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備受市場關(guān)注的華爾街四大投行第三季度財(cái)報(bào)上周已經(jīng)全部公布,。此前輿論普遍認(rèn)為,，這些投行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將反映出次級債危機(jī)的損失。但分析人士日前指出,，四大投行季報(bào)喜憂參半，因此不能斷定該危機(jī)已經(jīng)過去，投資者仍在觀望，等待資產(chǎn)價(jià)值趨于穩(wěn)定。
 業(yè)績喜憂參半
高盛是華爾街四大投行中季報(bào)財(cái)務(wù)狀況最好的一家,。財(cái)報(bào)顯示，盡管遭遇次級債風(fēng)波,，但由于出售旗下電力公司以及營業(yè)收入增加,，高盛第三季度利潤不降反而大幅上升。其第三季度凈收入（稅后利潤）同比增長79%,，達(dá)到28.5億美元,，在高盛創(chuàng)立138年以來的所有季度贏利中排名第三。同時(shí),，高盛的股本回報(bào)率（ROE）達(dá)到31.6%,。
與此同時(shí)，貝爾斯登的季報(bào)則不盡如人意,。其凈收入下滑1.71億美元,，同比下跌61%，每股盈利只有1.16美元,，遠(yuǎn)低于市場預(yù)測的均值1.78美元,。這主要是因公司在次級抵押信貸市場的損失所造成。此前,，貝爾斯登旗下兩支涉足次級債的對沖基金被清盤,，帶來超過2億美元的損失。
而雷曼兄弟和摩根士丹利的表現(xiàn)也喜憂參半,。雷曼兄弟財(cái)報(bào)顯示,，第三季度凈收入同比下降3%，每股收益1.54美元,，但高于此前市場預(yù)測的1.48美元,。分析人士認(rèn)為，考慮到市場現(xiàn)狀及雷曼在房屋抵押債券市場最大承銷商的地位,，盈利情況仍高于預(yù)期,。相比之下，摩根士丹利的季度凈收入同比下降17%,，每股收益為1.44美元,，股本回報(bào)率為17%。其中,，結(jié)構(gòu)性信貸交易業(yè)務(wù)下降１０億美元,，而固定收益交易遭受了４．８億美元的損失。
市場仍在觀望
有觀點(diǎn)認(rèn)為,，華爾街投行喜憂參半的最重要原因是金融投資的鐵律,，即以多元化（Diversification）分散風(fēng)險(xiǎn)。高盛的優(yōu)勢在于,，它在全球金融市場和投行業(yè)的所有領(lǐng)域幾乎無所不在,。第三季度，高盛在購并和承銷等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)獲利頗豐,，達(dá)到21.5億美元,，從而大大抵消了在債券市場上的損失。而股票市場正值大幅波動(dòng)期,，投資者頻繁的買入賣出又給高盛的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來豐厚利潤,，其股票交易收入達(dá)到31.3億美元。
貝爾斯登則成為反例,。其業(yè)務(wù)大量集中在債券市場,，特別是抵押債券市場，且在國際化程度上大大落后于其它三家兄弟投行,。貝爾斯登的CEO吉姆·凱恩則表示,，上一季度的市場情況“極其艱巨”，“我們將直面現(xiàn)實(shí),，努力度過這一時(shí)期,。”
摩根士丹利的新任CFO卡姆·科勒爾則表示,，在第三季度經(jīng)歷了艱巨的市場條件,，銀根抽緊的現(xiàn)象在9月份仍在持續(xù)。大摩從目前的狀況完全恢復(fù)可能還需要兩,、三個(gè)季度的時(shí)間,。
分析人士表示，目前信貸市場仍處在高度波動(dòng)期,，風(fēng)險(xiǎn)性還很高,，缺乏可參照的市場價(jià)格。流動(dòng)性低,，投資者仍在觀望,，等待資產(chǎn)價(jià)值趨于穩(wěn)定。
公司內(nèi)部認(rèn)為,，摩根士丹利從目前的狀況完全恢復(fù)可能還需要兩,、三個(gè)季度的時(shí)間。 |