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今年被稱為水泥行業(yè)并購重組年，而眾多業(yè)內人士表示,，水泥行業(yè)重組的大幕才剛剛拉開,。昨天（7日），國家發(fā)改委和商務部公布的《外商投資產業(yè)指導目錄（2007年修訂）》對傳統制造業(yè)和我國稀缺或不可再生的重要礦產資源不再鼓勵外商投資,。但同屬礦產資源和傳統制造業(yè)的水泥行業(yè)中,，卻有水泥窯等窯爐用高檔耐火材料生產和利用新型干法水泥窯無害化處置可燃工業(yè)廢棄物和生活垃圾兩個項目被劃入鼓勵外商投資產業(yè)目錄。
入股價格是關鍵
“水泥礦山資源并沒有牽扯到國家命脈的資源,，外資進駐不存在政策面的限制,。”中國水泥協會秘書長孔祥忠向記者解讀到,，雖然摩根士丹利入股海螺水泥,，冀東母公司牽手海德堡等外資并購的擱淺，讓不少業(yè)內人士驚呼“水泥企業(yè)的外資并購遭遇‘寒流’”,，并稱這體現了國家對外資收購水泥企業(yè)已開始嚴控,；但實際上限制外資進入的核心問題在于“入股價格遠遠低于市價”，最新的產業(yè)指導目錄沒有對水泥行業(yè)的外資進入設限就是最好的例證,。
“解決好入股價格和參股比例是外資牽手國內水泥企業(yè)的關鍵,�,！笨紫橹彝瑫r指出：即便提高了入股價格，也不會澆滅外資進駐水泥行業(yè)的熱情,�,！爸袊嗟V山比起國外礦山要便宜太多了�,！笨紫橹曳Q,，很多國有水泥企業(yè)因為歷史原因，拿礦成本相當低廉,，而國家對于礦山的資產評估方式又缺乏一個統一的標準,，即便提升入股價格，對外資企業(yè)的吸引力仍然明顯,。據業(yè)內人士透露,，國外礦山價格至少是國內同質礦山的2至3倍。
中部省市龍頭成并購目標
“市場處于啟動發(fā)展階段的省市行業(yè)龍頭將成為外資企業(yè)并購的熱門對象,�,！笨紫橹曳Q，由于水泥行業(yè)的發(fā)展與固定資產投資的曲線基本吻合,，隨著固定資產投資向中西部偏移,，中西部地區(qū)的水泥行業(yè)景氣度也隨之攀升，受益最為明顯的自然是當地企業(yè),。
拉法基收購四川雙馬,、高盛參股紅獅水泥、HOLCHIN
B.V.增持華新水泥,、德國海德堡入股冀東水泥子公司……外資瞄準中部省區(qū)龍頭企業(yè)的動作比比皆是,。“河南,、湖南,、江西、湖北,、陜西幾個省的區(qū)域龍頭將成為下一步國內外大企業(yè)的爭奪對象,。”孔祥忠表示,，由于水泥產品的銷售半徑一般在250至300公里左右,，各地區(qū)一般都會有各自的強勢企業(yè)，全國性大企業(yè)想要占領當地市場,，將當地的龍頭企業(yè)納入囊中幾乎是唯一的方法,。而看似跑馬圈地似的粗放式發(fā)展背后，水泥行業(yè)明年將迎來更加洶涌的并購大潮。
對此,，東方證券建材行業(yè)資深分析師羅果則認為,，受益于行業(yè)的整體向好，全國性的水泥龍頭（海螺水泥,、華新水泥、冀東水泥）經歷了前一輪大漲之后,，股價已經反映了較多的業(yè)績上漲預期,；反觀區(qū)域龍頭二線水泥股，市盈率明顯低于一線水泥公司的市盈率水平,，加上江西水泥、祁連山,、四川雙馬等重組和資產注入明確的公司業(yè)績增長明顯,，以及市場對福建水泥的重組預期，二線水泥股將成為新的投資熱點,。 |