|
鑒于對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融市場形勢仍無法把握,，美聯(lián)儲在考慮放慢或是中止降息進(jìn)程的同時(shí),，仍留了一手,，以備在經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)惡化的情況下再度降息,。不過，進(jìn)一步降息的空間已經(jīng)很有限,。
業(yè)界預(yù)期降息暫告段落
自去年9月以來,，美聯(lián)儲已累計(jì)降息325個(gè)基點(diǎn)。在上周的會后聲明中,，美聯(lián)儲表示，貨幣政策已“極大程度”地放寬,，加上此前推出的旨在增加市場流動(dòng)性的各項(xiàng)其他舉措,，應(yīng)該有助于在未來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的適度增長，并降低經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),。分析人士據(jù)此認(rèn)為,，美聯(lián)儲可能會就此暫停降息。
美聯(lián)儲的聲明稱,，雖然其仍擔(dān)心現(xiàn)在可能已經(jīng)陷入衰退的美國經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)下行,，但當(dāng)局認(rèn)為已為降低這一風(fēng)險(xiǎn)做了很多工作。在4月30日的聲明中,，美聯(lián)儲還將對美國經(jīng)濟(jì)狀況的表述由“繼續(xù)惡化”改為“依然疲弱”,，有分析認(rèn)為，這一措辭上的調(diào)整顯示美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所減輕,。
美國商務(wù)部上周發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示,，今年第一季度美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算增長0.6％，與去年第四季度持平,，高于市場預(yù)期,。
美聯(lián)儲還刪除了此前聲明中有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在的說法，表明通脹風(fēng)險(xiǎn)在將來的利率決策中將占據(jù)更大比重,。聯(lián)儲還表示將“在必要時(shí)”采取措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長并穩(wěn)定物價(jià),，而之前都是說要“及時(shí)”采取行動(dòng)。分析師認(rèn)為,，這表明促使美聯(lián)儲大幅降息的緊迫性已有所緩解,。
野村證券首席經(jīng)濟(jì)師萊斯勒表示：很顯然，美聯(lián)儲覺得迄今為止其付出的努力已足夠,，他們需要一段時(shí)間才能看出救市措施及寬松貨幣政策的成效,。太平洋投資管理公司的埃里安則認(rèn)為，美聯(lián)儲已“基本上”暗示,，如果他們對于實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的展望沒有進(jìn)一步惡化,，利率將維持在2%的水平。
IDEAglobal的首席分析師約瑟夫認(rèn)為，美聯(lián)儲將暫停行動(dòng)一段時(shí)間,�,！巴浖觿〉娘L(fēng)險(xiǎn)很大，足以促使其暫停降息,，直到之前美聯(lián)儲所采取的貨幣政策及政府的財(cái)政刺激措施發(fā)揮作用,。”
美國利率期貨的最新走勢顯示,，交易商認(rèn)為美聯(lián)儲在6月25日的下次會議上維持利率在2%不變的概率約為76%,。
美聯(lián)儲并未把話“說死”
不過，也有不少分析人士認(rèn)為,，美聯(lián)儲的聲明并未傳遞出明確的停止降息的信號,，至少沒有像市場此前預(yù)期的那樣強(qiáng)烈的信號。
“就算有暫停降息的暗示,，那也要比市場原先可能期望的模糊一些,，而且市場原本還預(yù)期美聯(lián)儲承認(rèn)金融市場改善的程度要更大一些�,！盧BS
Greenwich的首席國際策略師拉斯金說,。
觀察人士注意到，總體而言,，4月30日的聯(lián)儲聲明顯示當(dāng)局對美國經(jīng)濟(jì)仍不樂觀：“家庭和企業(yè)開支受到抑制,，就業(yè)市場進(jìn)一步走軟，金融市場仍承受相當(dāng)大的壓力,，信貸緊縮形勢和住房市場收縮加劇可能對未來幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響,。”
而且,，在第一季度,，約占美國GDP三分之二的個(gè)人消費(fèi)開支當(dāng)季僅增長1.0％，增速低于前一季度的2.3％,。此外,，作為次貸危機(jī)導(dǎo)火索的美國住房市場尚無回暖跡象，第一季度住房市場投資降幅高達(dá)26.7％,。
在美聯(lián)儲上周的會議之前,，市場認(rèn)為決策者可能會暗示將暫停降息行動(dòng)，但最終的“中性”聲明卻令一些投資者押注,，聯(lián)儲在未來數(shù)月將至少再降息一次,。
Euler
Hermes
ACI公司的分析師諾斯表示：“他們?yōu)樵俅谓迪⒊ㄩ_了大門。我原本以為他們會以較強(qiáng)烈的措辭暗示本輪降息行將結(jié)束,�,！碧共D資產(chǎn)管理公司的墨比爾斯甚至表示,，隨著美國房屋強(qiáng)制收回的比例不斷攀升，美聯(lián)儲甚至可能將利率調(diào)降至1%,。
今后數(shù)月或按兵不動(dòng)
盡管對于降息是否就此止步各界仍有分歧,，但多數(shù)分析師認(rèn)為，在今后幾個(gè)月,，美聯(lián)儲可能維持利率不變,。這一預(yù)期也從最新公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)得到支持。
美國勞工部2日公布的數(shù)據(jù)顯示,，4月份美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位連續(xù)第四個(gè)月減少,，但減幅遠(yuǎn)小于前一個(gè)月。同時(shí),，失業(yè)率也從前一個(gè)月的5.1％降到了5％,，好于分析人士此前的預(yù)期。
在上周的聲明中,，美聯(lián)儲特別強(qiáng)調(diào)了迄今為止所采取的大幅放松貨幣政策的措施,，同時(shí)也并未提及經(jīng)濟(jì)增長面臨下行風(fēng)險(xiǎn),，這些都預(yù)示著,，美聯(lián)儲可能至少會在未來幾次政策會議上維持利率水平不變。
路透社對美國19家大型債券公司進(jìn)行的調(diào)查顯示,，10家公司認(rèn)為需要繼續(xù)降息,，8家認(rèn)為目前降息力度已經(jīng)足夠，1家未發(fā)表看法,。調(diào)查的平均預(yù)測結(jié)果是,，美聯(lián)儲年底前會再降息25基點(diǎn)。 |