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著力建設世界級國際金融中心的香港,，正試圖進入伊斯蘭金融這一新的領域，而伊斯蘭債券則是其涉足這一領域的首要業(yè)務,。
香港特首曾蔭權近日曾提出發(fā)展伊斯蘭債券市場的計劃,，并表示有關部門正就此進行研究準備。在此之前,，香港財政司司長曾俊華已訪問了伊斯蘭債券的大本營馬來西亞，并就伊斯蘭債券業(yè)務合作進行商談,。種種跡象顯示,，香港發(fā)展伊斯蘭債券的腳步正在加快。
伊斯蘭金融是指伊斯蘭法律(或伊斯蘭教法)體系下的融資活動,，作為其中一個重要部分的伊斯蘭債券最近幾年才開始出現(xiàn),，但很快成為國際金融的一個新趨勢。目前常見的伊斯蘭債券有兩類，一種是有資產(chǎn)抵押債券,，一種是分賬式債券,。
增重競爭砝碼
“我們已聯(lián)同業(yè)界成立了小組研究相關的事宜，并會提出建議,，希望伊斯蘭債券可以盡快在香港發(fā)行,。”香港金融管理局有關人士接受本報記者采訪時說,。
最近十年來,，香港金融中心的發(fā)展，在很大程度上依賴內(nèi)地經(jīng)濟的支撐,。不過,，香港政府在今年的“十一五行動綱領”中表示，計劃把香港建設為一個世界級的主要國際金融中心,，如果僅僅作為內(nèi)地的一個國際融資平臺,，顯然不足以凸顯其世界級地位。發(fā)展伊斯蘭債券,，可以說正是香港建設世界級國際金融中心的重要舉措,。
不僅如此，隨著內(nèi)地金融中心的崛起,，香港金融發(fā)展也必須形成與內(nèi)地互補的差異化競爭格局,。目前，上海也提出了建設國際金融中心的發(fā)展策略,，其中亦提到要加快債券市場和金融期貨市場發(fā)展,，以及加快形成資產(chǎn)管理中心，而這些也是香港作為國際金融中心的強項或者重點發(fā)展方向,。這預示香港,、內(nèi)地的金融中心競爭將會日趨激烈。分析人士認為,，在此背景下,，香港著力發(fā)展伊斯蘭金融，將有利于在競爭中形成難以取代的優(yōu)勢,。
作為全球金融體系一個重要的新領域,，伊斯蘭金融正受到各主要國際金融中心的關注，而且,，沒有伊斯蘭教背景的投資者和發(fā)行機構也對伊斯蘭金融產(chǎn)品持歡迎態(tài)度,。有資料顯示，對伊斯蘭債券的需求,，很大部分來自非伊斯蘭教徒的投資者,。香港中文大學蘇偉文教授指出,，作為國際金融中心的香港，目前與伊斯蘭金融這塊“蛋糕”還完全沾不上邊,，全力發(fā)展伊斯蘭金融市場已是一個迫切的問題,。
誘人市場引來多方競爭
“目前300家伊斯蘭機構，控制了約10萬億美元的資產(chǎn),，伊斯蘭金融是一個很龐大的市場”,，馬來西亞國家銀行副行長Dato’Mohd Razif Abd
Kadir介紹說。
分析人士指出,，全球伊斯蘭教徒超過10億,，因此伊斯蘭債券的潛在買家數(shù)量龐大；而更重要的是,，他們所擁有的財富非常驚人,，其中包括龐大的中東油資。
起初,，伊斯蘭債券的發(fā)債體主要是中東,、馬來西亞、印尼及巴基斯坦等伊斯蘭國家,，目前全球已發(fā)行且未到期的伊斯蘭債券約有824億美元,，而61.6%的發(fā)行金額是馬來西亞貨幣、34.5%是美元,。馬來西亞是伊斯蘭債券的最主要基地之一,。不過，這一市場很快引起其他國家的關注,，日本及泰國機構也開始發(fā)行伊斯蘭債券,。Kadir表示，“近期不少市場都說要發(fā)展伊斯蘭債券,，估計很快便會人滿為患,。”
分析人士指出,，除了目前伊斯蘭債券兩大主要基地馬來西亞和杜拜,，倫敦和新加坡也是香港的潛在競爭對手，英國方面,，今年上半年已有計劃要成為首個發(fā)行伊斯蘭債券的西方國家,；而新加坡當?shù)匾了固m教徒占總人口的比例達到17%左右，香港卻只有7萬左右,，僅占香港人口的約1%,。
不過，香港發(fā)展伊斯蘭債券也具有其獨特的優(yōu)勢,，那就是背靠中國內(nèi)地快速增長的經(jīng)濟。去年以來，沙特阿爾瓦利德王子等富豪曾巨資入股多家在港上市的內(nèi)地企業(yè),，顯示出中東資金對投資中國的濃厚興趣,。Kadir認為，伊斯蘭投資者對中國很有興趣,，而香港正可以借此良機扮演重要角色,。
法律障礙亟待掃除
伊斯蘭國家的金融概念和體制與一般國際慣例有巨大的差異。伊斯蘭法律不允許有利息交割,，也不容許資金用于投資煙,、酒及賭博等觸犯伊斯蘭教義的商業(yè)活動。因此,，伊斯蘭債券所采用的融資法律與國際通常采用的法律及稅制不同,，要發(fā)行債券給伊斯蘭投資者，必須采用伊斯蘭法律及稅制,。
對此,，香港金融業(yè)資深人士李永權指出，發(fā)展伊斯蘭債券市場,，香港需要先修改有關法律,、證券條例、以及稅務條例,；而改變這些條例,，并非一年半載可以實現(xiàn)。他介紹說,，此前香港曾就港元零售債券發(fā)行的條例作出修訂,，從提出到完成花費了3至4年時間，可見有關條例修改的難度,。
蘇偉文表示,，香港如果暫時不顧法規(guī)上的限制，快速發(fā)展伊斯蘭金融,，但這卻會使香港缺乏伊斯蘭金融仲裁的能力,，對構建香港作為伊斯蘭金融活動的中心并非好事。因此,，發(fā)展伊斯蘭金融,，首先應在法規(guī)上作出改造和配合。
不過,，這一問題已引起香港政府的重視,，金管局有關人士向本報記者表示，香港特區(qū)政府正與業(yè)界及各個金融監(jiān)管機構,，包括金融管理局等,，探討現(xiàn)有的稅務,、法律和規(guī)管制度是否存在障礙，是否影響香港發(fā)展伊斯蘭債券市場,。 |