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年初,，內(nèi)地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣，這兩個(gè)月,，頗多坎坷。港股直通車戛然止步,，估值“泡沫論”尚未停歇,，“從緊”隱憂接踵而至，擔(dān)心奧運(yùn)“拐點(diǎn)”,，期指遲遲不來,。二OO八歲首，市場(chǎng)仍為一個(gè)“�,！弊殖�,。
為此，記者走訪了北京大學(xué)金融與證券研究所所長曹鳳岐,，他表示,，今年“牛市”格局不會(huì)改變,，資本市場(chǎng)將現(xiàn)三大變化,。
“牛蹄”震蕩走高
滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點(diǎn)，市場(chǎng)深慮“久晴必大雨”,。曹鳳岐認(rèn)為,，二OO八年宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策不會(huì)嚴(yán)重削弱牛市的宏觀環(huán)境，股指調(diào)整亦未改變牛市格局,。
估值“泡沫論”是今年壓在A股頭上的“石頭”,。曹鳳岐認(rèn)為，靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標(biāo)準(zhǔn),，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率,，這是A股“發(fā)展中”的“國情”，不能以成熟市場(chǎng)的市盈率標(biāo)準(zhǔn)來判定,。
他預(yù)計(jì),，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來豐沛的供應(yīng)量，可整固市場(chǎng)估值水平,、抑制炒作,，市盈率偏高將有所緩解，年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)全局性“泡沫”,。
不過,，曹鳳岐亦預(yù)測(cè)市場(chǎng)單邊上行的走勢(shì)將在二OO八終結(jié)，“去年雖有幾次大跌,，但主要還是勢(shì)頭較猛的單邊上揚(yáng),，今年這種走勢(shì)將有很大改變，市場(chǎng)將在震蕩中走高”,。
發(fā)展將求“三變”
二OO八年,，中國資本市場(chǎng)發(fā)展將出現(xiàn)三大變化：進(jìn)一步市場(chǎng)化、多元化、國際化,，曹鳳岐如是預(yù)測(cè),。
A股擴(kuò)容、非流通股解禁及股指期貨帶來進(jìn)一步市場(chǎng)化,。曹鳳岐預(yù)計(jì),，股改效應(yīng)將在今年得以深化，大批非流通股將解除限售進(jìn)入全流通,；更多藍(lán)籌境內(nèi)上市,，將壯大主板市場(chǎng)，推動(dòng)A股市場(chǎng)化,；他并表示,，股指期貨宜在市場(chǎng)向好之時(shí)推出。
創(chuàng)業(yè)板及公司債令市場(chǎng)更趨多層次和多元化,。曹鳳岐表示,，創(chuàng)業(yè)板的推出將成為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的又一里程碑；今年,，公司債券市場(chǎng)將有重大發(fā)展,，亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重”的題中之義,。
外資參股境內(nèi)券商等開放之舉加速A股國際化,。中國資本市場(chǎng)將由相對(duì)“游離”轉(zhuǎn)向融入世界市場(chǎng)，曹鳳岐認(rèn)為這將是今年的第三個(gè)變化,，只是在開放求發(fā)展的同時(shí),，金融安全、國際風(fēng)險(xiǎn),、本土券商及基金的競爭力等,，將成為新年“新課題”。
奧運(yùn)并非“拐點(diǎn)”
“后奧運(yùn)”是眾多A股投資者的“遠(yuǎn)慮”,，近日更有學(xué)者稱“奧運(yùn)會(huì)后A股將現(xiàn)拐點(diǎn),，應(yīng)在奧運(yùn)之前賣空股票”。
曹鳳岐認(rèn)為,，奧運(yùn)并非股市行情的直接動(dòng)力,，目前并沒有證據(jù)顯示奧運(yùn)會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)體有明顯影響，亦未發(fā)現(xiàn)“后奧運(yùn)”資本市場(chǎng)走弱的可能,。他肯定地說,，奧運(yùn)不會(huì)成為拐點(diǎn)，并可以預(yù)見,，其后中國資本市場(chǎng)還將因奧運(yùn)而萌發(fā)新的生機(jī),。
曹鳳岐呼吁二OO八年更多關(guān)注中國作為“新興資本市潮的“國情”,，切勿盲從于“唱空”之聲，若官方和學(xué)界也夸大“奧運(yùn)效應(yīng)”,，或?qū)⒁l(fā)恐慌性拋售,，可能真的“唱”出個(gè)“拐點(diǎn)”來。
“中國股市不缺資金”,，曹鳳岐說,，展望二OO八，中國資本市場(chǎng)最需要的是信心,。 |