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繁星只在黑夜中閃耀,。截至昨日（3月27日）,，34家基金公司217只基金披露了
2007年報(bào),，盡管近期股市下跌，但從剛剛披露的基金2007年年報(bào)中不難發(fā)現(xiàn),，通脹,、升值和內(nèi)需被不少基金視為今年的三大投資主題，并有望成為今年股市中的亮點(diǎn),。
市場(chǎng)波動(dòng)加大投資難度
目前基金2007年年報(bào)披露進(jìn)程已過半,。年報(bào)顯示，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為,，2008年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨外部經(jīng)濟(jì)減速和內(nèi)部宏觀調(diào)控雙重壓力,，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性明顯加大，股市波動(dòng)也將加劇,。
中郵核心優(yōu)選股票基金指出,，“通脹高企，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)一定程度減速,，宏觀調(diào)控的緊縮程度對(duì)相關(guān)行業(yè)和企業(yè)盈利帶來的影響有多大,，市場(chǎng)預(yù)期是否發(fā)生變化以及外部經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，這是我們需要密切跟蹤并保持高度警惕的,�,！�
泰達(dá)荷銀行業(yè)精選基金認(rèn)為，今年企業(yè)利潤(rùn)仍將保持一定幅度增長(zhǎng),，但在宏觀緊縮性政策下,，有可能出現(xiàn)實(shí)際業(yè)績(jī)低于預(yù)期，從而使股市偏高的估值水平出現(xiàn)較大的下調(diào)壓力,�,！澳切┯Ｊ姜�(dú)特、增長(zhǎng)持續(xù)性較好的行業(yè)和公司值得重點(diǎn)關(guān)注,，而通過簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)來獲得規(guī)模擴(kuò)張的公司,，將出現(xiàn)業(yè)績(jī)不斷低于預(yù)期的可能，這些公司應(yīng)該回避,�,！�
同時(shí)，2008年大小非減持和企業(yè)再融資,，將對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生雙重壓力,。“因此，2008年證券市場(chǎng)運(yùn)行將出現(xiàn)較為復(fù)雜的局面,，市場(chǎng)波動(dòng)性加大導(dǎo)致投資難度的加大,，這對(duì)我們提出了更高的要求,�,！敝朽]核心優(yōu)選股票基金如此表示。
不過,，也有一些基金對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,。天治核心成長(zhǎng)基金認(rèn)為，短期調(diào)整改變不了股市中長(zhǎng)期向上的運(yùn)行格局,�,！�2008年經(jīng)濟(jì)景氣背景下多數(shù)藍(lán)籌上市公司實(shí)際盈利能力依然快速提升，人民幣續(xù)寫升值預(yù)期,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向集約式,、環(huán)保式轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)等,，這些都是國(guó)內(nèi)股市走好的基礎(chǔ),。”
巨田資源優(yōu)選基金的看法也比較有代表性——“2007年給了我們很多值得深刻思索的內(nèi)容,，任何高估值神話都不能脫離基本面因素的支撐,，否則在下跌過程中無法尋求支撐；但當(dāng)調(diào)整幅度較大時(shí),，許多投資目標(biāo)又物有所值了,。”
投資機(jī)會(huì)是跌出來的,，長(zhǎng)期向好的宏觀經(jīng)濟(jì)背景,，將成為股市有力支撐�,！八悦恳淮未蠓日鹗�,，應(yīng)該是又給投資者提供了新一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整、持續(xù)盈利的機(jī)會(huì),。這樣當(dāng)我們面對(duì)2008年市場(chǎng)習(xí)慣性的震蕩時(shí),，心里會(huì)平靜一些�,！本尢镔Y源優(yōu)選基金表示,。
看好三大主題
年報(bào)顯示，基金普遍看好通脹,、升值和內(nèi)需三大投資主題,。華商領(lǐng)先企業(yè)基金認(rèn)為，有三大類企業(yè)受通貨膨脹的影響比較小，甚至可能從通貨膨脹中受益,。首先是領(lǐng)先的消費(fèi)和服務(wù)品牌,。普通消費(fèi)和服務(wù)企業(yè)在通貨膨脹環(huán)境中，成本上升較快,，零售價(jià)格受政府限制或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)所抑制,，處境比較艱難；領(lǐng)先品牌消費(fèi)和服務(wù)企業(yè)可以利用它們的品牌價(jià)值和市場(chǎng)地位,，不斷將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者,，保持利潤(rùn)甚至提高利潤(rùn)。如食品飲料行業(yè)中龍頭企業(yè),、零售行業(yè)中的龍頭企業(yè)以及酒店旅游行業(yè)中的品牌企業(yè),、醫(yī)藥行業(yè)中的品牌企業(yè)等。
其次是上游大宗商品也將受益通脹,。為了對(duì)沖通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),，將會(huì)導(dǎo)致上游大宗商品需求增加，價(jià)格上漲,。其中,，供需偏緊的大宗商品，價(jià)格上漲的潛力更大,；而商品期貨的金融屬性也將吸引投機(jī)性資金,，如原油、煤炭,、銅,、金、鋼鐵,、谷物,、糖等。另外,，具有壟斷性質(zhì)的運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)通常是市場(chǎng)價(jià)格的制定者,，在通貨膨脹環(huán)境中，它們可以通過提高服務(wù)費(fèi)抵消成本上漲壓力,，如航空,、航運(yùn)、鐵路,、港口,、機(jī)場(chǎng)等。
“2008年人民幣升值幅度將超過匯率改革以來的2006年和2007年,，一些企業(yè)將繼續(xù)受益于人民幣的大幅度升值,，如航空業(yè),、地產(chǎn)、金融業(yè),�,！比A商領(lǐng)先企業(yè)基金表示。
天治核心成長(zhǎng)基金也表示,，將重點(diǎn)關(guān)注受益于升值,、通脹、內(nèi)需提升等主題投資機(jī)會(huì),，在行業(yè)配置上關(guān)注本幣升值所帶來的資產(chǎn)重估,、成本受益,、購買力提升效應(yīng)的行業(yè),，包括金融、地產(chǎn),、航空,、品牌消費(fèi)品，以及通脹初期受益的上游資源,、能源,、大宗原材料和下游渠道，包括能源,、礦產(chǎn),、鋼鐵等。
此外,，節(jié)能減排,、奧運(yùn)所涉及的消費(fèi)、奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)行業(yè),、醫(yī)改政策下受益的醫(yī)藥行業(yè),，以及具備央企整合預(yù)期的行業(yè)也被許多基金重視。 |