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國(guó)際上頗負(fù)盛名的“多元投資人”制度，日前開(kāi)始在中國(guó)基金業(yè)出現(xiàn),。
來(lái)自匯添富基金的信息稱,，該公司旗下的一只基金日前已經(jīng)開(kāi)始嘗試“多元投資人”的基金管理模式,，初步獲得了良好效果。
據(jù)悉,，匯添富在運(yùn)作該模式時(shí)吸收了其長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴資金國(guó)際（Capital
International）的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),。后者所屬的資金集團(tuán)以長(zhǎng)期投資和“多元經(jīng)理人”制度聞名世界基金業(yè)。
嘗試多元體制
“多元經(jīng)理人”制度源自美國(guó),，是指將單個(gè)基金資產(chǎn)劃分為若干個(gè)組合,，交由不同投資經(jīng)理獨(dú)立管理的模式。該模式最知名的實(shí)踐者是美國(guó)資金集團(tuán),。
匯添富基金投資總監(jiān)張暉介紹,，目前匯添富在旗下規(guī)模最大的均衡增長(zhǎng)基金率先采用“多元投資人”制度。作為業(yè)內(nèi)最大的股票基金之一,，匯添富均衡增長(zhǎng)基金今年1季末的資產(chǎn)規(guī)模接近300億,。
日常運(yùn)作中，該基金的資產(chǎn)被劃分為3個(gè)部分,，其中兩塊分別交由兩名基金經(jīng)理管理,，還有一部分參考研究部制定的研究組合來(lái)投資。三塊組合的運(yùn)作獨(dú)立決策,、同時(shí)共享投研團(tuán)隊(duì)的研究智慧,。
“如果從參與的人數(shù)看，實(shí)際為該基金貢獻(xiàn)智慧的投研人員超過(guò)15名,�,！�
大基金管理
張暉表示，該模式運(yùn)作至今,，整體效果令人滿意,。尤其是在大基金管理方面。
首先,，較好地解決了大基金管理的流動(dòng)性問(wèn)題,，從目前看，因?yàn)橐?guī)模導(dǎo)致的巨額交易沖擊成本,、以及投資決策上的困難是大基金管理的主要難點(diǎn),，而將大基金資產(chǎn)劃分成塊后，每個(gè)基金經(jīng)理管理的資金規(guī)�,；芈涞叫袠I(yè)平均水平,，基金經(jīng)理在投資決策和交易時(shí)更加自如,。
其二是解決了投資覆蓋廣度和深度的問(wèn)題,，大規(guī)模基金往往需要更多的投資標(biāo)的,，這給基金經(jīng)理日常跟蹤分析造成了巨大的工作量,。而通過(guò)引入多個(gè)投資經(jīng)理和研究團(tuán)隊(duì)的組合,，大大提高了投資效率。同時(shí),，多元投資人也一定程度避免了單基金經(jīng)理的局限性,。
其三則是進(jìn)一步倡導(dǎo)了中長(zhǎng)期投資和團(tuán)隊(duì)合作的文化�,！拔覀兂珜�(dǎo)中長(zhǎng)期的投資,，不允許今天買明天賣的頻繁變動(dòng)組合�,！睆垥熣f(shuō),。而從實(shí)際看，剔除時(shí)機(jī)選擇因素,，研究組合的投資收益相當(dāng)不錯(cuò),。這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化公司中長(zhǎng)期投資的文化。
國(guó)內(nèi)不多見(jiàn)
多元投資人制度在國(guó)外不乏成功先例,。美國(guó)最大的基金管理公司之一——資金集團(tuán)（Capital
group）將多元投資人制度列為“看家本領(lǐng)”之一,。在該公司的網(wǎng)站上，“多元投資人”和“基本面深入研究”,、“長(zhǎng)期投資”并列為其最重要的投資理念,。
而該公司管理的美國(guó)最大主動(dòng)投資基金——美洲成長(zhǎng)基金就由資金集團(tuán)下屬的9個(gè)投資小組共同管理，其中最大一組資產(chǎn)的管理人為該公司的研究部,，值得一提的是,，該基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異。
不過(guò)在國(guó)內(nèi),，把一個(gè)基金交由2名以上基金經(jīng)理（投資小組）管理的情況極為少見(jiàn),。即便是國(guó)內(nèi)較多的雙基金經(jīng)理制，亦更多的體現(xiàn)為“一人主導(dǎo)一人輔助”的模式,，業(yè)內(nèi)人士稱,，業(yè)績(jī)考核和基金經(jīng)理間的分工合作是“多元投資人”制度實(shí)施中相當(dāng)大的難點(diǎn)。
匯添富投資總監(jiān)張暉表示,，匯添富嘗試該基金模式亦考慮了中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際情況,，以及公司一貫強(qiáng)調(diào)的團(tuán)隊(duì)制背景和資金國(guó)際的海外經(jīng)驗(yàn)，目前看初步效果令人滿意,，“我們希望這個(gè)模式可以得到進(jìn)一步發(fā)展,。” |