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“國際資本市場回調(diào)使很多計劃IPO的項目都不能發(fā)行了�,！倍焺�(chuàng)投董事長吳尚志昨天在“2008年中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資中期論壇”說,，PE（私募股權(quán)投資）和VC（創(chuàng)業(yè)投資）只有增加對被投資企業(yè)的增值服務(wù)才能渡過難關(guān)。
股市回調(diào) PE改策略
吳尚志表示,，過去三年資本市場非常好,，對PE來說，有一段時間退出通路暢通無阻，A股市場的溢價期望值很高,，但是,，隨著全球資本市場的調(diào)整，“這個生意模式現(xiàn)在出現(xiàn)了一些問題”,。目前這種退出的困難使PE開始改變策略,。
“我們可以耐心等待�,！泵懒謥喬陆�(jīng)宇認(rèn)為,，用自己的資本進行投資的壓力比較小，我們要花更多時間增加公司價值,，特別是在金融方面能夠給被投資企業(yè)一些服務(wù),。
“雖然我們認(rèn)為全球資本市場不可能會在6-12個月之內(nèi)會有很大程度的恢復(fù)，面對油價高企,、人民幣升值等不利因素,，我們也不能永遠(yuǎn)不投資�,！苯蔌欃Y本創(chuàng)始人王剛說,，既有市場好時的投資方法，也有市場平淡時的投資方法,，比如,，油價高企對新能源的投資反而是非常好的一件事。
另外,，還可以進一步挖掘有高附加值的制造業(yè),，只要公司的素質(zhì)不錯，中長期成長性比較好,，今年不能上市,，明年、后年也能上市,，“我們反而認(rèn)為,，市場調(diào)整可能是一個比較好的淘金機會，因為在資本市場價格下調(diào)之后,，私募市場可投資的公司會調(diào)整到一個相對比較合理的水平,。”王剛表示,。
美國德太增長投資基金楊曉湖說,，我們在做任何項目投資之前，都做好了“長期作戰(zhàn)”的準(zhǔn)備,，作為并購基金,，一個項目從開始投資到最后退出有三到五年的過程,，基本上是企業(yè)重塑的過程。
“在現(xiàn)在這種情況下,，投資,、評估、決策的過程會比較謹(jǐn)慎,，在討論企業(yè)是否值得投資的時候,，我們更多是看重企業(yè)的現(xiàn)金流、盈利能力,，還有企業(yè)未來一到兩年資本支出的計劃,。”楊曉湖認(rèn)為,，能夠抗風(fēng)險的企業(yè)才可以在資本的幫助下度過市場“寒冬”,。
估值回調(diào) 市場健康
IDG創(chuàng)始合伙人熊曉鴿表示，一個基金的公司能夠長期發(fā)展下去必須學(xué)習(xí),，對行業(yè)、市場,、產(chǎn)品和服務(wù)都要不斷地學(xué)習(xí),，“我們還要繼續(xù)練內(nèi)功，在新的形勢下,，新的挑戰(zhàn)中作出一些新的事情來”,。
上海聯(lián)創(chuàng)管理合伙人馮濤認(rèn)為，資本市場冷一冷有好處,，投資市場也應(yīng)該冷靜一下,。
“現(xiàn)在的股票市場對我們的IPO確實有影響，但也會使投資的價格低一點,�,！避涖y賽富首席合伙人閻焱表示，中國的經(jīng)濟在今后的五到十年中面臨一個重大轉(zhuǎn)型期,，這個轉(zhuǎn)型時期對于VC和PE來講是“好事要大于壞事”,。在經(jīng)濟進行重大轉(zhuǎn)型的時期，都會給直接投資帶來巨大的機會,，行業(yè)的重整會造就世界級的公司,。
聯(lián)想投資董事總經(jīng)理陳浩說，今年聯(lián)想投資剛剛完成了第四期基金的募集,，新的基金的規(guī)模是4億美金,，超過前三期的總和，“這代表我們對中國創(chuàng)投環(huán)境和未來發(fā)展一種看法,，我們覺得還是大有可為,、大有機會”�,，F(xiàn)在，這個市場雖然表現(xiàn)出來一些價格上,、競爭上有不盡如人意的地方,，但中國的資本投資回報的高潮并沒有到來。 |