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今年前三季度，香港經濟以6.1%的平均增幅保持著遠高于長期趨勢性的增長步伐，實現20年來連續(xù)4年高增長看來難度不大,。
香港目前的經濟增長動力幾乎全部來自內部消費和投資，失業(yè)率再創(chuàng)經濟復蘇以來的新低,，通脹、股市和樓市則再創(chuàng)復蘇以來的新高,。不過，中銀香港最新一期的《中銀經濟月刊》指出,，2008年香港經濟將面臨眾多嚴峻考驗，包括周邊市場經濟全面放緩,，美國經濟甚至可能衰退,，信貸危機、全球股市危機和美元危機風險增加等,。而在香港內部，還面臨消費及投資動力能否持續(xù),、通脹壓力增加和收入差距擴大等挑戰(zhàn),。
美負面影響逐步擴大
上述報告指出,，全球經濟增長高峰期已成為“過去式”，美國樓市仍在調整,，其負面影響正在擴散,，而美國經濟已無新的動力可作出彌補。另外,，次貸問題重新惡化令美國再次出現信貸緊縮,，并有可能演化成為股市危機，美聯儲大力度減息又可能會觸發(fā)美元危機,。
報告分析,，只要美國貨幣和財政政策的執(zhí)行者不因為盲目樂觀而置身事外，相信積極的政策措施可有助避免信貸危機和股市危機,，幫助市場恢復信心,，從而避免因信心危機而可能導致的經濟衰退。與此同時,，全球央行保持警覺并加強合作,，相信也可以避免觸發(fā)影響更為廣泛的美元危機。對香港經濟而言,，順利渡過風浪的機會就會增加,。
內地與香港股市互動加深
至于中國內地經濟，報告認為它面對的問題與美國完全不同,。防止經濟增長由偏快轉為過熱,，防止價格由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的政策目標,，相信會使連續(xù)6年加速增長的中國經濟進入平穩(wěn)增長階段。在調控力度加大的背景下,，內地資產價格的發(fā)展構成了另一變量,。尤其是內地股市，在內地和香港金融融合及股市互動加深的情況下,，其波幅傳導至香港也將產生一定的影響,。
不過，報告相信明年中國經濟的增長水平仍可維持兩位數,，而內地資產價格的調整只要能有序進行,，就不會大幅沖擊香港市場，更多金融開放政策的實施更會繼續(xù)支持香港的資金流入和資產價格,。
明年香港經濟有望增5%
由于香港經濟增長目前對商品及服務出口的依賴程度大為降低,，中銀香港報告認為，外圍經濟全面放緩的直接影響會小于以往,。另一方面,，減息和中國內地的金融開放政策可為香港的資產價格和財富效應“買多一道保險”。
據此,，報告認為仍然可以為明年香港經濟投上可靠一票,，預計香港實質經濟增長率將放緩至5.0%左右，連續(xù)第5年維持在長期趨勢性增長水平之上,；失業(yè)率明年底前有望向3.5%的新低目標繼續(xù)改善,。
報告指出，由于多重力量使香港通脹壓力提升,，如果沒有新的寬減措施作出一定的抵消,，綜合消費物價指數明年的升幅料會擴大至3.5%甚至更高。 |