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| 2007-01-16 記者:關(guān)晉勇 來(lái)源:《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》2007-01-16 8版 |
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2006年美國(guó)私人股本公司共組織了322個(gè)私人股本基金,，募集到2154億美元,，超過(guò)2005年募集總數(shù)的33%,，創(chuàng)該行業(yè)歷史最高紀(jì)錄,。
過(guò)去的一年里，幾乎每周美國(guó)人都能聽(tīng)到由私人股本基金操縱的并構(gòu)案發(fā)生,，從洛杉磯時(shí)報(bào)到汽車(chē)零部件供應(yīng)商達(dá)爾福,，從超豪華的四季飯店連鎖集團(tuán)到著名的內(nèi)陸牛排館,，都在私人股本基金的關(guān)注范圍內(nèi),。這一行業(yè)有力地對(duì)美國(guó)境內(nèi)的資本實(shí)施快速配置,，把錢(qián)花到最需要的地方,，從而促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速轉(zhuǎn)型。現(xiàn)在最有名的私人股本公司是黑石集團(tuán),、德州太平洋、KKR和華平,，他們組建的私人股本基金規(guī)模能達(dá)到上百億美元,。
美國(guó)私人股本基金業(yè)是個(gè)比較新的產(chǎn)業(yè)，從上世紀(jì)70年代起步,。引入私人股本基金的企業(yè)大多無(wú)法或不愿公開(kāi)上市籌集資金,，因此那些處于起步階段的、處于擴(kuò)張階段的和期待轉(zhuǎn)換股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司受到私人股本基金的關(guān)注,。
私人股本基金的運(yùn)作方式很簡(jiǎn)單,，逢低價(jià)買(mǎi)入一家看好的公共上市公司或未上市公司，將公司性質(zhì)變?yōu)椴簧鲜械乃饺斯净蚝匣锶似髽I(yè),，然后對(duì)公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組,，經(jīng)營(yíng)幾年時(shí)間，待有利可圖時(shí)再以高價(jià)轉(zhuǎn)手賣(mài)出或股票發(fā)行上市,。這些動(dòng)輒籌集上百億美元的私人股本基金是私人股本公司的投資工具,，往往由私人股本公司出資三分之一，成為擁有絕對(duì)控制權(quán)的一般合伙人,，剩余的三分之二由養(yǎng)老基金,、金融投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者的資金組成，這些后加入的機(jī)構(gòu)或個(gè)人稱(chēng)作被動(dòng)有限合伙人,，他們共同組成的私人股本基金是一個(gè)有限合伙人企業(yè),。
在這個(gè)私人股本基金中，控制權(quán)在作為一般合伙人的私人股本公司手里,，它負(fù)責(zé)尋找投資機(jī)會(huì)并做投資決定,，因此它的收益最高，每年要提取全部基金的2%作為管理費(fèi),，如果達(dá)到了最低預(yù)期資本回收率,，它還要提取全部利潤(rùn)的20%，這部分錢(qián)叫做附帶權(quán)益,。
一般情況下,，基金的年回報(bào)率在20%到30%之間，整個(gè)基金的壽命一般要持續(xù)10年左右,，在此期間基金做15到25筆獨(dú)立的投資,，正常情況下每筆投資額不超過(guò)總金額的10%。
不過(guò),，目標(biāo)企業(yè)在私人股本基金介入購(gòu)買(mǎi)時(shí),，管理層往往能夠通過(guò)出售股份獲得不小的好處,。同時(shí)，被收購(gòu)的上市企業(yè)收益大部分也被私人股本基金所控制,，中小投資者無(wú)法通過(guò)股市獲取公司的收益,。
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