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 1美元對(duì)人民幣6.992元,！
這是4月10日上午9點(diǎn)15分,，中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價(jià),。盡管此前早有預(yù)期,，但當(dāng)人民幣真的突破7.0這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí),，整個(gè)外匯市場(chǎng)還是忍不住屏息凝視,。
自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái),，相對(duì)匯改前8.2765的水平,，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值18.4%,。人民幣匯率首度“破7”,，意味著從此開(kāi)啟“6元時(shí)代”。
“匯改以來(lái)的人民幣匯率走勢(shì),，大體可分為兩個(gè)階段,。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰說(shuō),，第一階段是從匯改到2006年末,，期間人民幣小幅升值，為了防止境外熱錢流入套利，升幅與中美利差大致相當(dāng),，比如2006年升幅為3.35%,；第二階段是從2007年至今，人民幣升值速度有所加快,，比如2007年升幅達(dá)6.9%,。
特別是今年以來(lái)，人民幣升值速度明顯加快,，到3月末升幅已高達(dá)4.07%,。
人民幣為何加快升值？既有內(nèi)因也有外因
人民幣匯率較快升值乃至“破7”,，有內(nèi)因也有外因。
從內(nèi)因看,，隨著企業(yè)的適應(yīng)和承受能力增強(qiáng),，人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)一步推進(jìn)，匯率彈性增加,，市場(chǎng)供求在匯率形成中的作用進(jìn)一步發(fā)揮,。
近年來(lái)，隨著貿(mào)易順差和外商投資的快速增長(zhǎng),，外匯源源涌入,，外匯市場(chǎng)持續(xù)供大于求。而人民幣升值預(yù)期的“抬頭”加劇了這種供求不平衡,。由于去年人民幣升幅較大,，加之美聯(lián)儲(chǔ)頻頻降息，中美利差進(jìn)一步倒掛,，這些都可能刺激境外熱錢流入中國(guó),；此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿有所增強(qiáng),，央行統(tǒng)計(jì)顯示,，1月末、2月末的金融機(jī)構(gòu)外匯存款余額同比分別下降了9.2%和8.56%,，這樣一來(lái),，外匯市場(chǎng)供大于求的局面更為明顯，使人民幣升值“快馬加鞭”,。
人民幣匯率形成市場(chǎng)化也是加強(qiáng)和改進(jìn)宏觀調(diào)控的需要,。隨著匯率彈性增加，人民幣匯率逐步向均衡水平靠攏,，有望適度抑制出口,、擴(kuò)大進(jìn)口，進(jìn)而遏制貿(mào)易順差過(guò)快增長(zhǎng)的勢(shì)頭,。這有助于從源頭上遏制外匯大量流入,，減少央行基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)投放,，從而緩解銀行體系流動(dòng)性過(guò)剩，防止投資反彈和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,。
“另一方面,，在國(guó)際市場(chǎng)能源、大宗商品價(jià)格上漲的情況下,，人民幣升值能降低進(jìn)口原材料的人民幣價(jià)格,，緩解輸入型的通貨膨脹�,！敝袊�(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部全球調(diào)研主管袁躍東說(shuō),。“不過(guò),，也不應(yīng)將防通脹的重任完全交給匯率,，實(shí)際上，人民幣升值對(duì)物價(jià)的抑制作用需要較長(zhǎng)時(shí)間才能體現(xiàn)出來(lái),，但它帶來(lái)的反作用卻有可能立竿見(jiàn)影”,，袁躍東分析說(shuō)，人民幣加速升值會(huì)強(qiáng)化升值預(yù)期,，吸引熱錢流入,，由此會(huì)帶來(lái)更多的基礎(chǔ)貨幣投放及流動(dòng)性過(guò)剩，反而會(huì)加大國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲壓力,。
再?gòu)耐庖蚩�,，美元加速貶值，也推動(dòng)了人民幣匯率較快升值,。受次貸危機(jī)等因素影響,，國(guó)際金融市場(chǎng)上美元不斷走貶。今年一季度,，美元對(duì)日元最多時(shí)貶值13.3%,，對(duì)歐元最多時(shí)貶值7.5%。由于人民幣匯率參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),，在一籃子貨幣中,，大頭還是美元。美元持續(xù)貶值,，人民幣就會(huì)不斷升值,。
對(duì)百姓影響幾何？出境購(gòu)買力增強(qiáng),，但美元存款縮水
聽(tīng)說(shuō)人民幣匯率“破7”的消息時(shí),，山西太原的駱先生第一反應(yīng)就是出國(guó)旅游結(jié)婚。他興奮地說(shuō)：“手里的人民幣值錢了，當(dāng)然要出國(guó)旅游啦,！你想,，去年這時(shí)候去美國(guó)消費(fèi)1000美元，要拿出7700多元人民幣,，現(xiàn)在只需6992元了,。”
山西一家出國(guó)留學(xué)服務(wù)中心的負(fù)責(zé)人告訴記者,，留學(xué)生在美生活費(fèi)和學(xué)費(fèi)一年平均為2萬(wàn)美元左右,，“人民幣升值后節(jié)省下來(lái)的可不是個(gè)小數(shù)目！”
“人民幣匯率加快升值,，會(huì)推動(dòng)出境旅游,、留學(xué)等升溫”，袁躍東說(shuō),，“上個(gè)世紀(jì)80年代,，日元升值后，日本國(guó)民出境旅游的人數(shù)大大增加,。到美國(guó)夏威夷旅游結(jié)婚一度成為日本年輕人的時(shí)尚�,！�
與駱先生的興奮相反,，北京的靳女士有點(diǎn)郁悶。原來(lái),，她有1.2萬(wàn)美元在銀行存了將近10年,，手里持有外匯曾是她的驕傲。然而隨著人民幣升值,，她的美元存款不斷縮水,。到今年4月10日，那筆美元存款可兌換的人民幣比匯改前大約減少了1.5萬(wàn)元,。
