最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示,,截至今年6月底,全國的基金規(guī)模已達(dá)12399.96億份,,比年初時(shí)的6220.67億份增長了近一倍。 當(dāng)越來越多的人成為“基民”的時(shí)候,,人們對基金公司也生出了許多好奇:基金公司手握“基民”的資金,,是怎樣運(yùn)作的?基金經(jīng)理每天怎樣工作,、如何操盤,?基金公司投資與個(gè)人投資有什么不同?為此,,記者走進(jìn)了銀河基金管理有限公司,。
構(gòu)建產(chǎn)品線:設(shè)計(jì)不同產(chǎn)品,讓投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇
每天上午9點(diǎn),,索峰總是準(zhǔn)時(shí)走進(jìn)他的辦公室——上海市東大名路908號金岸大廈3樓,。辦公桌上擺放著3臺電腦,他的第一個(gè)動作就是分別打開3臺電腦,,3臺電腦分別顯示行情走勢圖,、經(jīng)濟(jì)新聞和內(nèi)部研究信息。9點(diǎn)半股市開盤前,,他需要瀏覽多方面的信息,。 作為銀河基金公司的基金經(jīng)理,索峰目前管理銀富貨幣和銀河收益兩個(gè)基金,,每天的第一件工作和必須的工作就是研究分析最新信息,,以把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與投資品種的市場走向。 過去相當(dāng)長的時(shí)間,,購買股票,、國債等金融產(chǎn)品大都是個(gè)人行為,直到有了基金,。目前,,越來越多的人開始把錢交給基金管理公司來管理,。“一個(gè)人有1萬元,,很難進(jìn)行大的投資,,可是,如果50個(gè)人,、500個(gè)人都拿出1萬元放在一起,,那就有50萬元、500萬元,,就可以進(jìn)行較大規(guī)模的投資,,力量也更大了。換句話說,,基金公司是受托理財(cái)者,。重要的是,基金公司通過金融工程技術(shù)設(shè)計(jì)出一個(gè)個(gè)理財(cái)產(chǎn)品,,也就是品種繁多的基金,,讓投資者把錢聚集起來,通過集合運(yùn)作,,投資者從中獲得更高更穩(wěn)定的收益,。這就是基金這類機(jī)構(gòu)投資者的角色�,!彼鞣逭f,。 所有的基金公司都要構(gòu)建產(chǎn)品線,產(chǎn)品線的特征是收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配,,就是回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)水平由低到高,,呈正比例關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)低的品種,,回報(bào)率相對較低,;回報(bào)率高的產(chǎn)品,風(fēng)險(xiǎn)也相對較高,�,;甬a(chǎn)品線一般由基金公司的產(chǎn)品研發(fā)部門來設(shè)計(jì),然后由市場部門來推廣,,資金募集之后,,則由投資部門的基金經(jīng)理來運(yùn)作。 自2002年6月成立以來,,銀河基金公司已推出多只基金產(chǎn)品,,風(fēng)險(xiǎn)與收益由低到高。一是貨幣基金,主要投資國債,、央行票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,;二是債券型產(chǎn)品,以債券投資為主,,參與新股申購或者適當(dāng)配置一些股票,,增添收益;三是偏股型產(chǎn)品,,以股票投資為主,,適當(dāng)配置一些債券。
“新股的收益較高,,債券的回報(bào)較穩(wěn),,股票的收益可能較高,但風(fēng)險(xiǎn)也較大,,于是,,通過各種組合,形成不同類型的產(chǎn)品,,讓投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇,。”索峰介紹,。
基金經(jīng)理權(quán)力有限:只能在精選庫和備選庫選股票,ST類股票絕對不準(zhǔn)碰
