同比上漲5.6％的7月CPI數(shù)據(jù),，不僅創(chuàng)下了近十年來的最高紀錄，加劇了人們對于全面通貨膨脹的擔心,。但大多數(shù)專家仍認為，CPI有望在四季度出現(xiàn)回落,，中國尚未進入一個全面通脹通道,。盡管年內(nèi)仍有加息空間，但這可能是出于糾正實際利率為負過于嚴重的情形,。
在統(tǒng)計局昨日（13日）公布的CPI分項數(shù)據(jù)中,，城市價格上漲5.3％，農(nóng)村價格上漲6.3％,；食品價格上漲15.4％,，非食品價格上漲0.9％,。天相投顧首席金融分析師石磊表示,，7月CPI升勢與6月份一樣，仍主要是由食品價格拉動,，非食品部門的價格仍然相對穩(wěn)定,。
“物價全面上漲有其可能性，但這要取決于食品價格的上漲能夠傳遞到非食品價格,，顯然現(xiàn)在還不好確定,。”石磊說,。中國社科院金融所研究員劉煜輝則認為,，經(jīng)由食品價格快速上漲所帶動的CPI大幅上行將是一個短期現(xiàn)象，盡管從趨勢來看,，中國CPI水平已進入一個溫和上升的通道,。
不過，農(nóng)產(chǎn)品價格近幾個月來的大幅上漲還是引起了一些研究機構(gòu)的擔憂,。申銀萬國研究員陳李提醒說,，1994年的惡性通貨膨脹的開端也是農(nóng)產(chǎn)品。當年農(nóng)村CPI漲幅甚至達到了22.7%,，他認為,，導致這種情況發(fā)生的部分原因正是與當時前期調(diào)控政策明顯偏軟反映不足有關(guān)。
盡管有分析指出,，現(xiàn)階段顯然與十多年前不同,，例如從1991年到1994年，固定資產(chǎn)投資四年累計增加1.5倍,，顯著地拉動物價上升,；而2004年下半年以來投資增速一直持續(xù)回落,。但陳李指出，兩個階段上游資源價格上漲是一樣的,。1994年漲價是因為國內(nèi)旺盛的需求,，而2007年的上漲來自境外價格的影響和人民幣實際匯率上升的要求。
不過,，石磊則要相對樂觀一些,。他分析說，目前的這種上漲仍能在政府控制之中,，與此同時,，由于糧肉價上漲會進一步刺激農(nóng)民種糧養(yǎng)豬的積極性，從而使供求恢復平衡,。在這種溫和上漲通道中,，政府可以根據(jù)物價走勢掌握主動：如果物價進一步大幅上行，則出臺有力調(diào)控,，如果一旦出現(xiàn)緊縮,，還可適時推動電力、石油能源資源價格改革,。
“物價上漲并不可怕,，關(guān)鍵是居民收入的上漲速度能夠以更快的速度上漲�,！笔谡f,。他認為，政府在這種情況下,，就是應該通過小幅加息,，來避免實際利率為負的情形過于嚴重，同時建立有力的預警機制,。
中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘則表示,，近期央行加息既無可能也無必要。由于中國許多要素價格嚴重偏低,，節(jié)能減排任重道遠,，僅僅依靠利率政策無法獨立承擔調(diào)整宏觀經(jīng)濟或資產(chǎn)價格的重任。 |
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