專家建議,，手里有美元的居民，如果近期有人民幣的開(kāi)銷計(jì)劃,，可以結(jié)匯換成人民幣,；如果沒(méi)有這方面的計(jì)劃，手頭不妨留一部分外匯,，這樣可以減少本外幣之間來(lái)回兌換產(chǎn)生的1.2%左右的買賣差價(jià)損失,，同時(shí)，可以選擇具有升值趨勢(shì)的非美元貨幣,，以獲取更高的匯兌收益,。
人民幣加快升值，還會(huì)加大外匯投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)格外慎重,。比如,，許多QDII產(chǎn)品到期后，往往換成人民幣返還給投資者,，其收益率會(huì)受到人民幣匯率的影響,。時(shí)下，投資境外固定收益類產(chǎn)品的QDII產(chǎn)品,，其美元收益率為5%左右,，如果今年人民幣升值幅度達(dá)6%，那么實(shí)際返還給客戶的人民幣收益將為負(fù)數(shù),。
對(duì)股市影響有多大,？對(duì)上市公司有利有弊，長(zhǎng)期看有助于A股市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展
人民幣加快升值,，對(duì)股市影響幾何,？上投摩根基金管理公司認(rèn)為，一般而言,，國(guó)際資金總是偏好流向幣值有升值潛力的地區(qū),，過(guò)去我國(guó)臺(tái)灣與日本股市都曾在貨幣升值的背景下造就資金面推動(dòng)股市的大行情。此外,，國(guó)際資金的流動(dòng)還與升值預(yù)期水平有關(guān),，預(yù)期的提升會(huì)吸引更多的海外資金進(jìn)入中國(guó)，為金融系統(tǒng)帶來(lái)充足的流動(dòng)性,，但具體是留在銀行系統(tǒng)還是進(jìn)入股市或債市還是不確定的,，期間結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)有可能會(huì)加劇股市的振蕩。
從企業(yè)盈利的層面來(lái)看,，人民幣升值加快會(huì)利多進(jìn)口利空出口,，比如一些航空企業(yè)會(huì)在進(jìn)口航空油或者歸還美元貸款的過(guò)程中受益，而出口導(dǎo)向型的紡織類或其他傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型出口企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)有所削弱,。天相投資顧問(wèn)公司董事長(zhǎng)林義相也認(rèn)為,，人民幣升值對(duì)進(jìn)口較多或以美元計(jì)價(jià)的外債較多的上市公司是有利的，比如石油,、航空,、造紙等行業(yè)，一定程度上可以緩解由于進(jìn)口原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的損失,。
博時(shí)基金管理公司則認(rèn)為,，從靜態(tài)看，升值的累積效應(yīng),，加上外部需求放緩,，會(huì)降低中國(guó)出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,，壓縮其毛利空間，綜合來(lái)說(shuō)對(duì)股價(jià)具有負(fù)面影響,。但從動(dòng)態(tài)看,，升值使企業(yè)更有動(dòng)力去提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高生產(chǎn)效率,，有助于中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升,。另外，升值還有助于提升居民的消費(fèi)需求,，改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu),。所以長(zhǎng)期來(lái)看，升值能從根本上提升企業(yè)的品質(zhì),，有助于A股市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展,。
“破7”之后怎么走？全年升幅可望在10%以內(nèi)
人民幣匯率“破7”之后怎么走,？一些境外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，全年升幅可達(dá)15%，年底人民幣對(duì)美元匯率將到6.35,。
“我認(rèn)為這種可能性不大”,，丁志杰判斷，“國(guó)際市場(chǎng)上美元有可能止跌回穩(wěn),，因此今年人民幣升值態(tài)勢(shì)應(yīng)當(dāng)是上半年快于下半年,，全年升幅在10%以內(nèi)，年底突破6.6的可能性不大,�,！�
此前,，央行發(fā)布的《2007年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》提出,，美元匯率到年底可能反彈。
袁躍東也表示,，人民幣全年升幅在8%—10%,，年底可達(dá)6.72—6.57。
袁躍東說(shuō)起了這樣一個(gè)現(xiàn)象：一些香港居民在發(fā)薪后,，只留少量港幣作生活費(fèi),，其余都換成人民幣存入香港的銀行。雖然香港人民幣存款利率不到1%,，但由于一些香港居民認(rèn)為人民幣肯定會(huì)不斷升值,，因此仍然選擇人民幣存款。香港金管局的統(tǒng)計(jì)顯示,，今年1月,，香港人民幣存款同比大增了21%,。“現(xiàn)在不少人對(duì)人民幣匯率有單邊升值的預(yù)期,，這是有風(fēng)險(xiǎn)的”,，袁躍東說(shuō)。因?yàn)�,，從短期看,，人民幣匯率總是有升有貶，雙向波動(dòng)的,。
從中期來(lái)看,，盡管美元貶值有利于美國(guó)增加出口、減輕對(duì)外債務(wù),，但這么做也會(huì)降低美元資產(chǎn)的吸引力,，動(dòng)搖美元的國(guó)際貨幣地位，同時(shí)使國(guó)際市場(chǎng)上原材料特別是石油的價(jià)格上漲,，導(dǎo)致通脹的“達(dá)摩克利斯之劍”高懸在美國(guó)頭上,，損害其實(shí)體經(jīng)濟(jì)�,！耙虼�,，美國(guó)不會(huì)讓美元在2008年大幅貶值，一旦美元企穩(wěn)反彈,，人民幣升值就可能出現(xiàn)拐點(diǎn),。這樣的匯率風(fēng)險(xiǎn)不可不防！”丁志杰說(shuō),。
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