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“進(jìn)入后危機(jī)階段,，我們所面臨的困難,、挑戰(zhàn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)比金融危機(jī)沖擊階段甚至更多,，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的任務(wù)仍十分艱巨,。如果宏觀調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)把握不好,，有可能使經(jīng)濟(jì)回升向好的形勢(shì)發(fā)生震蕩,，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速在短暫恢復(fù)甚至兩位數(shù)飆升后再次下滑�,！比珖�(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員尹中卿近日在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者專訪時(shí)說,。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)刺激政策應(yīng)逐步退出,。
短期內(nèi)加息弊大于利
問：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇,，有人開始總結(jié)“4萬億計(jì)劃”的得失，并強(qiáng)烈呼吁盡快退出,，否則后果難測(cè)、結(jié)構(gòu)難調(diào),。您如何看待上述觀點(diǎn),？
尹中卿：我認(rèn)為，在后危機(jī)階段,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)像一些人的樂觀分析那樣進(jìn)入新一輪高速增長(zhǎng)通道,。實(shí)際上，今年GDP增速既有大起的風(fēng)險(xiǎn),，也有大落的風(fēng)險(xiǎn),。大起得越快，大落得也越快,。
如何避免從“V”型回升演變?yōu)榈埂癡”型下滑,，甚至陷入“W”型冷熱循環(huán)怪圈？關(guān)鍵看我們?cè)鯓討?yīng)對(duì),。應(yīng)當(dāng)本著“無縫銜接,，穩(wěn)定著陸、逐步退出”的原則,，把“保增長(zhǎng)”刺激政策逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺�(wěn)增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型,、控風(fēng)險(xiǎn)”的中性政策,，不僅要避免二次探底,，同時(shí)更要避免經(jīng)濟(jì)過熱，從而實(shí)現(xiàn)“V”型增長(zhǎng),。
我認(rèn)為,，目前可能還不到加息的時(shí)候,短期內(nèi)加息弊大于利，未來加息也應(yīng)該在發(fā)達(dá)國(guó)家之后,。去年我國(guó)GDP增速達(dá)到8.7%,，第四季度超過10%，這與高強(qiáng)度刺激政策有關(guān),。但必須清醒地看到,，導(dǎo)致這次經(jīng)濟(jì)增速下滑的內(nèi)在結(jié)構(gòu)性和體制性問題并未得到解決，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過分依賴投資和出口,、過度消耗資源和能源等問題,，反而更加突出。
樓市泡沫可能“被扎破”
問：您認(rèn)為今年中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫是否會(huì)繼續(xù)加重,？
尹中卿：這些年來,，房地產(chǎn)和股票構(gòu)成資產(chǎn)的主要內(nèi)容。去年,，中國(guó)樓市和股市均出現(xiàn)爆發(fā)式飆升,。就房地產(chǎn)市場(chǎng)來說，去年杭州市出讓經(jīng)營(yíng)性用地收入超過1200億元,，北京和上海也均達(dá)到1000億元,，全國(guó)已達(dá)到1.5萬億元以上，相當(dāng)于全國(guó)財(cái)政收入的1/4,；各地“地王”層出不窮,，房?jī)r(jià)持續(xù)快速攀升。股票市場(chǎng)則經(jīng)歷了暴漲暴跌,。由于特殊國(guó)情,，雖然不能用一線城市房?jī)r(jià)以偏概全，但房地產(chǎn)市場(chǎng)過快飆升表明樓市出現(xiàn)泡沫已是不爭(zhēng)的事實(shí),。股票暴漲暴跌也表明正是資產(chǎn)價(jià)格泡沫導(dǎo)致股市缺乏堅(jiān)實(shí)依托,。
既然是泡沫，就很容易被扎破,，最后必定會(huì)破滅,。如果今年房?jī)r(jià)還像去年一樣飆升，無疑會(huì)激發(fā)很多社會(huì)矛盾,。所以,，要抑制資產(chǎn)價(jià)格過度膨脹。通過適度提高銀行資本充足率,、增加股票保證金交易限制,、提高非保障性住房抵押貸款條件,、實(shí)行差別化利率調(diào)整等政策工具，對(duì)今年可能出現(xiàn)的資產(chǎn)價(jià)格暴漲進(jìn)行制約,。
同時(shí),，借鑒國(guó)際社會(huì)的經(jīng)驗(yàn)，采取政府直接入市提供住房供給的做法,。政府直接參與開發(fā)一級(jí)市場(chǎng),，給那些有工作但是沒有買房子的人提供住房。對(duì)第二套以上的帶有投資和投機(jī)性的個(gè)人住房按揭貸款實(shí)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制,。通過稅收杠桿調(diào)節(jié)二級(jí)市場(chǎng)投資,，平抑房?jī)r(jià)。
