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就在標準普爾公司發(fā)表報告指出因為次級抵押貸款造成的美國金融減計風潮已經(jīng)基本過去的第二天,，美國第５大投資銀行貝爾斯登公司總裁艾倫·施瓦茨（Alan
Schwartz）１４日表示,，在過去２４小時里公司資金的流動性嚴重惡化,。
當天,，美國聯(lián)邦儲備委員會在緊急會議上決定,，讓紐約聯(lián)邦儲備銀行通過摩根大通銀行向貝爾斯登公司提供應急資金,。貝爾斯登周五收盤暴跌47%,，跌至30美元的八年半低點,。這也導致當天紐約股市大跌，三大股指的跌幅均超過１．５％,。
當次級抵押貸款風波暫時趨于平靜的時候，貝爾斯登爆出的消息讓市場吃驚,，投資者擔心目前披露的問題仍然只是冰山一角,。
 貝爾斯登出了什么問題
“貝爾斯登的問題用直白的話來講就是現(xiàn)金短缺，”紐約國際集團總裁本杰明·衛(wèi)向記者介紹說,“貝爾斯登是美國的優(yōu)先級市場交易商（primary
dealer),，公司管理著大量的客戶資產(chǎn),，同時為大批中小型券商提供擔保和清算服務。根據(jù)美國證券交易委員會的規(guī)定,，從事資產(chǎn)清算的公司必須擁有足夠的現(xiàn)金作為保證金,，而貝爾斯登的問題是其手中的現(xiàn)金無法滿足需要。如果不是紐約聯(lián)儲出手挽救貝爾斯登,，那么14日早晨的結果就是貝爾斯登公司宣布倒閉然后進行清算,�,！北窘苊鳌ばl(wèi)說。
貝爾斯登陷入危機的根源是其大量涉足抵押擔保證券市場,。在去年次級貸款危機爆發(fā)之初,，貝爾斯登旗下的兩只基金成為了華爾街金融機構中首批遭到?jīng)_擊而被迫清盤的基金。
美聯(lián)儲為何出手
“最近市場上的傳言成為了現(xiàn)實,，大家認為貝爾斯登可能還會出現(xiàn)問題,，但是誰也沒想到問題這么嚴重，”中國銀行紐約分行第一副總裁朱青浦告訴記者,，“如果是一般性的金融機構,，美聯(lián)儲可能不會出手相助，但是貝爾斯登不同,，它在債券市場和證券市場具有特殊的重要性,。”
作為美國第５大投資銀行,，貝爾斯登除了普通投資銀行業(yè)務外,，還在美國債券市場上扮演著重要的角色。在所有的美國投資銀行中,，貝爾斯登在債券市場一直以“聰明的交易者”著稱,，其交易規(guī)模在投資銀行中名列前茅。公司大量從事抵押擔保（mortgage-backed
securities
business）證券和交易業(yè)務,。
由于貝爾斯登管理著大量的客戶資產(chǎn),，為大批中小型市場交易商提供擔保和清算業(yè)務。如果貝爾斯登因為流動性枯竭而倒閉的話,，美國債券市場將會受到?jīng)_擊,，大批中小型交易商將因為無法清算而無法正常運行，如果數(shù)以百萬的投資者資金將因為無法清算而處于凍結狀態(tài),，市場將無法正常交易,。
“貝爾斯登倒閉給金融市場帶來的沖擊太大，清算則是更為復雜,，美聯(lián)儲不希望金融市場出現(xiàn)更大的動蕩,，它沒有別的選擇�,！敝烨嗥终f,。
能否被挽救
由于貝爾斯登不具有商業(yè)銀行資格，無法從美聯(lián)儲的貼現(xiàn)窗口直接獲取資金,。美聯(lián)儲決定讓紐約聯(lián)儲通過摩根大通銀行向貝爾斯登提供應急資金,。這也是自１９２９年大蕭條以來，美聯(lián)儲第一次向非商業(yè)銀行提供應急資金,。
這筆應急資金的金額目前無法得知,，美聯(lián)儲官員表示,，資金的規(guī)模要根據(jù)貝爾斯登能夠提供的抵押物價值來決定。
應急資金的貼現(xiàn)利率為３.５％,，借款時間為２８天,。這意味著，在２８天內(nèi)貝爾斯登需要使出渾身解數(shù)來自救,，否則它將面臨被收購或者清盤的命運,。
“貝爾斯登很可能會被其他公司收購。據(jù)了解,，在１４日的交易中貝爾斯登在大量拋售自己公司的股票,。”本杰明·衛(wèi)告訴記者,。
在次級抵押貸款爆發(fā)之初,，曾經(jīng)有人預言次貸危機會導致華爾街的金融機構破產(chǎn)，現(xiàn)在看起來這并非聳人聽聞,。 |