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張大偉
制圖 | 昨天（3月26日）,，隨著3億股的首發(fā)機構限售股份上市流通,，中國太保終于沒有逃過跌破發(fā)行價的命運，成為去年以來的第一只破發(fā)品種,。從盤面來看,，中國太保昨日28.5元的開盤價，便跌破了30元的發(fā)行價,。午后跌幅加大,，在巨大的拋壓下，中國太保一度接近跌停,，股價盤中最低下跌至27.6元,。
大智慧行情顯示，賣單中的特大賣單和大賣單總共占比達７０%,。最終該股以8.11%的跌幅收于27.92元,，成交金額高達35億元，全天換手率超過12%,。上證所公布的公開信息也顯示,，在賣出席位上，出現(xiàn)了四家機構的身影,，合計沽售中國太保8.6億元,。
對此，市場普遍認為,，昨日上市流通的3億股首發(fā)機構配售股份，成為中國太保破發(fā)的主要原因,。而這些“有幸”獲得網(wǎng)下配售的442家銀行,、保險、券商,、基金等機構,，實際上干了回賠本的買賣。記者粗略估計,，按照中國太保昨日２８.６２元的均價計算,，在扣除申購太保時產(chǎn)生的4.06億元左右成本后，獲得網(wǎng)下配售的442家機構，實際上每股損失２.３２元,。
隨著中國太保跌破發(fā)行價,，不少業(yè)內(nèi)人士對未來股市可能發(fā)生牛轉(zhuǎn)熊的行情，產(chǎn)生了更多擔憂,。畢竟新股破發(fā),，是熊市的一大特征。中國太保破發(fā),，到底僅僅是個案,，還是將會成為一種趨勢，值得市場探討,。
雖然說中國太保是去年以來新股破發(fā)的第一例,，但在今年初大盤深挫，以及再融資風波影響下,，市場已經(jīng)出現(xiàn)了大面積跌破增發(fā)價格的現(xiàn)象,。不少業(yè)內(nèi)人士擔心，Ａ股市場的融資功能將大打折扣,，并預計此后將出現(xiàn)一定數(shù)量的IPO破發(fā)現(xiàn)象,，也可能會有不少A、H股價格倒掛比較大的品種出現(xiàn),。
有業(yè)內(nèi)人士指出,，新股破發(fā)如果成為一種普遍現(xiàn)象，那么配售股解禁,，只能算是這一現(xiàn)象的表面原因,。問題的癥結(jié)恐怕還在于，隨著眾多籌碼不斷涌入二級市場,，供求關系遭到破環(huán),，嚴重失衡，Ａ股市場的融資功能也面臨考驗,。
此外,，目前的定價制度，以及網(wǎng)下配售的新股發(fā)行制度,，均成為導致新股破發(fā)的原因,。在２００７年的大牛市中，網(wǎng)下配售就相當于給機構送錢,。新股的發(fā)行,，無疑成為了機構投資者們的盛宴。而如今,，在股指大幅下跌過程中,，IPO破發(fā),，機構被套，牛市中新股高定價的不良后果開始顯現(xiàn),。 |