|
貝爾斯登旗下的對沖基金破產(chǎn)案已經(jīng)引起了美國政府的關(guān)注,。美國證券交易委員會（SEC）日前已正式介入對相關(guān)案件的調(diào)查,，以評判與此相關(guān)的美國次級抵押貸款證券市場到底“健康狀況”如何
SEC正式介入
美國眾議院金融服務(wù)委員會主席弗蘭克和SEC主席考克斯周二宣布，SEC針對貸款擔(dān)保證券(CDO)進(jìn)行了十幾宗調(diào)查,，涉及了與次級抵押貸款市場有關(guān)的多個問題,。考克斯說，這些案例大體上與次級抵押市場、CDO以及證券化流程有關(guān),。
考克斯還對議員表示，該委員會的執(zhí)行部門已經(jīng)組成一個工作組,，以監(jiān)測次級抵押貸款證券化方面的問題,。“針對此類債務(wù)證券化過程中可能出現(xiàn)的欺詐行為,，我們的執(zhí)行部門最近組成了一個工作組,，重點(diǎn)放在次級抵押證券市場出現(xiàn)的問題�,！�
由于在與次級抵押貸款掛鉤的CDO證券上投資失誤，美國抵押貸款市場的“老大”貝爾斯登公司旗下兩只管理資產(chǎn)逾200億美元的對沖基金近期爆出數(shù)十億美元的損失,，包括美林在內(nèi)的債權(quán)人已宣布要出售其持有的數(shù)億美元抵押債券,。由于投資人擔(dān)心此舉可能會帶來更廣泛沖擊，美股連續(xù)大跌,。
貝爾斯登上周五表示,，將向旗下一支對沖基金提供不超過32億美元的融資。據(jù)消息人士本周稱,，貝爾斯登目前沒有計劃救援第二支蒙受巨額虧損的對沖基金,。
美經(jīng)濟(jì)或重陷衰退？
針對愈演愈烈的對沖基金危機(jī),，美國知名債券基金經(jīng)理人,、被譽(yù)為“債券天王”的格羅斯26日表示，這一案件并非孤立事件,，次級房貸違約危機(jī)將蔓延,，美國經(jīng)濟(jì)將受嚴(yán)重拖累，并將促使美聯(lián)儲在6個月內(nèi)降息,。
格羅斯表示,，次級貸款的違約危機(jī)使得CDO價格大跌，同時使得CDO的抵押品價值大幅縮水,，外加杠桿融資對風(fēng)險的放大作用,，投資者將面臨巨額損失。
根據(jù)穆迪和摩根士丹利的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，美國2006年發(fā)售的CDO資產(chǎn)總額高達(dá)3750億美元,，其中有高達(dá)1000億美元左右是次級抵押貸款債券。所謂次級抵押貸款是金融機(jī)構(gòu)以高于市場利率水平向那些資信不佳的人提供的房屋按揭貸款,，金融機(jī)構(gòu)將這些高風(fēng)險貸款打包成貸款擔(dān)保證券(CDO)向市場發(fā)售,，高風(fēng)險高回報率使眾多投資者趨之若鶩,。
格羅斯抨擊了評級機(jī)構(gòu)未能履行向市場提示潛在風(fēng)險的責(zé)任，他認(rèn)為,，這是導(dǎo)致次級房貸違約危機(jī)擴(kuò)大,、CDO市場面臨危機(jī)的重要原因之一。他指出,，次級房貸的風(fēng)險程度為市場所共知,，但評級機(jī)構(gòu)對此類CDO債券的評級大多高于BBB，有的甚至達(dá)到AAA的最高級別,。
格羅斯表示,，一旦局勢繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲預(yù)計會在未來6個月內(nèi)降息,，以防經(jīng)濟(jì)陷入衰退,。
政府尚無意援助
更有人士指出，如果事態(tài)惡化,，此次的對沖基金破產(chǎn)個案,，可能最終招致與1998年的長期資本對沖基金（LTCM）類似的嚴(yán)重危機(jī)。1998年,，美國對沖基金長期資本管理公司因?yàn)樵馐芰顺^40億美元的投資損失,，最終美聯(lián)儲被迫出面干預(yù)，同16家債權(quán)人協(xié)商,，出資35億美元才避免金融市場危機(jī),。
“目前還沒有看到美國政府有意出面救援�,！睆�(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅教授對記者說,。他分析說，1998年的長期資本對沖基金破產(chǎn)案之所以驚動美聯(lián)儲親自出面調(diào)停,，重要的原因就是該案涉及資金的規(guī)模巨大,。
孫立堅表示，現(xiàn)在美國政府介入調(diào)查,，可能出現(xiàn)兩種情況：一是如果相關(guān)基金存在違規(guī)操作的現(xiàn)象,，政府可能任由其在市場環(huán)境下“自生自滅”，也就是最終可能走向破產(chǎn),；二是如果當(dāng)局擔(dān)心這一事件可能給更廣泛的金融市場帶來不穩(wěn)定性,，那么可能會先“出手相救”。
“對沖基金等涉及的多是金融衍生品,，運(yùn)用杠桿的比率非常高,，”孫立堅說，“一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,，可能引發(fā)全局的資金鏈斷裂,，其損失將是數(shù)倍放大的,。 |