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年初，內(nèi)地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣,，這兩個月,，頗多坎坷。港股直通車戛然止步,，估值“泡沫論”尚未停歇,，“從緊”隱憂接踵而至，擔心奧運“拐點”,，期指遲遲不來,。二OO八歲首，市場仍為一個“�,！弊殖�,。
為此，記者走訪了北京大學金融與證券研究所所長曹鳳岐,，他表示,，今年“牛市”格局不會改變，資本市場將現(xiàn)三大變化。
“牛蹄”震蕩走高
滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點,，市場深慮“久晴必大雨”,。曹鳳岐認為，二OO八年宏觀經(jīng)濟及調(diào)控政策不會嚴重削弱牛市的宏觀環(huán)境,，股指調(diào)整亦未改變牛市格局,。
估值“泡沫論”是今年壓在A股頭上的“石頭”。曹鳳岐認為,，靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標準,，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率，這是A股“發(fā)展中”的“國情”,，不能以成熟市場的市盈率標準來判定,。
他預(yù)計，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來豐沛的供應(yīng)量,，可整固市場估值水平,、抑制炒作，市盈率偏高將有所緩解,，年內(nèi)不會出現(xiàn)全局性“泡沫”,。
不過,，曹鳳岐亦預(yù)測市場單邊上行的走勢將在二OO八終結(jié),，“去年雖有幾次大跌，但主要還是勢頭較猛的單邊上揚,，今年這種走勢將有很大改變,，市場將在震蕩中走高”。
發(fā)展將求“三變”
二OO八年,，中國資本市場發(fā)展將出現(xiàn)三大變化：進一步市場化,、多元化、國際化,，曹鳳岐如是預(yù)測,。
A股擴容、非流通股解禁及股指期貨帶來進一步市場化,。曹鳳岐預(yù)計,，股改效應(yīng)將在今年得以深化，大批非流通股將解除限售進入全流通,；更多藍籌境內(nèi)上市,，將壯大主板市場，推動A股市場化,；他并表示,，股指期貨宜在市場向好之時推出。
創(chuàng)業(yè)板及公司債令市場更趨多層次和多元化。曹鳳岐表示,，創(chuàng)業(yè)板的推出將成為多層次資本市場建設(shè)的又一里程碑,；今年，公司債券市場將有重大發(fā)展,，亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu),，多渠道提高直接融資比重”的題中之義。
外資參股境內(nèi)券商等開放之舉加速A股國際化,。中國資本市場將由相對“游離”轉(zhuǎn)向融入世界市場,，曹鳳岐認為這將是今年的第三個變化，只是在開放求發(fā)展的同時,，金融安全,、國際風險、本土券商及基金的競爭力等,，將成為新年“新課題”,。
奧運并非“拐點”
“后奧運”是眾多A股投資者的“遠慮”，近日更有學者稱“奧運會后A股將現(xiàn)拐點,，應(yīng)在奧運之前賣空股票”,。
曹鳳岐認為，奧運并非股市行情的直接動力,，目前并沒有證據(jù)顯示奧運會對中國經(jīng)濟體有明顯影響,，亦未發(fā)現(xiàn)“后奧運”資本市場走弱的可能。他肯定地說,，奧運不會成為拐點,，并可以預(yù)見，其后中國資本市場還將因奧運而萌發(fā)新的生機,。
曹鳳岐呼吁二OO八年更多關(guān)注中國作為“新興資本市潮的“國情”,，切勿盲從于“唱空”之聲，若官方和學界也夸大“奧運效應(yīng)”,，或?qū)⒁l(fā)恐慌性拋售,，可能真的“唱”出個“拐點”來。
“中國股市不缺資金”,，曹鳳岐說,，展望二OO八，中國資本市場最需要的是信心,。 |