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歐洲央行行長特里謝 | 當?shù)貢r間本周三，歐洲央行將舉行例行貨幣政策會議,。外界普遍預計,，為了確保將通脹及通脹預期控制在低水平，該行將在本周宣布加息25個基點,，將歐元區(qū)基準利率提升至4％的近六年高點,。
9月升息至4.25%？
歐央行行長特里謝在上月10日曾暗示,，將在6月份上調利率,。特里謝表示，物價穩(wěn)定依然面臨上行風險,，并指出央行在6月份之后將采取一切必要的措施來控制通貨膨脹,。本月1日在土耳其央行主辦的會議上，特里謝也表示,，各國央行必須盡一切努力,，避免出現(xiàn)第二輪通脹效應。
而從多位歐洲央行官員近期表態(tài)來看,，加息也是必然之選,。歐洲央行管理委員會成員韋伯上周日表示，目前全球流動性處于前所未有的充沛水平,，央行將竭盡全力以確保通脹預期持于低位,。韋伯說，當前的低通脹并不能讓歐洲央行放松警惕,�,！暗屯浰疁什⒉荒茏屛覀兟楸源笠狻Ｏ喾�,，我們將繼續(xù)竭盡全力以讓長期通脹預期牢牢受控,。”
歐元區(qū)過去八個月的通脹率一直處于歐央行設定的2%目標之下。央行預期2008年的通脹率會位于1.4%至2.6%之間,，新的預期將于6日發(fā)布,。
目前市場普遍預期歐洲央行本周將升息25個基點至4%。瑞銀集團甚至改變了對歐洲央行下次升息時機的預期,，將升息至4.25%的時間從之前預期的今年12月提前至9月,。瑞銀還預期，明年第一季和第二季歐洲央行可能進一步升息至4.75%,。
格老：全球利率偏低
就在全球流動性過剩,、股價紛紛持續(xù)飆升的當口，前美聯(lián)儲主席格林斯潘再度發(fā)出了警告,，稱全球利率水平普遍偏低,。
上周在為其即將于今年9月發(fā)行的新書《動蕩的時代：新世界的冒險經(jīng)歷》作宣傳時，格老警告說,，全球利率水平偏低,，決策者應對潛在股災采取預防措施，同時他相當看好歐洲經(jīng)濟前景,。
格老表示,，美國的利率水平偏低，這也是全球的普遍現(xiàn)象,，甚至連眾多發(fā)展中國家的利率水平也十分低下,，這讓他感到吃驚。他指出,，全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷“非同尋�,！钡沫h(huán)境。格老指出,，1987年和“9?11”股災給他的最深刻教訓是,，這些突發(fā)事件往往無法預料，全球決策者們不應使用貨幣政策來刺破資產(chǎn)價格泡沫,，而是應采取預防措施,，增強市場吸收潛在動蕩的緩沖能力。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)上月的一份報告也指出,，目前全球的利率水平過低,，不能反映市場供求態(tài)勢，促成了杠桿融資活動的增多以及資產(chǎn)價格的上升,。經(jīng)合組織也呼吁全球各國的中央銀行尤其是亞洲地區(qū)的國家央行調整貨幣政策,。
報告指出，金融機構和杠桿融資投資者應當充分意識到其中的風險,，它們應當擁有足夠的資本以彌補可能的虧損,。報告表示,，當杠桿融資活動非常活躍時,，央行的貨幣政策制定者應當引起注意,，因為歷史經(jīng)驗表明這種活動往往造成破壞性的結果。目前實際利率水平可能過低,，這使得對沖基金和私人股權集團充分利用杠桿融資所帶來的好處,。
報告認為，如果流動性過剩導致利率過低,，杠桿融資投資方式最終將導致不好的結果,。同樣，如果資金成本過低,，證券價格會出現(xiàn)過高的泡沫風險,。
報告認為，中國的高額外匯儲備主要投資于美國債券,，這使得美國利率水平較預期的要低,。而日本央行的低利率政策則催生了難以計數(shù)的套利交易活動。
美聯(lián)儲今年還要降息,？
與歐洲央行相比,，全球第一大經(jīng)濟體美國的利率走向則不那么明朗。上周,，美聯(lián)儲發(fā)布了前一次議息會議的紀要，其中對經(jīng)濟前景表達了充分的樂觀,，同時依然維持對通脹的鷹派態(tài)度,，一度令市場打消了當局可能降息的預期。
上周,，美國又公布了強勁的5月份就業(yè)數(shù)據(jù)和制造業(yè)數(shù)據(jù)等,，不過，調查顯示,，仍有相當多的交易商預計美聯(lián)儲最終將走向降息,。路透社上周公布的調查顯示，所有21家受訪的美國國債一級交易商均預期,，美聯(lián)儲將在6月27日至28日舉行的下次議息會議上維持利率于5.25%不變,。但對于下一步的利率舉措，15家受訪交易商預計,，下一步舉措是降息,，預計降息時間則相差較大，4家認為是在8月,，3家稱要到明年,。自去年6月以來,，美聯(lián)儲一直維持利率在5.25％不變。在之前的兩年多時間里,，美聯(lián)儲則連續(xù)17次升息25個基點,。
瑞銀則預計，美國可能在今年10月降息,，而非之前預期的8月,。不過，金融市場對此似乎不太肯定,。利率期貨走勢顯示,，美聯(lián)儲年底前降息的幾率僅為18%，而兩周前高達80%,。 |