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年初,，內(nèi)地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣，這兩個(gè)月,，頗多坎坷,。港股直通車戛然止步，估值“泡沫論”尚未停歇,，“從緊”隱憂接踵而至,，擔(dān)心奧運(yùn)“拐點(diǎn)”,，期指遲遲不來(lái),。二OO八歲首,，市場(chǎng)仍為一個(gè)“牛”字愁,。
為此,，記者走訪了北京大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)曹鳳岐，他表示,，今年“牛市”格局不會(huì)改變,，資本市場(chǎng)將現(xiàn)三大變化。
“牛蹄”震蕩走高
滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點(diǎn),，市場(chǎng)深慮“久晴必大雨”。曹鳳岐認(rèn)為,，二OO八年宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策不會(huì)嚴(yán)重削弱牛市的宏觀環(huán)境,，股指調(diào)整亦未改變牛市格局。
估值“泡沫論”是今年壓在A股頭上的“石頭”,。曹鳳岐認(rèn)為,，靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標(biāo)準(zhǔn),，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率，這是A股“發(fā)展中”的“國(guó)情”,，不能以成熟市場(chǎng)的市盈率標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判定。
他預(yù)計(jì),，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來(lái)豐沛的供應(yīng)量，可整固市場(chǎng)估值水平,、抑制炒作,，市盈率偏高將有所緩解,，年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)全局性“泡沫”。
不過(guò),，曹鳳岐亦預(yù)測(cè)市場(chǎng)單邊上行的走勢(shì)將在二OO八終結(jié),，“去年雖有幾次大跌,，但主要還是勢(shì)頭較猛的單邊上揚(yáng)，今年這種走勢(shì)將有很大改變,，市場(chǎng)將在震蕩中走高”,。
發(fā)展將求“三變”
二OO八年,，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展將出現(xiàn)三大變化：進(jìn)一步市場(chǎng)化,、多元化、國(guó)際化,，曹鳳岐如是預(yù)測(cè)。
A股擴(kuò)容,、非流通股解禁及股指期貨帶來(lái)進(jìn)一步市場(chǎng)化,。曹鳳岐預(yù)計(jì)，股改效應(yīng)將在今年得以深化,，大批非流通股將解除限售進(jìn)入全流通,；更多藍(lán)籌境內(nèi)上市，將壯大主板市場(chǎng),，推動(dòng)A股市場(chǎng)化,；他并表示，股指期貨宜在市場(chǎng)向好之時(shí)推出,。
創(chuàng)業(yè)板及公司債令市場(chǎng)更趨多層次和多元化,。曹鳳岐表示，創(chuàng)業(yè)板的推出將成為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的又一里程碑,；今年,，公司債券市場(chǎng)將有重大發(fā)展，亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),，多渠道提高直接融資比重”的題中之義,。
外資參股境內(nèi)券商等開(kāi)放之舉加速A股國(guó)際化。中國(guó)資本市場(chǎng)將由相對(duì)“游離”轉(zhuǎn)向融入世界市場(chǎng),，曹鳳岐認(rèn)為這將是今年的第三個(gè)變化,，只是在開(kāi)放求發(fā)展的同時(shí)，金融安全,、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn),、本土券商及基金的競(jìng)爭(zhēng)力等，將成為新年“新課題”,。
奧運(yùn)并非“拐點(diǎn)”
“后奧運(yùn)”是眾多A股投資者的“遠(yuǎn)慮”,，近日更有學(xué)者稱“奧運(yùn)會(huì)后A股將現(xiàn)拐點(diǎn)，應(yīng)在奧運(yùn)之前賣空股票”,。
曹鳳岐認(rèn)為,，奧運(yùn)并非股市行情的直接動(dòng)力,，目前并沒(méi)有證據(jù)顯示奧運(yùn)會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體有明顯影響，亦未發(fā)現(xiàn)“后奧運(yùn)”資本市場(chǎng)走弱的可能,。他肯定地說(shuō),，奧運(yùn)不會(huì)成為拐點(diǎn)，并可以預(yù)見(jiàn),，其后中國(guó)資本市場(chǎng)還將因奧運(yùn)而萌發(fā)新的生機(jī),。
曹鳳岐呼吁二OO八年更多關(guān)注中國(guó)作為“新興資本市潮的“國(guó)情”，切勿盲從于“唱空”之聲,，若官方和學(xué)界也夸大“奧運(yùn)效應(yīng)”,，或?qū)⒁l(fā)恐慌性拋售，可能真的“唱”出個(gè)“拐點(diǎn)”來(lái),。
“中國(guó)股市不缺資金”,，曹鳳岐說(shuō)，展望二OO八,，中國(guó)資本市場(chǎng)最需要的是信心。 |