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在“百年老店”雷曼兄弟公司可能進行大規(guī)模融資的消息傳出后，這一美國頂級投行的股價3日一度深跌15％。股價大幅下挫無疑加大了公司融資的難度,，雷曼兄弟4日表示,，公司可能轉而到海外尋找戰(zhàn)略合作伙伴。
至少有一家投資者來自韓國
雷曼兄弟4日表示,，在尋求海外合作的伙伴中至少有一家投資者來自韓國,。
雷曼兄弟可以選擇的戰(zhàn)略投資者包括韓國產業(yè)銀行和Woori金融集團。據一位知情人士稱,，韓國投資集團（KIC）不太可能成為雷曼兄弟的投資者,。KIC是美林公司的投資者。雷曼兄弟在韓國有著悠久的歷史,，這要歸功于其人脈深厚的副董事長趙建鎬。
雷曼兄弟日前任命了Sungwoo
Park為雷曼兄弟韓國投資銀行部門主管,。Park之前在瑞士信貸擔任韓國分公司經理,。他接替雷曼兄弟韓國分公司前首席執(zhí)行官ES Min，而ES
Min在6月2日被韓國政府任命為韓國產業(yè)銀行行長,。
分析人士認為,，雷曼之所以需要新資金的一個重要原因是：它可能需要額外資金來避免被評級公司再次下調評級的命運。
標準普爾周一將雷曼的評級由A+下調至A,，同時將該公司列入負面觀察名單,。雷曼曾表示，評級下調將使其從事衍生品交易時額外多提供約2億美元的抵押,。
桑福德·伯恩斯坦公司分析師,、雷曼兄弟前首席財務長布拉德·赫茨周二在一份報告中指出，如果雷曼評級再遭下調,，該公司將提供54億美元的額外抵押,。
股價下跌增加籌資難度
據華爾街日報報道，繼周一下跌8.1%后,，雷曼兄弟股價周二再度下滑9.5%,，而當前該公司正在大規(guī)模回購公司股票,。雷曼兄弟周二收于30.61美元,，較其2月底時的賬面價值低出了22%。
按照這樣的水平發(fā)售新股對于雷曼兄弟來說可謂代價不菲,，尤其是如果有買家要求在現(xiàn)有低迷股價的基礎上獲得進一步折價,。由于雷曼兄弟的市值已經降至約170億美元，因此即便是發(fā)行40億美元的新股也幾乎是占到了公司市值的25%左右,。
投資者也許希望雷曼兄弟的籌資規(guī)模不止40億美元,，以便應對公司今后資產減計帶來的任何損失。批評人士指出,，雷曼在減計住房及商業(yè)抵押貸款支持資產的價值方面落后于其他公司,。
顯然,，股價大大低于賬面價值明顯反映出投資者不認可雷曼兄弟對其資產價值的估值，該公司的許多資產都是由遭受重創(chuàng)的房地產貸款支持的,。這一“折價”還表明,，投資者懷疑管理者是否有能力帶領雷曼兄弟渡過目前的危機。
據英國金融時報稱,，援引內部人士的話稱,，雷曼兄弟已經與包括資產管理公司和亞洲銀行在內的潛在投資者舉行了會談。
雷曼兄弟將于6月16日當周公布第二財季業(yè)績,，預計該公司在截至5月30日的第二財季將出現(xiàn)虧損,。雷曼兄弟2008年第二季度可能因某些對沖頭寸而虧損5億－7億美元。
另一選擇：出售股權
除了籌資新資金,，雷曼的另一個選擇是向另一家公司出售其部分或全部股權,。問題在于，信貸危機橫掃過后,，如今已少有這樣的實力買家,。那么誰有可能成為潛在買主呢？
對于那些想要增加經紀和投行業(yè)務的私人資本運營公司或對沖基金來說,，如果價格合適,，雷曼或許還是一個不錯的目標。百仕通集團首席執(zhí)行長史蒂芬·施瓦茨曼不僅曾供職于雷曼,，而且也一直想擴大百仕通的投行業(yè)務,。
基金公司斯托特投資集團或許也有同樣的打算。另外,，J.C.
Flowers在貝爾斯登下之前就曾發(fā)出過收購提議,，因此如果它出手的話，也應是意料之中的事,。
如果收購價低于賬面價值,，大型商業(yè)銀行似乎也會對雷曼兄弟感興趣，而要是它有時間對這家投資銀行進行資產評估,，收購的可能性就更大了,。
歷經1998年市場危機考驗、并在信貸危機中一直堅持到今年3月的雷曼兄弟或許能夠渡過眼下這場風暴,。它的確還有時間考慮是否要采取一些極端舉措,，比如將自己全盤出售。由于能直接向美聯(lián)儲借款,，雷曼兄弟不會出現(xiàn)短期資金短缺的狀況,，可如果它不能迅速做點什么的話，美聯(lián)儲恐怕也會失去耐心。不過雷曼兄弟表示,，其并不需要求助美聯(lián)儲的“貼現(xiàn)窗口”融資,，該公司重申自己的“賬本上有錢”。
分析人士指出,，傳言和財務數據或表明這家158年歷史的金融公司依然難以擺脫目前的市場困境,，而其脆弱的資產負債平衡表可能也只是美國信貸危機還未見底的一個反映。 |