索峰管理的銀河收益基金成立于2003年8月,,目前的規(guī)模是8億元,,不過,這8個(gè)億怎么投不完全由他一個(gè)人說了算,,公司內(nèi)外對他有許多約束,。 從外部而言,有許多法律法規(guī)以及監(jiān)管部門出臺的管理辦法的約束,,還有基金合同等限制,,基金公司必須按照合同約定履行義務(wù);從內(nèi)部而言,,銀河基金公司也制定了嚴(yán)格的投資管理流程,,同時(shí)由獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門對基金的投資運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)控。 銀河收益基金以債券投資為主,,但是,,從這8億元中拿出多少資金購買債券,拿出多少資金購買股票,,也不是由索峰說了算的,。在基金發(fā)行時(shí)基金合同里就已有了明確約定,購買股票的比例是0%—30%,債券則最少不得低于50%,。因?yàn)槭情_放式基金,,這8億元也不能全部用于投資,還得留出一部分現(xiàn)金應(yīng)對客戶隨時(shí)可能的贖回,。 銀河基金有個(gè)投資決策委員會,,每季度開一次會議,針對宏觀經(jīng)濟(jì)及市場發(fā)展情況,,確定每個(gè)基金的資產(chǎn)配置比例,。例如,最近一次的投資決策委員會議決定,,銀河收益基金第三季度股票投資的比例為10%—30%,,其余用于投資債券。當(dāng)這個(gè)比例確定后,,基金經(jīng)理才有了一定的操作空間和范圍,。目前這個(gè)基金的資金分配是債券70%,股票20%,。 對于債券投資,,索峰目前以短期票據(jù)為主,風(fēng)險(xiǎn)較小,,諸如3個(gè)月的央行票據(jù)等,。債券的選擇有數(shù)量模型支持,基于國家利率趨勢,,以及發(fā)行額度,、期限等來判斷。 至于股票部分,,“買什么股票,,我的權(quán)力也是有限的�,!彼鞣逭f,。銀河基金公司的研究部門根據(jù)多方面的調(diào)研建立了股票庫,其中又包括四個(gè)子庫:精選庫,,備選庫,,限制買入庫和禁止購買庫�,!拔业臋�(quán)限就是在精選庫和備選庫中選擇,,是選這個(gè)還是選那個(gè)股票,我有一定的自主權(quán),。但是,,那些在禁止庫中的ST類股票是絕對不能碰的,,否則風(fēng)險(xiǎn)控制部門的人就會立即找上門來。如果要選擇限制買入股票庫的股票,,也要通過公司一系列的審批流程,。” 為了防范風(fēng)險(xiǎn),,銀河基金公司除了研究,、市場、投資等部門,,還設(shè)有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門,,基金經(jīng)理的操作都在這一部門的監(jiān)控之下。銀河基金公司高級經(jīng)理,、風(fēng)險(xiǎn)控制主管吳磊博士補(bǔ)充說:“這樣做的目的只有一個(gè),,確保基金的投資安全,�,!�
注重價(jià)值投資:基金經(jīng)理并不是每天忙于操作,而是偏重于長期投資
盡管是負(fù)責(zé)投資的基金經(jīng)理,,但是,,索峰并不是每天忙于操作,甚至許多天都不用操作,,看上去,,并沒有人們想象的那樣忙碌,一兩個(gè)月只有幾天時(shí)間集中操作,,其余時(shí)間僅是微調(diào),。 “因?yàn)椋覀兊墓善边x擇有充分的依據(jù),,都是行業(yè)中有業(yè)績、優(yōu)質(zhì)的股票,,在一個(gè)季度中都相對較穩(wěn),,所以,我們不太看重短時(shí)間里的漲跌,,只有當(dāng)股票超出我們的預(yù)期很多時(shí),,我們才會暫時(shí)拋出,在它下跌后再選擇買進(jìn),�,!彼鞣逭f。 與個(gè)人投資者最大的不同是,,基金公司的投資是依靠團(tuán)隊(duì)智慧,,每一次決策,,講究的都是依據(jù)、客觀和理性,,而不是拍腦袋,。“注重長期投資,,注重理性投資和價(jià)值投資,,這就是基金公司的最大特點(diǎn)�,!眳抢诜治�,。 盡管如此,基金經(jīng)理的壓力還是非常大的,。每天,,辦公桌的電腦顯示著公司所有基金的收益情況。同時(shí),,國內(nèi)所有的基金每天都有排名,。“每天看著這些個(gè)排行榜,,基金經(jīng)理不可能沒有壓力,。”銀河基金公司秘書羅瓊感嘆,。 基金經(jīng)理的壓力源自對投資人的信托責(zé)任,。“基金公司的經(jīng)營目標(biāo)追求多種利益的和諧統(tǒng)一:基金持有人利益最大化,,股東利益最大化,,公司及員工發(fā)展最大化,在這‘三大化’中,,銀河始終把基金持有人的利益最大化放在首位,,這是我們最看重的,也是最使我們感到壓力的,�,!眳抢诜治觥cy河基金公司成立5年間,,公司規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,,至今已發(fā)展5家分公司。 基金公司投資管理能力提升的越快,、穩(wěn)定性越高,,表明機(jī)構(gòu)投資者正在快步走向成熟,這對于資本市場的健康發(fā)展,,對于個(gè)人投資者的投資理財(cái)都是好消息,。成熟的資本市場,,需要成熟的機(jī)構(gòu)投資者,這正在成為現(xiàn)實(shí),。
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