在中國金融四十人論壇12日舉行的“匯率改革回顧與前瞻”專題研討會上，大多數(shù)與會專家認為匯改三年來取得了非常大的成就,。與此同時,，和熱錢有關的話題再度成為專家們討論的焦點，部分專家認為,，如果對信貸規(guī)模的調控放松,，熱錢流入的速度有望放緩。
熱錢流入或與信貸控制有關
部分與會專家認為,，近來數(shù)額越來越大的熱錢流入或許和國內嚴控信貸規(guī)模的政策有關,，如果對信貸規(guī)模的調控放松，熱錢流入的速度有望放緩,。
安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為,，面對嚴厲的信貸緊縮，企業(yè)會感到很強的資金壓力,，它們會通過很多辦法來解決,，其中一個辦法就是通過各種方法從境外市場去籌措資金，通過各種各樣的方法從海外把錢搞進來,，這就表現(xiàn)為大量熱錢的流入,。
對外經(jīng)貿大學金融學院副院長丁志杰表示，目前的實際利率處于歷史較低水平,，從這導致企業(yè)對資金的需求是無限的,，但是資金的供給又非常緊。所以熱錢的流入更多的是境內機構和企業(yè)主動去境外融資所致,。
有關數(shù)據(jù)顯示,，今年我國5月末外匯儲備余額達1.79萬億美元，較去年年底增加2600多億美元,，其中不可解釋部分高達近1700億美元,。外界普遍認為,，其中很大一部分是熱錢在通過各種各樣的渠道再流入。
丁志杰對本報記者表示,，要防止過多熱錢的流入,，“應充分發(fā)揮利率政策工具的作用，讓實際利率恢復到正的水平,，同時適度放松行政性的信貸限制,，使更多的資金需求從正規(guī)的金融體系得到滿足�,！�
高善文則表示,，企業(yè)為了生存加速從海外融資對整個經(jīng)濟來講未必是壞事。他同時預言,，假定把信貸調控放開,，用不了幾個季度，熱錢基本上就會消失,。各類金融資產的價格也重新會上到一個比較高的水平,。
匯改承擔了過多目標
在匯改三周年之際，與會專家還對匯率改革進行了回顧與前瞻,。專家們認為,，匯改不應承擔過多的目標。
高善文表示,，在現(xiàn)行決策體系下,，對匯改附著了太多的目標。既要解決通貨膨脹問題,，又要解決就業(yè)問題,，還要解決經(jīng)濟增長方式轉型問題，還包括解決金融問題,，一個小小的匯率承擔的任務太重,。
他認為，人們很容易把貿易順差的高增長與匯率低估聯(lián)系在一起,，但實際上中國貿易順差受到經(jīng)濟周期影響要遠遠大于在匯率層面上受到的影響,。而從出口結構層面上的變動來看，目前匯率升值已經(jīng)開始對整個經(jīng)濟增長方式產生影響,。從微觀層面調研情況來看,，相信這些影響在未來會擴散得非常明顯。
談及對匯改的展望,，高善文表示，盡管目前匯率升幅已經(jīng)很大,，但是恐怕還沒有結束,。如果按照現(xiàn)在的升值進度去預估,，再過一兩年時間，市場對匯率單向升值的預期很可能消失,。在這樣的背景下,，放開匯率的浮動區(qū)間就會變得比較成熟。
“實際上匯率政策應該只有一種目標,，或者是兩種目標,，多重目標是不可能實現(xiàn)的�,！痹�12日的“匯率改革回顧與前瞻”專題研討會上,，國泰君安證券研究所所長李迅雷如是表示。
對于“匯率政策應兼顧就業(yè)”的說法,，耶魯大學金融學教授陳志武表示,，如果真的是為了擴大就業(yè)的話，可以有更能夠見效的做法,，而不是對匯率進行控制,。“把更多的錢從國有企業(yè)投放到民營企業(yè),，帶來就業(yè)機會的增長遠遠要比這個多多了,。” |