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隨著美聯(lián)儲9月18日例行貨幣政策會議日益臨近,，當局下周是否降息以及未來會否有更多后續(xù)舉措成為市場關注的焦點。從多位聯(lián)儲官員最新的表態(tài)來看,，決策者似乎已認同了各界對于下周降息的預期,，但對未來美國經(jīng)濟增長、通脹狀況以及貨幣政策的進一步走向的總體判斷,，當局似乎還沒有明確的定論,。
經(jīng)濟面臨下行風險
本周一（10日），多位美聯(lián)儲官員在不同場合發(fā)表了針對金融市場和經(jīng)濟的評論,。其中唯一在今年擁有決策投票權的美聯(lián)儲理事米什金的講話吸引了最多的關注目光,。在當天的一次演講中，米什金表示,，近期美國金融市場動蕩的負面沖擊可能波及到樓市以外的經(jīng)濟領域,，威脅到消費者和企業(yè)支出，進而對經(jīng)濟帶來重大“下行風險”,。
“假如不確定性上升,，導致樓市低迷且企業(yè)支出全面下降，其他領域的經(jīng)濟活動受到的影響可能更為嚴重,�,！泵资步鹫f，“這會對經(jīng)濟活動構成重大下行風險,，我認為不能排除這種可能性,。”
米什金稱,，房地產市場降溫在未來幾個季度可能將持續(xù)拖累經(jīng)濟,，而隨著股市和房價下跌，未來幾個月的消費開支也可能受到影響,。他還提醒說,，如果企業(yè)開始面臨信貸嚴重緊縮的局面或對經(jīng)濟前景的信心下降，那么企業(yè)投資也可能大幅減少,。
和米什金持類似觀點的還有美聯(lián)儲舊金山分區(qū)銀行總裁耶倫,，后者在全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會年會上發(fā)表講話時表示，當前的金融市場波動已給美國經(jīng)濟增加了“明顯的”下行風險,。耶倫說,，房價下滑可能殃及消費者開支，如果房價在失業(yè)上升的情況下下降,，那么經(jīng)濟增長將面臨“重大”風險,。反過來,，金融市場動蕩可能加劇和延長樓市降溫。達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長理查德?費希爾稱,，美國經(jīng)濟可能將遭遇風暴,。
下周降息幾成定局
在承認經(jīng)濟面臨風險的同時，聯(lián)儲官員們也暗示當局可能會采取更有力的應對措施,。在上個月,，美聯(lián)儲緊急下調了貼現(xiàn)利率，但現(xiàn)在市場更加期盼一次降息,，即聯(lián)邦基金利率的下調,。
耶倫周一表示，美聯(lián)儲必須考慮政策行動對經(jīng)濟的滯后影響,，對可能出現(xiàn)的風險采取“前瞻性措施”,。而米什金當天也表示，當局正在密切關注金融市場動態(tài),，準備采取必要行動,，以減少市場波動對經(jīng)濟產生的不利影響。他還提到,，當前經(jīng)濟增長面臨的風險更大,，而通脹前景則“更加平衡”�,！懊缆�(lián)儲必須對通脹保持謹慎,，但也要防范需求小于供給�,！泵资步鹫f,。
對于米什金的表態(tài)，分析師認為,，這是自8月17日美聯(lián)儲下調貼現(xiàn)率以來,，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)中具有投票權的委員首次明確表示對通脹的態(tài)度已轉變，這可能是當局將在下周降息的強烈信號,。
摩根大通的經(jīng)濟學家費羅利指出,，綜合美聯(lián)儲官員近期的言論來看，決策者總體認為經(jīng)濟下滑風險增加,，暗示當局可能作出進一步的貨幣政策反應,。而美國經(jīng)濟研究機構Global
Insight的首席經(jīng)濟學家貝拉維什則指出，事實上,，美聯(lián)儲對降息已有共識,，只是對降息25個基點還是50個基點尚存爭議，由于美聯(lián)儲內部對經(jīng)濟前景仍存在爭議,，降息25個基點的可能性較大,。美國知名經(jīng)濟學家泰勒周一也表示,，近來美國經(jīng)濟特別是樓市和就業(yè)市場的疲勢，為下調聯(lián)邦基金利率提供了理由,。
不少經(jīng)濟學家都認為，年內美聯(lián)儲將至少降息兩次,，本月18日美聯(lián)儲降息25基點至5%確定無疑,，四季度還將進一步降至4.75%。而德意志銀行和花旗等更預計下周美聯(lián)儲將大幅降息50基點,。
下一步舉措尚不明朗
在是否需要連續(xù)降息的問題上,，美聯(lián)儲似乎還沒有明確的定論，這一點從周一多位官員的講話中也可以看出,，決策者對于經(jīng)濟和通脹前景的看法并未完全統(tǒng)一,。
耶倫表示，盡管金融市場波動已給美國經(jīng)濟增加了明顯的下行風險,，但貨幣政策制定者仍須“堅定地專注于”物價穩(wěn)定和全面就業(yè)的目標,，并稱貨幣政策不應該被用來幫助投資者避免損失。
而美聯(lián)儲費城分區(qū)銀行總裁普洛瑟則認為,，盡管8月份美國非農就業(yè)報告意外下降不是好消息,，但單憑這一點就降息還不充分。他表示,，就就業(yè)報告而言,，關鍵是其對經(jīng)濟前景的影響如何，更多地要看累積數(shù)據(jù),。美聯(lián)儲達拉斯分區(qū)銀行總裁費希爾也對經(jīng)濟前景頗為樂觀,，他說，在第二季度經(jīng)濟增長穩(wěn)固且失業(yè)率較低的情況下,，美國下半年經(jīng)濟增長動能保持良好,。同時，鑒于近期的金融市場波動始于上個月,，到目前為止市場的情況仍基本上令他滿意,。 |