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目前外界普遍認為，評級機構(gòu)對次貸債券的錯誤評級是導(dǎo)致次貸危機的原因之一,。而恰巧此時,，穆迪又錯誤地給予歐洲一些債券產(chǎn)品3A評級，導(dǎo)致股價暴跌,。美國證券交易委員會（SEC）似乎再也坐不住了,。據(jù)美國媒體29日報道，SEC將提出信用評級機構(gòu)監(jiān)管規(guī)定草案,，要求對復(fù)雜金融工具進行風(fēng)險評級,，而這是評級機構(gòu)、投資銀行以及其他機構(gòu)所不愿看到的,。
將區(qū)分結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和債券
預(yù)計SEC將于6月11日對這一調(diào)整進行表決,，其將包括在內(nèi)容廣泛的評級機構(gòu)改革計劃中。屆時改革計劃將征求公眾意見,，隨后再提交最終審批,。
這一調(diào)整得到了SEC主席考克斯的支持。他表示,，“我確信委員會將在提議階段正式考慮這一想法,，如果這最終包括在監(jiān)管規(guī)定草案中，我不會感到奇怪,�,！迸c此同時,，考克斯還重申，繼貝爾斯登因次級危機影響而崩潰以來,，美國證券交易委員會正在制定相關(guān)計劃,，來加緊對五大頂級投資銀行進行監(jiān)督，包括摩根士丹利,、雷曼兄弟公司,、美林證券、高盛以及貝爾斯登等,。
根據(jù)當(dāng)前的評級體系,，AAA級是最高評級，意味著債券幾乎沒有違約的可能性,；即使出現(xiàn)違約,，投資者也可以收回大部分本金。許多投資者幾乎完全依賴信用評級制定投資決策,。按照擬議中的新體系,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最高評級將是AAA
S或者AAA
V，分別代表結(jié)構(gòu)性或波動性,。
此舉將把所謂的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與更為傳統(tǒng)的公司債券和市政債券區(qū)分開來,。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品一直被認為是引發(fā)近期金融危機的罪魁禍首。評級機構(gòu)也遭到普遍指責(zé),，市場認為這些機構(gòu)授予抵押貸款相關(guān)證券過于樂觀的評級,，而在住房市場危機顯現(xiàn)時又反應(yīng)遲緩，沒有及時下調(diào)評級,。
SEC負責(zé)對幾家評級機構(gòu)進行監(jiān)管,，這些機構(gòu)包括穆迪公司旗下的穆迪投資者服務(wù)公司,、麥格勞－希爾公司旗下的標準普爾評級服務(wù)公司以及Fimalac
SA的惠譽國際評級,。
新體系只會引起成本上升？
區(qū)分不同評級的想法也引起了市場爭議,。支持者認為,，在評級后增加標簽有利于那些涉市未深的投資者；而批評人士則表示,，問題的關(guān)鍵不是評級等級,，而在于評級質(zhì)量。
美國抵押貸款銀行家協(xié)會與全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會等四家游說組織聯(lián)合向負責(zé)監(jiān)督SEC的美國參議院銀行委員會遞交了一封信函,。這些組織表示,，這一想法只會適得其反，會使市場進一步承壓,，而無助于市場的恢復(fù)與流動性,。
美國證券化論壇則先后會見了SEC與國會工作人員。該機構(gòu)向SEC致函表示，制定不同的評級體系只會引起成本上升,，并無實際意義,。但該組織支持監(jiān)管部門采取措施改善信息披露，或提高評級過程透明度,。美國證券化論壇是一家華爾街游說組織的下屬機構(gòu),。
評級機構(gòu)自身作出調(diào)整
評級機構(gòu)自身也在作出調(diào)整，改進評級方法與程序,。標準普爾正計劃征求公眾意見,，在其以字母表述的結(jié)構(gòu)性金融評級上添加附言；但據(jù)一位知情人士透露,，該公司不贊同采取全新評級體系這樣較激進的措施,。
單獨評級將是SEC會加以考慮的數(shù)個想法之一。其他擬議的調(diào)整還包括增加有關(guān)評級方法與以往評級表現(xiàn)的信息披露,，以及禁止讓評級機構(gòu)介入結(jié)構(gòu)性證券的慣常做法,。目前SEC在三位共和黨委員主持下運作。這種局面今年秋天可能會發(fā)生變化,，屆時兩個空缺的民主黨委員席位將到位,，一位共和黨委員席位將進行調(diào)整，很可能令最終結(jié)果充滿變數(shù),。 |