肯定會(huì)遭遇結(jié)構(gòu)性通脹
問：近期,，蔬菜,、食用油、水電等居民生活必需品的漲價(jià)現(xiàn)象,，引發(fā)了人們對(duì)出現(xiàn)通貨膨脹的擔(dān)憂,。這是否預(yù)示著通脹的前夜到來？
尹中卿：今年我國(guó)肯定會(huì)遭遇結(jié)構(gòu)性通脹,。近段時(shí)間來,，人們談?wù)撟疃嗟木褪峭浭欠駚砼R，如果來了通脹率有多高,？一些人認(rèn)為現(xiàn)在許多行業(yè)產(chǎn)能過剩,、農(nóng)業(yè)連續(xù)6年豐收，國(guó)際糧價(jià)又處于低位,，斷定我國(guó)不會(huì)發(fā)生明顯的、劇烈的通脹,。但這并不意味著我們可以輕視流動(dòng)性過剩,、輸入型通脹、資產(chǎn)價(jià)格飆升,、居民必需消費(fèi)品價(jià)格上漲所構(gòu)成的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),。
實(shí)際上，目前許多公用事業(yè)服務(wù)價(jià)格還沒有到位,，居民必需消費(fèi)品也會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價(jià),。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給因素并不能齊頭并進(jìn)地同時(shí)滿足高增長(zhǎng)的需要,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不時(shí)因?yàn)槟承┵Y源和某些產(chǎn)品供給不足從而價(jià)格上升,，進(jìn)而推高價(jià)格總水平。如果出現(xiàn)某些影響農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)因素,，在流動(dòng)性非常充足的背景下,，很可能演變?yōu)檗r(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格迅速上漲,。
同時(shí)，我們還要看到,，全球基礎(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格上漲也會(huì)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi),，從而引起輸入型通脹。美國(guó)和歐洲實(shí)行量化寬松貨幣政策,，對(duì)我國(guó)形成新一輪輸入型通脹壓力,。
雖然通脹預(yù)期本身并不一定導(dǎo)致通貨膨脹，但這種預(yù)期可以影響人們的消費(fèi)行為,。管理好通脹預(yù)期,，就是對(duì)未來可能來臨的通脹給予高度關(guān)注，通過宏觀調(diào)控需讓公眾相信,，未來不會(huì)出現(xiàn)明顯的通脹,。在通脹到來時(shí)，將它的危害減到最小,。
另外,，在政策方面做一些更靈活、謹(jǐn)慎的漸進(jìn)式調(diào)整,，使政策顯得更穩(wěn)健,。密切關(guān)注和監(jiān)測(cè)國(guó)際主要貨幣匯率、初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格變化,，有效解決結(jié)構(gòu)性通貨膨脹所造成的破壞和影響,。
必須關(guān)注熱錢回流
問：今年，全球主要經(jīng)濟(jì)體刺激政策都有退出的可能,，熱錢的流向會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響,？
尹中卿：近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,，由于看好人民幣升值空間,，加之美元利率持續(xù)走低，許多銀行,、企業(yè),、個(gè)人等涉匯主體傾向于將境外資產(chǎn)調(diào)回并結(jié)匯，其中不乏部分境外投機(jī)套利資金假借貿(mào)易,、個(gè)人,、外商投資等渠道，采取分散,、滲透的方式,，大舉進(jìn)入我國(guó)。
在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后,，也曾出現(xiàn)一些境外短期資金流回去的情況,。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖,，又有許多熱錢重新涌入我國(guó)。
按照以往的經(jīng)驗(yàn),，熱錢流入會(huì)使我國(guó)外匯儲(chǔ)備上升過快,，從而使得國(guó)際上對(duì)人民幣升值施加更多壓力。國(guó)際熱錢加速流入還會(huì)加速泡沫泛起,，導(dǎo)致股市和地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高漲,。一旦出現(xiàn)大規(guī)模資金流出，股市和樓市又可能受到?jīng)_擊,，出現(xiàn)劇烈波動(dòng),，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成嚴(yán)重影響。
有人說熱錢是天使,，當(dāng)它們到來之時(shí),，一片歌舞升平。有人說熱錢是魔鬼,，當(dāng)它們退去時(shí),，頓時(shí)哀鴻遍野。對(duì)我國(guó)而言,
熱錢的大規(guī)模涌入是今年資本市場(chǎng)管理必須關(guān)注的重點(diǎn),。在現(xiàn)階段,，我國(guó)仍要保留對(duì)資本項(xiàng)目的必要管制。同時(shí),，還要不斷加大對(duì)非法違規(guī)跨境資金流動(dòng)的管理打擊力度,。 |