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“光大銀行從今年3月初就停止發(fā)行打新股產(chǎn)品了。下半年是否會(huì)重新推出完全要看市場(chǎng)行情�,！惫獯筱y行零售業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理張旭陽昨天向本報(bào)記者介紹。
隨著新股頻頻跌破發(fā)行價(jià),，從年初開始,，銀行打新股產(chǎn)品的發(fā)行量和發(fā)行頻率急劇減少,。打新股產(chǎn)品——這種基于資本市場(chǎng)制度缺陷而產(chǎn)生的理財(cái)產(chǎn)品，究竟能走多遠(yuǎn),？
打新產(chǎn)品縮水
據(jù)統(tǒng)計(jì),，去年發(fā)行并已經(jīng)到期的26款新股申購類理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率達(dá)到18.5%。西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所指出,，盡管目前這類理財(cái)產(chǎn)品的平均到期收益率仍在11%左右,，但資本市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)使新股申購類理財(cái)產(chǎn)品喪失了吸引力。
西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所和普益財(cái)富網(wǎng)最新發(fā)布的銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示：5月份,，32家商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品382款,，較上月增長8.5%，且多為固定收益型理財(cái)產(chǎn)品,，占總發(fā)行數(shù)量的比例高達(dá)80%以上,。與之相反，5月份僅有兩款新股申購類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行,，占銀行全部理財(cái)產(chǎn)品的比重不足1%,。
今年1至4月份，新股申購類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了103款,，短短3個(gè)月后,，此類理財(cái)產(chǎn)品的境況就完全不同。這和資本市場(chǎng)的行情直接相關(guān),。
去年的牛市行情中,，銀行打新股產(chǎn)品成了“收益率之冠”——新股上市首日多數(shù)大幅上漲。尤其在去年8月,，宏達(dá)經(jīng)編,、中核鈦白上市首日分別大漲538.1%和500.9%，隨后上市的方圓支承首日大漲478.8%,，榮盛發(fā)展,、西部材料、北緯通信和江蘇通潤首日漲幅也在200%到400%之間,。
這樣的行情之下,，銀行打新理財(cái)產(chǎn)品2007年平均收益率達(dá)到驚人的18.5%,，部分產(chǎn)品甚至超過30%也在情理之中。
打新產(chǎn)品能走多遠(yuǎn),？
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出,，打新股類產(chǎn)品發(fā)展較快與資本市場(chǎng)一二級(jí)市場(chǎng)之間有很大差價(jià)的制度缺陷有關(guān)。張旭陽則指出我國的金融管制創(chuàng)造了一些無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì),。
信托公司的專業(yè)人士向記者分析,，決定申購收益的重要因素——中簽率，與資金規(guī)模有密切關(guān)系,。經(jīng)過測(cè)算,，只有當(dāng)申購資金規(guī)模超過1500萬元時(shí)，中簽可能性接近100%,，申購資金才能體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì),，達(dá)到較高的利用效率。
有過“打新股”經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)知道,，個(gè)人單獨(dú)申購的成功率很低,，即便能夠中簽，長期來看實(shí)際造成了資金的空閑和浪費(fèi),，攤薄后平均收益率則更低,，這就是人人皆可參與網(wǎng)上申購的缺點(diǎn)。
而通過信托集合資金網(wǎng)上申購后,，利用信托的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資金規(guī)模優(yōu)勢(shì),，若按一年參與40只新股申購計(jì)算，扣除信托報(bào)酬之后,，投資者的累計(jì)收益率在3％－6%之間,，此收益已比個(gè)人單獨(dú)申購提高了一個(gè)層次。
不僅如此,，2006年9月,，證監(jiān)會(huì)新公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》生效，該辦法規(guī)定,，信托公司發(fā)行的集合信托計(jì)劃可作為IPO的配售對(duì)象,。至此，信托計(jì)劃正式獲權(quán)參與新股網(wǎng)下配售,。集合信托計(jì)劃取得新股網(wǎng)下配售資格后,，預(yù)期收益率將會(huì)在網(wǎng)上申購的基礎(chǔ)上大大提高，收益率區(qū)間將提高至原來的2倍甚至3倍多,。
上述情況造成了包括銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的大量資金涌入新股申購行列,。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2007年全年信托“打新”產(chǎn)品累計(jì)資金超過9000億元，新股申購資金動(dòng)輒過萬億元的情況時(shí)有發(fā)生,。中石油新股申購凍結(jié)資金創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到3.3萬億,，而中國中鐵又把這一紀(jì)錄提高到3.37萬億。
“打新股產(chǎn)品是中國目前市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特殊情況下所出現(xiàn)的產(chǎn)品,。我覺得隨著市場(chǎng)的規(guī)范,，打新股的產(chǎn)品還有多大生存空間，需要在下一階段密切關(guān)注,�,！边B平在昨天由東方財(cái)富網(wǎng)主辦的“2008第一屆銀行理財(cái)高峰論壇”上表示。
隨著新股頻頻跌破發(fā)行價(jià),，從年初開始,，銀行打新股產(chǎn)品的發(fā)行量和發(fā)行頻率急劇減少。打新股產(chǎn)品——這種基于資本市場(chǎng)制度缺陷而產(chǎn)生的理財(cái)產(chǎn)品,，究竟能走多遠(yuǎn),？ |