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采訪人：許志峰 解讀人：財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人
全國人大常委會上周審議批準(zhǔn)了財(cái)政部發(fā)行１５５００億元特別國債購買外匯的議案,，這一調(diào)控措施一經(jīng)發(fā)布就引起廣泛關(guān)注,，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人７月４日就相關(guān)問題給予了正面回應(yīng)。
不會沖擊金融市場
針對１５５００億元規(guī)模的特別國債相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金率１０次的說法,，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示,，鑒于這次發(fā)行的特別國債規(guī)模較大，財(cái)政部在設(shè)計(jì)發(fā)行方案時(shí)將會周密考慮,、精心設(shè)計(jì),，確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行。
從對沖流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)看,，財(cái)政發(fā)債購匯僅相當(dāng)于用特別國債替換部分央行票據(jù),，并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化。因此,，財(cái)政發(fā)行特別國債時(shí),，不管是一次發(fā)行還是分批發(fā)行,，不直接影響市場貨幣供應(yīng)量,。人民銀行根據(jù)市場情況和貨幣政策調(diào)控的需要，逐步釋放國債收回流動(dòng)性,。
財(cái)政發(fā)行特別國債購買外匯,，是緩解流動(dòng)性偏多、提高外匯經(jīng)營收益,、確保宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的綜合性調(diào)控政策,，不是針對股票市場的緊縮措施，不直接影響證券市場中的存量資金,。
不向人民銀行定向發(fā)行
目前,，社會上關(guān)于特別國債發(fā)行方式有多種揣測,，既有直接向央行定向發(fā)行的猜測，也有是否會向社會發(fā)行的疑問,。
對此,，這位負(fù)責(zé)人指出，此次發(fā)行特別國債將嚴(yán)格按照有關(guān)法律,、法規(guī)進(jìn)行,，國債的發(fā)行不是直接向人民銀行定向發(fā)行，而是采取一定的方式,，增加人民銀行持有的國債,。
本質(zhì)不同于普通國債
財(cái)政購買外匯發(fā)行的國債，在本質(zhì)上不同于普通國債：財(cái)政購買外匯發(fā)行的國債,，不是對預(yù)算赤字的融資,，而是有等值的外匯資產(chǎn)相對應(yīng)，而且,，這部分資產(chǎn)屬于金融資產(chǎn),，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力；財(cái)政發(fā)債購買的外匯,，與普通國債籌集的資金使用不同,，財(cái)政購買的外匯資金，側(cè)重追求盈利性的目標(biāo),；盡管購買外匯發(fā)債無需通過預(yù)算安排還本付息資金,，但仍然屬于政府債務(wù)，按照國債余額管理辦法,，應(yīng)列入年末國債余額限額,。
給央行公開市場操作以更大空間
這位負(fù)責(zé)人表示，實(shí)施特別國債購買外匯,，將使央行政策工具更豐富,，公開市場操作空間更大，有利于促進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合,，更好地解決流動(dòng)性偏多問題,。
財(cái)政部發(fā)行特別國債購買外匯后，將增加人民銀行持有的國債規(guī)模,，增加貨幣政策操作工具,，有效解決人民銀行公開市場操作工具不足的問題。當(dāng)流動(dòng)性偏多時(shí),，人民銀行可以通過賣出國債回籠貨幣,；當(dāng)流動(dòng)性不足時(shí)，人民銀行則可買入國債釋放貨幣,，增加流動(dòng)性,。
他指出,，財(cái)政發(fā)行特別國債購買外匯，有別于央行通過投放貨幣購買外匯的做法,，可以適當(dāng)減緩貨幣供應(yīng)量過快增長趨勢,，緩解流動(dòng)性偏多的問題。人民銀行可以運(yùn)用特別國債替代部分央行票據(jù),，減輕對沖壓力,。
購買的外匯不再納入外匯儲備規(guī)模
針對特別國債購買外匯是否會影響外匯儲備規(guī)模的質(zhì)疑，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，財(cái)政發(fā)債購買的外匯資產(chǎn)由投資公司按照盈利性的目標(biāo)經(jīng)營,，屬于外匯投資，不納入外匯儲備規(guī)模,。
按照國際貨幣基金組織規(guī)定和國外通行做法,，一個(gè)國家的外匯資產(chǎn)包括外匯儲備和外匯投資兩部分。由于外匯投資主要用于股票等股權(quán)投資,，不屬于國際貨幣基金組織要求披露的外匯儲備范圍,，不納入外匯儲備規(guī)模。
作為投資公司資本金來源
財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，將財(cái)政發(fā)債購買的外匯撥付投資公司經(jīng)營,，這是因?yàn)橥顿Y公司進(jìn)行境外實(shí)業(yè)投資和金融產(chǎn)品組合投資，經(jīng)營收益率在高于特別國債利率的基礎(chǔ)上爭取更高的水平,，有利于提高外匯資金的經(jīng)營收益,；此外，根據(jù)２００７年全國金融工作會議精神,，投資公司直屬國務(wù)院,，屬于國家層面上的公司，財(cái)政部代表國家將購買的外匯作為投資公司的資金來源,，有利于理順投資公司的管理體制,。 |