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在昨天（16日）的亞洲時(shí)段交易中,，紐約商業(yè)交易所金屬分部（COMEX）的黃金期貨價(jià)格在900美元的歷史高價(jià)上保持了兩個(gè)交易日后，回落至900美元以下,。
與黃金市場(chǎng)走軟相伴隨的是環(huán)球股指在近日的普遍震蕩,。這樣的狀況似乎與黃金的“避險(xiǎn)天堂”身份不符,。盡管黃金價(jià)格與美元和股指的走向依然存在對(duì)沖關(guān)系，但投資需求正逐漸成為金價(jià)的主導(dǎo)力量,。而在金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí),，作為投資組合品種之一的黃金也很難“獨(dú)善其身”。
金市股市同受沖擊
花旗集團(tuán)的首次季度虧損加上美國(guó)12月零售銷售低于預(yù)期帶動(dòng)了美股在周二的急挫,，美國(guó)三大主要指數(shù)當(dāng)日的跌幅均超過(guò)2%,。這也更加劇了亞洲市場(chǎng)在昨天的拋售。
而在環(huán)球股市一片“哀鳴”中,，黃金市場(chǎng)并沒(méi)有給投資者提供理想的“避難所”,。COMEX黃金期貨在昨天亞洲時(shí)段的電子交易中大幅下滑。截至北京時(shí)間昨天15點(diǎn)29分,，COMEX黃金期貨2月合約報(bào)于888.30美元/盎司,，下跌14.30美元。
金融市場(chǎng)的波動(dòng)已不止一次地沖擊到了黃金市場(chǎng),。除了昨天的市場(chǎng)表現(xiàn)外,，在去年8月16日“次貸”問(wèn)題在股市爆發(fā)時(shí)，黃金價(jià)格也大幅下跌,。盡管其后黃金市場(chǎng)的整體走勢(shì)要遠(yuǎn)好于股市,，但如“次貸”問(wèn)題等不利因素能同時(shí)沖擊兩個(gè)市場(chǎng)，顯示其作用機(jī)理更多地存在于投資者的資金面上,。
“股指,、黃金和原油等其他大宗商品價(jià)格能在同樣的消息下出現(xiàn)波動(dòng)，顯示投資者特別是基金在面對(duì)股指下跌時(shí)需要拋售包括黃金在內(nèi)的其他資產(chǎn)以獲得充足的流動(dòng)資金,。這與以往通過(guò)持有黃金實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)的理念是不同的”,，分析師說(shuō)，“而從長(zhǎng)期看,，為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹,，投資者依然在買入黃金，并支持金價(jià)”,。
投資需求主導(dǎo)金價(jià)
在1980年1月短期觸及845美元后,，金價(jià)在其后的20年時(shí)間內(nèi)始終表現(xiàn)疲軟。期間雖然經(jīng)歷了各種大小的金融市場(chǎng)波動(dòng),，但始終沒(méi)有表現(xiàn)得如今天這樣搶眼,。自2001年開(kāi)始，黃金價(jià)格自260美元/盎司開(kāi)始了新一輪的上漲,，此時(shí)也正是基金開(kāi)始介入黃金市場(chǎng)的時(shí)候,。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）每周會(huì)公布基金在COMEX黃金期貨中的頭寸狀況。2001年初,，基金在COMEX黃金期貨中的凈多頭頭寸（基金持有的多頭頭寸減去空頭頭寸）為-23735張合約,，黃金價(jià)格當(dāng)時(shí)也處于歷史低位,；而至今年1月11日金價(jià)觸及900美元時(shí)，基金在COMEX黃金期貨上的凈多頭頭寸已達(dá)到205404張合約,。隨著黃金價(jià)格在7年中翻了3倍多,，基金在黃金期貨中的凈多頭頭寸增加了超過(guò)22萬(wàn)張合約。
商品研究機(jī)構(gòu)CPM
Group的總裁Jeffery
Christian在上海表示,，1980年金價(jià)在845美元的價(jià)位上僅保持了不到兩分鐘,，以此認(rèn)為金價(jià)將隨著通貨膨脹的調(diào)整再創(chuàng)新高似乎缺乏邏輯。畢竟在此后20年中,，主要經(jīng)濟(jì)體都經(jīng)歷了類似1980年的嚴(yán)重通貨膨脹,，而金價(jià)并沒(méi)有創(chuàng)出新高�,！巴顿Y需求是金價(jià)的主要推動(dòng)因素,。只要使投資者不安的政治經(jīng)濟(jì)情況繼續(xù)存在，投資者就會(huì)持續(xù)買入黃金,，即便金價(jià)在高位,。”
CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示,，在去年8月16日“次貸”問(wèn)題沖擊金融市場(chǎng)后,，基金再度大舉買入黃金�,；鹪贑OMEX黃金期貨上的凈頭寸在其后4個(gè)多月的時(shí)間中增加近200%。而在“次貸”危機(jī)蔓延的去年三季度,，全球包括實(shí)物投資和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在內(nèi)的黃金投資需求量同比增長(zhǎng)了96%,。 |